A Natural Gas Primer

O gás natural está desempenhando um papel mais importante na indústria de energia. Uma vez pensado como um subproduto da produção de petróleo, o gás natural agora é usado de várias maneiras, de usos residenciais a industriais, à geração de eletricidade. Carros a gás natural agora são uma realidade, com cerca de 23 milhões de veículos a gás natural em todo o mundo. É o combustível fóssil mais limpo e economicamente amigável, contribuindo com cerca de 32% do uso de energia dos Estados Unidos em 2019, portanto, não é de admirar que esteja servindo como uma alternativa a outros combustíveis fósseis. Com isso em mente, os investidores devem estar armados com as informações de que precisam para tomar as decisões de investimento adequadas em relação aos investimentos em gás natural. Analisando quem usa gás natural, como é transportado, seus recursos de armazenamento, preços, métodos de negociação, e mercados à vista e a prazo, os investidores terão as ferramentas de que precisam para entender melhor essa commodity de queima limpa.

Nacionalmente, o maior fator que afeta a demanda por gás natural é a temperatura. Durante o inverno, o gás natural é usado para aquecimento, enquanto durante o verão, é freqüentemente usado para alimentar aparelhos de ar condicionado. A demanda e o preço do gás natural flutuam, portanto, seja no verão ou no inverno. Durante o inverno, a demanda está em seu pico e os preços se ajustam de acordo.

Usuários de Gás Natural Os três maiores usuários de gás natural são industriais, doméstico, e geração de energia. Dos três, o uso de gás natural para geração de energia é o que mais cresce. Ao saber quem usa gás natural, os investidores podem avaliar melhor como a demanda afeta os preços.

Industrial
Os usuários industriais costumam usar gás natural como fonte de calor. Ele acende rapidamente e desligar uma fornalha a gás natural não desperdiça nenhum combustível. Parar a fonte de combustível pode facilmente apagar uma fornalha a gás natural. Em comparação, uma fornalha a carvão continuará a queimar até que o carvão se esgote. Isso torna muito mais caro se o forno a carvão tiver que ser iniciado mais de uma vez.

Doméstico
O maior uso residencial de gás natural é o aquecimento doméstico, especialmente no inverno. Cerca de metade das casas na América do Norte usam gás natural para aquecimento. Outros usos incluem caldeiras, fornos, aquecedores de água e churrasqueiras ao ar livre. Ele pode queimar até 2.000 ° F (1093 ° C) em um fogão simples, tornando-o um poderoso combustível doméstico para cozinhar.

Geração de energia
As usinas de energia são os usuários de gás natural de crescimento mais rápido, uma vez que as usinas movidas a gás natural são mais ecologicamente corretas do que as usinas à base de carvão ou petróleo. Algumas usinas de gás natural operam o ano todo, enquanto outros são mais sazonais.

Transporte O gás natural é mais comumente transportado por gasodutos. Isso se deve principalmente ao fato de o gás natural ter uma quantidade relativamente baixa de energia por volume e ao custo adicional que os contêineres acarretariam. Comparar, um barril de petróleo tem o mesmo conteúdo de energia que cerca de 6, 000 pés cúbicos de gás natural ou uma proporção de 6:1. Uma alternativa é liquefazer o gás natural para obter mais conteúdo de energia por volume. Isso não é tão econômico quanto o transporte por dutos, no entanto, pois precisa ser resfriado a -260 ° F (-162 ° C) para ser liquefeito. Como resultado, é usado principalmente nesta forma para armazenamento ou para carros a gás natural. Para se ter uma ideia de quanta energia até mesmo o gás natural liquefeito (GNL) contém em comparação com a gasolina, O GNL detém apenas cerca de dois terços da energia para o mesmo volume.

Armazenar

Reservas de gás esgotadas
Economicamente viável por poder ser reutilizado, as reservas de gás esgotadas são a forma mais comum e mais barata de armazenamento subterrâneo. Tipicamente, essas instalações de armazenamento são operadas em um ciclo anual, retirado durante os meses de pico do inverno, e injetado com gás durante os meses de verão fora do pico. A que distância a reserva de gás esgotada está da infraestrutura do gasoduto e dos principais mercados de gás, também influencia o quão economicamente viável o armazenamento será. Para manter a quantidade adequada de pressão nas reservas esgotadas, cerca de 50% do gás natural deve ser mantido como gás de proteção.

Aquíferos
Formações de gás permeáveis ​​subterrâneas, os aqüíferos atuam naturalmente como reservatórios de água. Mais caro do que as reservas de gás esgotadas, toda a infraestrutura deve ser desenvolvida do zero, tudo desde a instalação de poços e dutos. Por causa disso, o armazenamento do aquífero requer mais almofada de gás natural do que uma reserva de gás esgotada. Cerca de 50 a 80% do volume total de gás é gás de proteção.

Cavernas de Sal
Cavernas de sal são adequadas para armazenamento de gás natural. As paredes são fortes e o gás não pode vazar. Os requisitos de gás de amortecimento são baixos, normalmente cerca de 20 a 30% da capacidade total de gás. Contudo, cavernas de sal são menores do que as reservas de gás esgotadas e até mesmo as instalações de armazenamento de aquíferos, normalmente segurando apenas cerca de um centésimo da quantidade de armazenamento de uma reserva de gás esgotada. Uma vantagem importante, Contudo, é a capacidade de armazenar e remover rapidamente o gás natural, resultando em mais ciclos de retirada e injeção por ano, em comparação com os dois métodos anteriores.

Hub de Gás Natural
Um hub é onde dois ou mais pipelines se conectam. O hub mais importante de gás natural na América do Norte é o Henry Hub, localizado ao longo da Costa do Golfo dos EUA. Aqui, a referência para os preços do gás natural é determinada e negociada para entrega no contrato futuro de gás natural NYMEX. É a média dos preços do gás natural negociados neste local a partir de 13 gasodutos interligados.

Preços
A terminologia do comércio de gás natural é diferente de outros mercados. Quando cotado por um trader, o preço é a diferença entre o preço Henry Hub e o preço daquele local, chamado de preço base. Diferenciais de base podem ser causados ​​pelo clima, capacidade do gasoduto de gás natural, entre outros fatores. Contudo, se você perguntar a uma operadora de serviços públicos o preço, frequentemente, seria o preço real do gás natural. Independentemente do preço cotado, o custo é o mesmo para o consumidor. Com base nesta terminologia, um negociante pode fazer uma posição base tendo exposição a dois locais diferentes:o preço Henry Hub e o preço desse local. Uma posição real, também referido como o preço all-in, o comerciante estaria exposto ao preço do gás em apenas um local.

Negociação
Existem vários métodos de comercialização de gás natural. O mais simples é assumir uma posição direcional, lucrar com a subida ou descida do preço, dependendo da posição tomada. No entanto, como o gás natural é cíclico, os negociantes tendem a especular sobre as negociações com spread de preços. Aqui estão alguns:

Swing Trades
É aqui que um investidor compraria gás natural quando o preço fosse baixo e o venderia quando estivesse com preço alto. Isso só é possível se o comerciante puder armazenar gás natural por um determinado período de tempo. Uma vez que, mesmo em uma base semanal, os preços do gás natural podem ser voláteis, é possível comprar durante um período de baixa demanda e vender quando a demanda aumentar, digamos no início da semana.

Espalhamento de localização
Isso é apostar na diferença de preço entre duas localidades. Como o preço do gás natural pode variar de local para local, às vezes pode haver uma diferença substancial entre os dois locais. Isso não é ajudado pelo transporte de gás natural não ser instantâneo e o armazenamento pode ser limitado.

Taxas de calor
Essas negociações são baseadas na diferença entre os preços do gás natural e da eletricidade. Geralmente, os dois negociam juntos, mas, uma vez que são determinados usando mecanismos diferentes, os preços às vezes podem ser diferentes, com os comerciantes aproveitando a volatilidade.

Time Spreads
Também chamados de spreads de calendário, essas negociações são onde o comerciante aposta, por exemplo, que o verão será mais quente do que o normal, aumentando os preços do gás natural, comprando assim gás de verão e vendendo gás de inverno.

Oportunidades de exposição
Embora negociar futuros de gás natural possa ser uma opção, outras alternativas incluem investir em empresas de gás natural totalmente integradas ou obter exposição por meio de ETFs de gás natural. Cabe ao investidor e sua situação e sofisticação decidir qual método usar.

Os inventários
Para o comércio de gás natural, o relatório de estoques de gás dos EUA é frequentemente usado para medir a oferta e a demanda atuais da semana anterior. Este é emitido pela Administração de Informação de Energia (EIA) todas as quintas-feiras de manhã às 10h30.

Preços à vista e a prazo
Os mercados spot são preços para entrega imediata, Considerando que os mercados futuros são para entrega em algum momento no futuro. São dois mercados muito distintos, fundamentalmente diferentes no mercado de gás natural.

No mercado spot, os preços são a oferta e a demanda disponíveis; se houver escassez, os preços podem agir erraticamente, pois é difícil mover suprimentos extras do armazenamento em tão curto prazo. Em comparação, o mercado de futuros é menos volátil, principalmente sendo determinado por variáveis ​​macroeconômicas de oferta sazonal e expectativas de demanda.

Como resultado desta diferença fundamental entre os mercados a prazo e à vista, o preço mais próximo da entrega torna-se menos certo. Isso ocorre porque qualquer complicação na entrega pode ter um efeito adverso nos preços do gás natural. Contudo, essa volatilidade no mercado à vista normalmente não afeta os preços futuros. Os preços futuros tendem a seguir um padrão regular:preços altos durante o inverno e preços mais baixos durante o verão.

The Bottom Line
Investir em commodities como o gás natural pode ser complicado e difícil de entender. O uso de gás natural está se tornando mais prevalente e por conhecer os fundamentos do gás natural, os investidores podem tomar melhores decisões sobre quando comprar ou vender.