Por que você NÃO deve diversificar excessivamente seu portfólio?

“Diversifique seu portfólio” se tornou a palavra da moda recentemente.

Cada gerente de fundo irá sugerir que você faça isso. Acordado, uma carteira deve ser diversificada para reduzir o risco inerente de manter apenas um ou um tipo de ação. Mas quanto?

Às vezes, os investidores acabam exagerando, resultando em mais dor do que ganho.

A diversificação excessiva tem aparecido recentemente como um erro comum que reduz o retorno do investimento de forma desproporcional aos benefícios recebidos.

Essa ideia surgiu porque, anteriormente, muitos investidores colocavam todos os ovos na mesma cesta, e o resultado foi um grande lucro ou uma grande perda. Mas, assim como a diversificação insuficiente é um problema, a diversificação excessiva também é um problema.

Vamos nos aprofundar para descobrir como se deve gerenciar seu portfólio para obter o máximo retorno e tranquilidade.

O que é diversificação?

Em uma carteira de ações, quando um investidor tenta reduzir a exposição ao risco, investindo em várias empresas em diferentes setores e indústrias, é denominado como Diversificação.

De acordo com a teoria da probabilidade, ao espalhar seus investimentos por vários setores ou indústrias, com mínima ou nenhuma correlação entre si, há chances reduzidas de volatilidade de preços.

O que é diversificação excessiva?

A superdiversificação ocorre quando o número de investimentos em uma carteira excede a um ponto em que a perda marginal de retorno esperado é maior do que o benefício marginal de risco reduzido.

Em seu portfólio existente, cada vez que um novo script é adicionado, reduz o risco da carteira em uma extensão muito pequena. Mas ao mesmo tempo, cada investimento adicional reduz o retorno esperado.

Vamos entender isso com um exemplo, se você possui 500 ações diferentes, você reduziu o risco não sistemático, mas nesta fase, sua carteira não tem um bom número de ações de alto desempenho.

No topo disso, você terá que pesquisar sobre todas as 500 ações para adequação em seu portfólio. Certamente, haverá uma diferença significativa no desempenho dos superiores e inferiores, na lista.

As chances são, possuir 500 ações, você vai acabar em uma situação sem lucro e sem perdas, mas então qual é o ponto de investir?

Diversificação ideal ou adequada

A maioria dos especialistas acredita que uma estratégia de diversificação de portfólio com 15 a 30 ativos diferentes é ideal para diversificar o risco não sistemático.

A diversificação adequada exigiria que esses ativos fossem distribuídos entre vários setores e indústrias diferentes.

A questão é que pode ser melhor você possuir as 30 melhores ações para seu portfólio (entre uma variedade de setores) do que possuir 30 das melhores ações mais 970 ações não ótimas que reduzem o desempenho de seu portfólio.

Em outras palavras, os maiores benefícios de possuir 970 ações adicionais seriam pequenos em comparação com a perda de retorno esperada.

A maioria dos investidores experimentou os resultados ruins da diversificação excessiva. Isso ocorre porque muitos veículos institucionais (ou seja, fundos mútuos diversificados, fundos de pensão, fundos de índice de ações, ETFs, etc.) são muito diversificados e, portanto, não têm a capacidade de se concentrar na qualidade em vez da quantidade.

O que é a diversificação ideal do portfiolio?

A diversificação de portfólio ideal é possuir um número de investimentos individuais grande o suficiente para quase eliminar o risco não sistemático, mas pequeno o suficiente para se concentrar nas melhores oportunidades.

Isso ocorre porque diferentes indústrias e setores não sobem e descem ao mesmo tempo ou na mesma taxa.

Se você misturar as coisas em seu portfólio, é menos provável que você tenha grandes quedas, porque como alguns setores enfrentam tempos difíceis, outros podem estar prosperando. Isso proporciona um desempenho geral do portfólio mais consistente.

Dito isto, é importante lembrar que não importa o quão diversificado seja seu portfólio, seu risco nunca pode ser eliminado.

Você pode reduzir o risco associado a ações individuais (o que os acadêmicos chamam de risco não sistemático), mas existem riscos de mercado inerentes (risco sistemático) que afetam quase todas as ações. Nenhuma quantidade de diversificação pode impedir isso.

Podemos diversificar o risco não sistemático?

A maneira geralmente aceita de medir o risco é observar os níveis de volatilidade.

Aquilo é, quanto mais acentuadamente uma ação ou carteira se move dentro de um período de tempo, mais arriscado é esse ativo. Um conceito estatístico denominado desvio padrão é usado para medir a volatilidade.

De acordo com a teoria moderna de portfólio, você chegaria muito perto de alcançar a diversidade ideal após adicionar cerca da vigésima ação ao seu portfólio.

No livro de Edwin J. Elton e Martin J. Gruber "Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, ”Eles concluíram que o desvio padrão médio (risco) de uma única carteira de ações era de 49,2 por cento, enquanto o aumento do número de ações no portfólio bem equilibrado médio poderia reduzir o desvio padrão do portfólio para um máximo de 19,2 por cento (este número representa o risco de mercado).

Contudo, eles também descobriram que, com um portfólio de 20 ações, o risco foi reduzido para cerca de 20 por cento.

Portanto, os estoques adicionais de 20 para 1, 000 apenas reduziu o risco da carteira em cerca de 0,8 por cento, enquanto as primeiras 20 ações reduziram o risco da carteira em 29,2 por cento.

Muitos investidores têm a visão equivocada de que o risco é reduzido proporcionalmente com cada ação adicional em uma carteira, quando na verdade isso não poderia estar mais longe da verdade.

Há fortes evidências de que você só pode reduzir seu risco até um determinado ponto, além do qual não há mais benefícios com a diversificação.

Verdadeira diversificação

O estudo mencionado acima não estava sugerindo que a compra de 20 ações equivale à diversificação ideal.

Observe, em nossa explicação original de diversificação, que você precisa comprar ações que sejam diferentes umas das outras, seja pelo tamanho da empresa, indústria, setor, país, etc.

Financeiramente falando, isso significa que você está comprando ações não correlacionadas - ações que se movem em direções diferentes durante momentos diferentes.

Aqui, estamos falando apenas de diversificação dentro de sua carteira de ações.

O portfólio geral de uma pessoa também deve diversificar entre diferentes classes de ativos - o que significa alocar uma certa porcentagem para títulos, commodities, imobiliária, ativos alternativos e assim por diante.

Chegando à sua situação específica, com um prazo de 25 anos, você pode se dar ao luxo de ter um portfólio todo de ações, para começar.

Assim, os únicos elementos de diversificação que deveriam preocupá-lo seriam as diversificações de gestão de mercado e de fundos. Você pode alcançá-los facilmente com uma boa carteira de cinco fundos.

Você poderia ter um fundo de grande capitalização (30%), dois fundos diversificados (20% cada), e dois fundos de pequena e média capitalização (15% cada). Você pode escolher esses fundos de diferentes corretoras de fundos para diversificar os estilos de gestão de fundos.

Como os fundos mútuos afetam a diversificação?

Possuir um fundo mútuo que investe em 100 empresas não significa necessariamente que você está em uma diversificação ideal.

Muitos fundos mútuos são específicos do setor, portanto, possuir um fundo mútuo de telecomunicações ou saúde significa que você é diversificado nesse setor.

Embora, por causa da alta correlação entre os movimentos nos preços das ações dentro de uma indústria, você não diversifica tanto quanto poderia, investindo em vários setores e indústrias.

Os fundos balanceados oferecem melhor proteção ao risco do que um fundo mútuo de setor específico, porque eles possuem 100 ou mais ações em todo o mercado.

Muitos detentores de fundos mútuos também sofrem com a diversificação excessiva.

Alguns fundos, especialmente os maiores, têm tantos ativos (ou seja, dinheiro para investir) que precisam deter literalmente centenas de ações e, consequentemente, então é você.

Em alguns casos, isso torna quase impossível para o fundo superar os índices - o motivo pelo qual você investiu no fundo e está pagando ao gestor uma taxa de administração.

O resultado final

Diversificar sua carteira de fundos mútuos, investindo em vários fundos, é uma coisa boa, mas apenas até certo ponto.

Cada novo fundo que você traz para o seu portfólio reduz um pouco o risco, mas também tem dois efeitos colaterais potenciais.

ne, reduz a magnitude dos ganhos que você poderia ter com os bons fundos em seu portfólio (uma vez que para investir em muitos fundos, você estará investindo menos em cada fundo).

Colocando de outra forma, com ampla diversificação, voce nao vai perder muito, mas você também não tem a ganhar muito. O outro aspecto negativo é que um grande portfólio é mais difícil de manter, monitor, e gerenciar ao longo do tempo.

Carteiras de fundos mútuos tendem a ser carteiras de longo prazo, e com o passar dos anos, é preciso revisar o portfólio periodicamente para mantê-lo em forma.

Fazer isso é mais difícil para um grande portfólio do que para um menor, e portfólio mais simples.

De acordo com Warren Buffett, “A ampla diversificação só é necessária quando os investidores não entendem o que estão fazendo.”

Em outras palavras, se você diversificar muito, você pode não perder muito, mas você também não ganhará muito!

Feliz investimento!

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