ETFs alavancados e inversos

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) tornaram-se cada vez mais populares desde que foram introduzidos em 1993. Seu valor é baseado em uma carteira de investimentos, muitas vezes chamada de cesta. Em geral, a cesta é composta por diferentes ações, mas também pode conter hard commodities, derivativos ou outros investimentos. Os ETFs são negociados ao longo do dia como uma ação e seu valor flutuará ao longo do pregão.

Tipos específicos de ETFs – ETFs alavancados e inversos – explodiram em popularidade entre os investidores individuais. Os ETFs alavancados visam fornecer um múltiplo de retornos em um determinado índice. Como o nome indica, os ETFs inversos tentam subir quando o mercado cai e vice-versa. É um conceito interessante, mas propenso a equívocos – e os investidores podem ser seriamente queimados como resultado.

ETFs alavancados:criados para day traders

ETFs alavancados geralmente têm múltiplos como 2x ou 3x ou ultra em seus nomes. Isso significa apenas que o ETF visa entregar duas ou três vezes o retorno em seu índice declarado.

Em outras palavras, um ETF 2x Russell 2000 Index está tentando entregar o dobro do retorno do Russell 2000 Small Cap Index. Se você está contando com uma alta do mercado, você pode se sentir atraído por esses ETFs para capitalizar um aumento de mercado com dinheiro limitado.

Aqui está o problema que muitos investidores não entendem:os ETFs alavancados tentam entregar o múltiplo do retorno do índice diariamente. Se você mantiver ETFs alavancados por mais de um dia, poderá não obter o múltiplo do retorno do índice que espera, mesmo que sua previsão esteja correta. Na verdade, você pode acabar com uma perda – não o que você poderia esperar. Você pode culpar um conceito chamado derrapagem beta por isso; é um efeito de composição que afeta os ETFs alavancados mantidos por mais de um dia.

Como os ETFs alavancados podem ficar fora de controle

Imagine que você está negociando um ETF alavancado 2x que promete o dobro do retorno do índice XYZ. Você compra 1 ação do ETF por US$ 100 e o índice subjacente é de 10.000.

Se o índice XYZ disparar 10% no dia seguinte para 11.000, seu ETF alavancado aumentaria 20%, para US$ 120. Se, no entanto, o índice cair de 11.000 para 10.000 no dia seguinte, haverá um declínio de 9,09%. Seu ETF alavancado cairia duas vezes esse valor, ou 18,18%.

Um declínio de 18,18% em relação ao preço do ETF alavancado de US$ 120 deixaria você com uma ação no valor de US$ 98,18. O índice acabou exatamente onde começou – mas seu ETF cairia 1,82%! Por que isso acontece? A maioria dos ETFs alavancados reequilibra seus ativos diariamente com o objetivo de entregar o múltiplo dos retornos do índice apenas naquele dia. O período de retenção de sua negociação não é levado em consideração, portanto, seu retorno pode ser bem diferente.

Se o índice continuar se movendo na mesma direção todos os dias, isso resultará em retornos melhores do que o esperado por um período mais longo. Mas quaisquer reversões na direção do índice tornam um ETF alavancado pior do que você esperaria com base em seu múltiplo. Leva apenas um dia de reversão para esse efeito entrar em ação.

Como você pode ver, os ETFs alavancados têm uma camada adicional de complexidade. Se você decidir manter um ETF alavancado por mais de um dia, verifique suas participações diariamente, no mínimo, para ver se o valor delas está de acordo com suas expectativas. Se você decidir usar este ETF para uma negociação intradiária, certifique-se de levar em consideração os custos de comissão ao avaliar os riscos. Quanto mais frequentemente você negociar, mais custos de comissão você incorrerá. Claro, tenha em mente que qualquer uso de alavancagem aumenta sua exposição ao risco e pode levar a maiores perdas.

ETFs inversos:ainda complicados, mas de cabeça para baixo

ETFs inversos ou curtos têm um problema de composição semelhante. Um fundo inverso tenta entregar retornos opostos aos retornos do índice. Ou seja, se o índice subir 1%, o ETF inverso deverá cair 1% e vice-versa. Os fundos do mercado em baixa nesta categoria foram atraentes para muitos investidores durante a desaceleração do mercado de 2008-09.

Veja nosso exemplo anterior de índice XYZ, mas na direção oposta. Você compra uma ação do ETF inverso por US$ 100 e o índice subjacente está em 10.000.

Se o índice cair de 10.000 para 9.000 em um dia, um declínio de 10%, então um ETF inverso comprado por US$ 100 aumentará para US$ 110 - um aumento de 10%. Até agora tudo bem. Se o índice subir de 9.000 para 10.000 no dia seguinte, isso representa um aumento de 11,11%. O ETF cairá 11,11%, de US$ 110 para US$ 97,78, resultando em uma perda.

Embora o índice tenha terminado onde começou, o ETF inverso tem um desempenho pior do que o esperado por causa do reequilíbrio diário. Assim como os ETFs de longa alavancagem, os fundos inversos fornecem retornos melhores do que o esperado se o índice se mover apenas em uma direção – mas mesmo uma reversão na direção irá atrapalhar os trabalhos. Se você decidir manter um ETF inverso por mais de um dia, certifique-se de monitorar suas participações todos os dias, no mínimo. Se você decidir manter um ETF inverso como uma posição intradiária, fique atento aos custos de comissão ao avaliar essas oportunidades.

ETFs inversos + alavancados =problema duplo

Se um ETF for inverso e alavancado, esse problema piorará se o ETF for mantido por mais de um dia. Se você estiver procurando por exposição inversa alavancada por mais de um dia, talvez seja melhor usar outras estratégias para conseguir isso. Novamente, tenha em mente que alavancagem adicional terá custos e riscos ampliados.

Fique alerta, mantenha-se informado

Para alguns traders avançados, pode haver ocasiões em que um ETF alavancado ou inverso seja útil para um day trade – mas é crucial entender que esses fundos não são projetados para manter períodos superiores a um dia. Você pode se surpreender desagradavelmente se os segurar por mais tempo. Proceda com extrema cautela.

Pensamento final

ETFs alavancados e inversos provaram ser especialmente complicados. Espero que agora você tenha uma melhor compreensão de como esses investimentos funcionam e as armadilhas que você pode encontrar ao negociá-los. Se você mantiver esses investimentos por mais de um dia, verifique seu portfólio pelo menos todos os dias.

Se você decidir não manter esses ETFs durante a noite, lembre-se de que seus custos de comissão aumentarão de acordo com o aumento da frequência de negociação. Embora popular, o desempenho desses fundos negociados em bolsa (ETFs) pode gerar resultados inesperados, que podem ser muito piores do que o previsto. Como sempre, é importante entender completamente os riscos e oportunidades do que você está negociando antes de comprometer seu capital suado.

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