Para manter ou desistir dessa posição de opções:3 perguntas que você deve fazer a si mesmo

Se você é como muitos comerciantes, quando você compra um estoque, você define seu plano de saída. Isso significa definir a meta de lucro e o ponto de dor, no papel ou na sua cabeça (ou como uma ordem de limite e uma ordem de parada na plataforma thinkorswim® da TD Ameritrade). Você pode reavaliar periodicamente. Liquidar, será para os netos, ou qualquer coisa no meio.

Mas troca de opções? Não muito. Se nenhuma decisão for tomada até o momento, o sino de fechamento toca no dia de expiração, o tempo de decisão acabou. As opções de longo prazo (ITM) são exercidas automaticamente, opções de ITM curtas são atribuídas automaticamente, e as opções out-of-the-money (OTM) expiram sem valor.

Claro, isso não quer dizer que você está preso até a expiração. Longe disso - em condições normais, você pode fechar a posição de opções a seu critério. Mas você deveria? Como acontece com a maioria das decisões de negociação, a resposta é um sólido "depende". Ao pesar essa decisão de saída, considere fazer a si mesmo três perguntas.

Uma nota antes de entrarmos na lista. A matemática por trás da tomada de decisão não é o que costumava ser - os custos de transação costumavam ser uma parte maior da equação. Hoje em dia, é zero comissões para ações negociadas em bolsa online, ETF, e negociações de opções. Ainda há uma taxa de contrato de US $ 0,65 para opções, mas não há mais nenhuma taxa de exercício ou atribuição.

1. Qual é o perfil de risco / recompensa?

Com opções de compra e venda longas, o risco está claramente definido - é o prêmio que você pagou pela opção. Para algumas outras estratégias, como spreads verticais longos ou curtos, tanto o risco máximo quanto a recompensa máxima são definidos. Usar spreads de risco definido pode ajudá-lo a obter um controle firme sobre os preços e probabilidades no início e em qualquer ponto do ciclo de vida do comércio de opções.

Suponha que você vendeu a opção de venda de 105 pontos e comprou a opção de venda de 100 pontos (chamada de spread vertical de opção de 105/100) por $ 2, 45 dias antes da expiração, com os seguintes parâmetros:

Observe que no início, o spread tem 64% de probabilidade de terminar OTM (ou seja, com o estoque acima de 105 no vencimento), o que significa que você perceberia os $ 2 (menos os custos de transação). Também, há uma chance de 26% de que ambas as pernas sejam ITM no vencimento (o estoque estaria abaixo de 100). E de novo, essas são estimativas de probabilidade, não garantias.

Agora vamos avançar o calendário 32 dias, presumindo que o estoque está certo sobre onde estava quando você iniciou a negociação. Faltando pouco mais de uma semana, suponha que este seja o instantâneo atual:

Há $ 0,50 de prêmio deixado de fora dos $ 2 com os quais você começou. Em termos percentuais, você teoricamente ganhou $ 1,50 de $ 2, ou 75% do seu potencial máximo.

Precisa de ajuda com ProbITM e ProbOTM?

Esses dois recursos na plataforma thinkorswim da TD Ameritrade podem ajudá-lo a avaliar as probabilidades, estimando a probabilidade de uma posição de opções de estar no dinheiro no vencimento ( ProbITM ) ou fora do dinheiro no vencimento ( ProbOTM )

Saiba mais sobre as probabilidades das opções.

Mas em termos de risco geral, você está longe de estar em perigo. No primeiro exemplo, há $ 3 de risco por $ 2 de recompensa potencial, com 64% de probabilidade. O segundo exemplo tem um risco de $ 4,50 para uma recompensa potencial de $ 0,50, com probabilidade de 78%. A mudança de 14% na probabilidade vale a mudança significativa no risco / recompensa?

Neste exemplo, porque você teoricamente capturou uma porcentagem maior de recompensa potencial do que reduziu no risco total, o perfil de risco aumentou - bastante, na realidade. Ainda há uma alta probabilidade de que ambas as pernas terminem OTM e uma baixa probabilidade de que ambas sejam ITM, mas o risco / recompensa é menos favorável do que era no início.

Talvez seja hora de considerar a fila de um tíquete de ordem de saída. Mas existem outras considerações.

2. Você iniciaria este comércio hoje?

Suponha que você não tenha vendido o spread de venda 105/100 há um mês. Em vez de, você está olhando para ele agora, com oito dias até o vencimento, a um preço de $ 0,50. Você pegaria, considerando o perfil de risco atual? Não há resposta certa ou errada; depende de seus objetivos, tolerância de risco, capital disponível, e uma série de outras considerações.

Mas se este tipo de curto prazo, comércio de prêmio pequeno não é sua preferência, e você de fato vendeu o spread por $ 2 há um mês, pode ser hora de se separar disso.

Olhe isto deste modo. Em qualquer ponto entre a entrada e a saída do comércio, depois de avaliar o risco e a recompensa, se você decidir ficar com o comércio, você está efetivamente dizendo, “Dado este risco / recompensa, Vou aceitar estes termos. ” Não é o mesmo que iniciar a negociação a partir de agora?

Muitos traders têm essa visão em todas as negociações. Não se trata de onde você esteve; é sobre onde você está agora e onde você acha que será o ponto final.

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3. Está ocupando muitos de seus recursos?

Esta terceira pergunta é dupla, pois existem dois tipos de recursos a serem considerados:financeiros e mentais.

A parte financeira não é apenas sobre se você tem dinheiro suficiente em sua conta para cobrir suas posições. É também uma questão de custo de oportunidade. Mesmo se você achar que uma posição tem espaço para funcionar e que talvez você possa obter um pouco mais de vantagem com ela, que oportunidades você está abrindo mão para manter essa posição? Em nosso exemplo, os últimos $ 0,50 podem ser melhor implantados em outro lugar.

E então há capital mental. Assim como sua conta de negociação, que é limitado pelo dinheiro disponível, o cérebro humano típico tem uma capacidade finita. Você tem uma negociação em sua conta que pode ter algum potencial, mas é um daqueles cortadores de unhas que você não consegue tirar os olhos? Você não quer ser atingido por um TWD - negociando enquanto estiver distraído - pois isso pode fazer com que você perca algo em outro lugar no mercado.

The Bottom Line on Options Position Management

A negociação de opções é menos direta do que a negociação de ações. Mas se você se limitar a estratégias de risco definido, você pode pelo menos saber os parâmetros. O resto é sobre como se sentir confortável com a matemática, avaliando as probabilidades, e decidir seus níveis de tolerância - tanto financeiros quanto mentais.