Private equity:as oportunidades há muito esperadas chegaram

Adaptação, incerteza do mercado, e a mudança no comportamento do consumidor estão levando as corporações e firmas de investimentos a avaliar suas prioridades, estratégias e operações. Produtos de construção, transporte, produção de alimentos, imobiliária, companhias aéreas, hospitalidade, e restaurantes, para citar alguns, são setores particularmente suscetíveis a uma recuperação prolongada devido à sua sensibilidade à demanda do consumidor. Lutando para se adaptar, as empresas desses setores tornaram-se atraentes para as firmas de private equity, que veem nelas a chegada de uma oportunidade há muito esperada de colocar US $ 276 bilhões em pó seco para trabalhar. E a espera tem sido longa, pois esse valor vem aumentando a cada ano para triplicar desde 2012 *.

Ian Lynch (Diretor Comercial da Intertrust), em um artigo recente do PEI, indicou que três quartos dos gestores esperam um aumento nos termos dos fundos à medida que atrasam a alienação, especialmente aqueles que se aproximam do fim de seu ciclo de investimento. O General Partner (GP) - comandou os secundários para recapitalizar as empresas do portfólio e fornecer liquidez aos Limited Partners (LPs), quando necessário, é outra área de foco, já que 59% dos participantes de private equity em nosso último Global Private Equity Outlook 2020 também esperam aumentos de volume. A grande maioria, 92% também esperam uma alta nos negócios em dificuldades e secundárias lideradas por GP, enquanto cerca de metade deles antecipa uma queda acentuada para a alta.

Espera-se que os compromissos não financiados tendam a novas estratégias problemáticas ou não tradicionais que popularizem as transações de Joint Venture (JV) à medida que as empresas de capital privado se voltam para parceiros que têm o conhecimento do setor de que carecem.

Carve outs em foco

À medida que as empresas avaliam seu futuro em um mercado pós COVID-19, unidades de negócios não essenciais ou de baixo desempenho que pesam sobre o desempenho tornam-se candidatos perfeitos. Nas condições atuais, compradores estratégicos não estão na fila em intervalos de seis pés, simplesmente não há o suficiente. Isso significa investidores ativos, com seus prêmios percebidos e capacidade de ver possibilidades, tornar-se a melhor e, muitas vezes, a única opção viável. Essa visão é apoiada por 79% dos entrevistados em nossa pesquisa.

O papel do financiamento do Fundo na recuperação da crise COVID

(James Rock-Perring - Chefe de Serviços de Consultoria Financeira de Fundos da Intertrust)

Após nosso webinar sobre o impacto do COVID no financiamento de fundos no início de abril, os patrocinadores, desde então, tiveram tempo para digerir o efeito em suas carteiras e, por sua vez, garantir a liquidez na forma de linhas de crédito e subscrição, sempre que possível, para apoiar as empresas da carteira. De forma esperada, um aumento real no uso de recursos de valor patrimonial líquido (NAV) (ou financiamento de portfólio) permitiu a tomada de empréstimos contra o NAV em taxas modestas entre empréstimos e valores. Geralmente restrito aos estágios posteriores do ciclo de investimento, quando amadurecem o suficiente para serem usados ​​para defesa. Por exemplo, eles podem fornecer liquidez a jusante para uma empresa em dificuldades ou para financiar atividades de M&A. Este último tem sido o foco de gestores em dúvida quanto ao financiamento no mercado de aquisições e incerteza quanto ao financiamento de títulos de alto rendimento.

Outro desenvolvimento notável foi um aumento no uso de consultores tanto para o NAV quanto para as instalações de linha de assinatura, impulsionado em parte pela necessidade de liquidez de uma rede mais ampla de credores. Além disso, o Comitê Consultivo de Parceiros Limitados (LPAC) está solicitando que os gerentes executem um processo competitivo com o objetivo de garantir que estão obtendo um negócio ideal.

O financiamento de fundos desempenhará um papel importante à medida que os mercados se recuperam no longo prazo. Nas quedas de médio prazo nos volumes das linhas de assinatura, devido à redução na captação de recursos, esperamos ser compensados ​​por um aumento no NAV ou no nível de financiamento do portfólio.

Aumento do interesse em empréstimos inadimplentes

Destaque em artigo recente do CEPR **; também podemos testemunhar um aumento de empréstimos inadimplentes (NPLs). Após a crise financeira global, Os investimentos de portfólio NPL tornaram-se mais populares. Embora a causa raiz desta crise seja uma pandemia, não sistêmica, pode haver necessidade de reestruturação ou resolução caso os NPLs aumentem, particularmente em países severamente afetados.

Fornecendo estabilidade operacional

À medida que o setor de private equity luta com maior complexidade e estruturas de fundos multijurisdicionais, as operações tornam-se mais complexas. Combinado pelo crescimento nas demandas de transparência em uma série de frentes de relatórios de investidores e regulamentares:desempenho da empresa de portfólio, exposições de risco e estruturas de taxas, alinhamento com os modelos ILPA e requisitos AML / KYC. Estamos excepcionalmente bem posicionados para ajudá-lo com as necessidades de estabilidade operacional e escalabilidade em nossa digitalização recém-expandida e recursos de tecnologias avançadas. A maioria dos entrevistados (84%) disse que está otimista com a possibilidade de se beneficiar da digitalização nos próximos 12-24 meses, destacando que a indústria está caminhando para um futuro baseado na tecnologia, como a maioria das indústrias já fez.

Embora as perspectivas de longo prazo permaneçam opacas, se olharmos para os mercados em dificuldades anteriores, a incerteza e a volatilidade trazem oportunidades de investimento a longo prazo.

Para nós, as mudanças que o setor está enfrentando continuam a impulsionar a maneira como trabalhamos com profissionais de private equity e a apoiar suas necessidades e aspirações de negócios. Continuamos na vanguarda da indústria, ajudando nossos clientes neste momento de profunda perturbação e risco de mercado.

Para ler mais sobre as perspectivas de private equity nos próximos 12-24 meses, baixe o relatório completo aqui.

* https://www.penews.com/articles/venture-firms-dry-powder-reaches-record-level-20200110

** Centro de Pesquisa de Política Econômica:https://voxeu.org/article/covid-19-and-non-performing-loans