Traunch

O que é um Traunch?

Um traunch é um de uma série de pagamentos a serem pagos durante um período especificado, sujeito a certas métricas de desempenho sendo alcançadas. É comumente usado em círculos de capital de risco (VC) para se referir às rodadas de arrecadação de fundos usadas para financiar empresas iniciantes.

O termo "traunch" é baseado na palavra francesa "tranche, "significando" fatia ". O termo tranche também é usado no contexto de securitização, como com os títulos lastreados em hipotecas (MBS).

Principais vantagens

• Um traunch é um de uma série de investimentos que estão sujeitos ao cumprimento de metas de desempenho.
• É usado no contexto de investimento em VC e tem como objetivo reduzir o risco dos investidores.
• Os investimentos travados podem ser difíceis para os empreendedores, pois reduzem sua flexibilidade e restringem o tempo disponível para expandir seus negócios.

Compreendendo Traunches

Uma das maneiras que os investidores procuram para mitigar os riscos de investir em empresas iniciantes é parcelar suas contribuições de capital em operações separadas. Por exemplo, uma empresa iniciante pode desejar receber US $ 5 milhões em financiamento. Em vez de renderizar o valor total adiantado, o investidor pode oferecer um acordo em que os $ 5 milhões sejam divididos em dois trunches - $ 2,5 milhões hoje e os $ 2,5 milhões restantes pagos em uma data futura, sujeito a certos marcos de desempenho sendo alcançados.

Da perspectiva do investidor, dividir um investimento em trocas ajuda a reduzir o risco, permitindo que o investidor retenha parte do financiamento planejado, a menos que a empresa demonstre progresso em seu plano de negócios. Isso pode incluir metas de desempenho relacionadas ao desenvolvimento de produtos, metas de receita, arrecadação de fundos adicional, ou outros objetivos semelhantes. Tipicamente, as empresas têm pouco tempo para atingir as metas estabelecidas em cada traunch, que é um desafio incorrido pelo processo de inicialização antecipada.

Dificuldade para startups

Claro, essa flexibilidade reduzida pode dificultar as coisas para a empresa iniciante de várias maneiras. Ao contratar, a obtenção de apenas um montante limitado do capital investido pode tornar difícil para a empresa atrair o pessoal de que necessita para desenvolver de forma eficiente a sua oferta. Além disso, mesmo quando os candidatos são contratados, a falta de financiamento claro pode dificultar a retenção desses candidatos.

Investimentos imprevisíveis também podem produzir um desalinhamento de incentivos entre o investidor e o empreendedor. Do ponto de vista do empreendedor, pode ser tentador evitar a comunicação com o investidor sobre os problemas que o negócio enfrenta - especialmente quando esses problemas podem fazer com que a próxima tragédia não seja paga. De forma similar, a estrutura de traunch pode incentivar os empreendedores a manipular seus números de desempenho e, de outra forma, induzir os investidores a acreditar que estão progredindo continuamente em direção às metas estabelecidas.

Mais amplamente, podem dificultar a adaptação do modelo de negócios do empreendedor para atender a novas oportunidades e evitar riscos imprevistos. Afinal, não há garantia de que as metas de desempenho escolhidas no início do investimento permanecerão relevantes nos próximos anos. Nesse sentido, a estrutura de traunch pode obrigar os empresários a priorizar marcos relativamente sem importância, quando outros, oportunidades mais importantes podem se apresentar.

Exemplo do mundo real de um Traunch

Suponha que você seja o fundador de uma empresa iniciante que recentemente concordou em fazer um investimento negociado. Nos termos do contrato de financiamento, sua empresa receberá $ 1 milhão hoje, $ 2 milhões em 12 meses, e mais US $ 7 milhões em 24 meses.

Para garantir essas últimas rodadas de financiamento, você deve cumprir certos objetivos. Nos próximos 12 meses, você deve contratar para uma variedade de posições. Por 24 meses, você deve gerar pelo menos $ 500, 000 em receita. O não cumprimento dessas metas significa que você perderá o próximo golpe de financiamento.

Embora você concorde com esses termos, você está preocupado com a possibilidade de lutar para alcançá-los. Você se pergunta se o pessoal que precisa contratar será dissuadido de ingressar na empresa, considerando que você não poderá garantir o cargo por mais de 12 meses no início. De forma similar, você prevê que será um desafio atrair os clientes e os acordos de parceria necessários para atingir sua meta de receita.

Considerando que as perspectivas de longo prazo da sua empresa estão em questão, clientes e parceiros em potencial podem desejar adiar a assinatura de contratos com sua empresa até que ela tenha uma base financeira mais segura. Esse, por sua vez, pode dificultar o alcance de sua meta de receita.