Um argumento contra a hipótese de mercado eficiente

o hipótese de mercado eficiente foi desenvolvido pela primeira vez pelo matemático francês Louis Bachelier em 1900. Ele afirmou que, de um modo geral, o preço de uma ação reflete as informações públicas disponíveis sobre essa ação em um determinado momento. De acordo com esta hipótese, porque os investidores conhecem as informações públicas disponíveis, eles determinarão o preço mais eficiente com base nessas informações em um modelo simples de oferta e demanda. Embora o modelo possa ser verdadeiro em um pool de investidores instruídos, o fato de que muitos investidores não possuem o histórico e o raciocínio necessários para analisar adequadamente as informações públicas geralmente torna esse modelo pouco confiável.

Versões da hipótese de mercado eficiente

Existem muitos níveis de hipótese de mercado eficiente. A versão mais ampla, chamada de hipótese de mercado eficiente fraco, afirma que os preços refletem informações anteriores sobre a empresa. Isso não é tão criticado quanto a versão semiforte, que afirma que as informações atuais também se refletem no preço. Finalmente, a forte hipótese afirma que mesmo informações privilegiadas podem ser refletidas no preço e que o preço final de uma ação em um determinado momento depende de mais do que informações públicas. A versão final é a mais criticada.

Ações valiosas vs. ações de crescimento

Um argumento contra a hipótese do mercado eficiente é o fato de que a maioria dos investidores tende a comprar ações de crescimento em vez de ações negociadas abaixo de seu valor. Ações de crescimento são aquelas que tiveram sucesso no passado, fornecendo retornos consistentes, mas são oferecidos a um preço consistente ou até acima do seu valor real. Eles são amplamente populares, apesar das informações públicas que levariam muitos a acreditar que existem negócios melhores no mercado. Esses "negócios" são ações de valor, aqueles cujas informações públicas refletem o fato de que um preço deve ser mais alto do que o preço de negociação atual realmente é. Investidores, se eles estivessem agindo racionalmente de acordo com a hipótese de mercado eficiente, compraria isso, aumentando o preço.

Bolhas e especulação

Em vez de aumentar o preço das ações subvalorizadas, no entanto, o mercado muitas vezes cria bolhas devido à especulação de forma irracional. Muitas vezes há uma reação pública exagerada a algumas informações positivas iniciais, como foi visto durante a bolha das pontocom no início dos anos 2000. Embora o valor dos ativos subjacentes não suportasse os preços então atuais, os investidores ainda compraram as ações, elevar os preços ainda mais altos do que os fatores subjacentes indicariam, era sensato. Esse tipo de comportamento irracional normalmente leva a vendas frenéticas mais tarde, mesmo quando os preços se realinham com o valor.

Quebra de mercado

Vendas frenéticas podem levar a uma queda do mercado, que é outro problema com a hipótese do mercado eficiente. Algumas vendas fariam sentido, trazendo o preço de um ativo de volta ao seu valor real. No caso de um acidente, no entanto, os investidores continuam a vender ativos mesmo quando o preço é justo, e as indicações apontariam para o fato de que manter o ativo é uma ideia sábia. Este comportamento irracional está associado ao pânico do mercado, que muitas vezes é relatado como pensamento de grupo, ou a tendência de ser influenciado pelas ações de outros. Psicólogos que estudam o efeito do pensamento de grupo no mercado apresentam-no como uma barreira suficiente para a hipótese de mercado eficiente.