Código de Aquisição do Reino Unido:Principais Conclusões das Mudanças Propostas do Painel
- O Painel de Aquisição do Reino Unido está conduzindo uma consulta pública sobre certas alterações propostas ao Código de Aquisição.
- As mudanças no Código são amplamente processuais e incluem mudanças para simplificar o cronograma da oferta contratual e para aplicar o mesmo tratamento às condições antitruste do Reino Unido e da CE que é atualmente aplicado a outras autorizações regulatórias.
- O Painel espera publicar as alterações finais do Código na primavera de 2021, com as alterações entrando em vigor três meses depois.
INTRODUÇÃO
O Takeover Panel do Reino Unido publicou um documento de consulta propondo uma série de alterações às regras do Código de Takeover que regem o calendário para ofertas contratuais e invocando certas condições de oferta. As alterações propostas visam simplificar o cronograma da oferta contratual e acomodar os prazos potencialmente longos necessários para satisfazer as aprovações regulatórias. As alterações propostas estão sujeitas a consulta pública que encerra a 15 de janeiro de 2021, com as emendas finais ao Código previstas para serem publicadas na primavera de 2021. As mudanças no Código entrariam em vigor três meses depois.
Nesta atualização, resumimos as principais conclusões das propostas e as implicações potenciais para as partes de uma oferta se essas propostas forem implementadas em sua forma atual.
PRINCIPAIS MUDANÇAS
As principais mudanças propostas pelo Painel incluem:
As alterações propostas removeriam o tratamento especial atualmente concedido às condições antitruste do Reino Unido e da CE, de modo que todas as autorizações oficiais e autorizações regulatórias sejam tratadas da mesma forma. Sob as regras atuais, as partes de uma oferta só podem solicitar a suspensão do cronograma da oferta se nenhuma decisão tiver sido tomada sobre se haverá uma revisão antitruste de Fase 2 do Reino Unido ou da CE.
- uma nova "declaração de aceleração" após a retomada de uma oferta suspensa, permitir que o licitante renuncie a quaisquer condições não satisfeitas e estabeleça uma nova data na qual a oferta deverá ser incondicional em todos os aspectos;
- uma emenda para alcançar um requisito de igualdade de abordagem e materialidade para invocar condições / pré-condições para uma oferta; e
- alterações às regras que regem as ofertas obrigatórias para as alinhar com a nova posição sobre autorizações oficiais e autorizações regulamentares acima delineada.
O QUE ISTO SIGNIFICA PARA AS PARTES UMA OFERTA
Em nossa visão, as mudanças de regra propostas, embora extenso em seu escopo, provavelmente não terão um grande impacto na prática de aquisição pública do Reino Unido, devido ao seu foco amplamente processual. A maioria das ofertas recomendadas continuará a ser implementada por meio de esquemas de arranjo, que são, largamente, não afetado pelas mudanças. As propostas são susceptíveis de levar a uma maior certeza de que uma oferta contratual, uma vez anunciado, será concluído e, portanto, beneficiará as empresas-alvo e seus acionistas.
Remover o tratamento diferente das condições antitruste do Reino Unido e da CE é uma mudança que não surpreenderá muitos participantes do mercado. Uma abordagem diferente a essas condições de aprovação não é mais facilmente justificável à luz da natureza internacional dos negócios das empresas listadas, juntamente com o alcance cada vez mais internacional das regulamentações antitruste.
Teríamos o prazer de compartilhar ideias sobre como as estratégias de aquisição podem se desenvolver se as propostas do Painel forem implementadas em sua forma atual.
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