Com Oakmark International,

Os mercados de ações estrangeiros perderam dinheiro nos últimos 12 meses, apesar de uma recuperação recente. O índice MSCI All Country World, exceto os EUA, caiu 7,2% no período de um ano até 17 de maio. Oakmark International (OAKIX) - um membro do Kiplinger 25, a coleção de nossos fundos mútuos sem carga favoritos - afundou 16,8%, que a posiciona atrás de 99% de todos os fundos que investem em grandes, companhias estrangeiras.

Culpe as grandes participações em bancos e montadoras europeias. Quatro grandes bancos, incluindo BNP Paribas e Credit Suisse, e duas montadoras, Daimler e BMW, são as 10 principais participações. Uma desaceleração econômica regional, que pausou os aumentos das taxas de juros do banco central, prejudicar as finanças. Novas regras para emissões de automóveis na Europa e desaceleração da demanda por carros na China prejudicaram as montadoras. As preocupações com as tarifas não ajudaram. Nos últimos 12 meses, um índice de empresas financeiras europeias caiu 14,6%; um bicho-papão da montadora caiu 22,8%.

Mas o gerente de longa data da Oakmark, David Herro, diz que a maioria dos serviços financeiros e negócios automotivos que possui são sólidos. “Os ganhos aumentaram no ano passado, " ele diz. “Estas ações podem ser de baixo desempenho, mas eles não são negócios com baixo desempenho. ” Como os preços das ações estavam caindo, ele e o co-gerente Michael Manelli estavam comprando. Herro, com o fundo desde que foi lançado em 1992, também acrescentou à sua participação pessoal no fundo de mais de US $ 1 milhão. “Não há nada que eu conheça melhor do que essas empresas. E no final do ano, eles tinham preços atraentes, " ele diz.

Herro e Manelli buscam empresas que geram caixa e reinvestem lucros com sabedoria. Mas eles só compram se uma ação vender pelo menos 30% abaixo de sua avaliação do valor intrínseco de uma empresa - o que um comprador pagaria, por compartilhamento, para adquirir o negócio de uma vez. À medida que uma ação se aproxima de seu valor intrínseco, eles vão cortar sua aposta. Quando o estoque atinge seu valor, eles vendem o resto.

Oakmark entregou a longo prazo. O retorno anualizado de 10 anos do fundo de 9,4% supera o índice de referência e 96% de todos os fundos que investem em grandes, esqueceram, empresas de barganha. “Poucos fundos existem há tanto tempo quanto nós, com o mesmo gerente, a mesma filosofia de investimento e o mesmo processo, ”Diz Herro. “E eu não tenho medo de dizer isso:nós superamos a maioria.”