Os fundos de hedge estarão disponíveis em 10 anos?

Os fundos de hedge nas décadas de 1990 e 2000 eram considerados os queridinhos de Wall Street, atraindo trilhões de dólares em ativos sob gestão. Então, de 2018 a 2019, aumentaram as evidências de que os gestores de fundos de hedge podem ser os capitães de um navio que está afundando, um que já havia atingido um iceberg e não aguentava mais água.

Avance para 2021, e os fundos de hedge resistiram à volatilidade recente de 2020 muito bem, particularmente considerando a crise financeira de 2020. Assim, fundos de hedge são, Mais uma vez, deixando sua marca em Wall Street. Esses altos e baixos nos levam a perguntar:os fundos de hedge ainda existirão em 10 anos?

Principais vantagens

• Antes investimentos alternativos de alto nível, os fundos de hedge ficaram atrás de grande parte do mercado nos últimos anos.
• Mais recentemente, Contudo, Os fundos de hedge provaram ser resilientes ao longo da volatilidade causada pela crise de 2020 e estão atraindo uma atenção significativa dos investidores.
• Geral, o consenso é que os fundos de hedge continuarão a crescer, mas se adaptarão a taxas mais baixas, maior uso de tecnologia, e maior acesso a investidores de varejo.

Compreendendo os fundos de hedge

Não é fácil afirmar que os fundos de hedge estão morrendo ou prosperando porque os fundos de hedge realmente não têm uma definição definida. A Securities and Exchange Commission (SEC) diz que o termo "fundo de hedge" surgiu pela primeira vez em 1949, mas que o termo "não é definido estatutariamente". A SEC dá "definições selecionadas de um fundo de hedge, "mas nenhum significado universalmente aceito. O Fundo Monetário Internacional (FMI) argumenta que os instrumentos do tipo fundo de hedge estão em torno de 2, 500 anos e tenta defini-los com quatro atributos:um foco em retornos absolutos (em vez de relativos) mais os usos de cobertura, arbitragem, e alavancagem.

Esta estratégia geral de fundos de hedge, tão definido, claramente não está morrendo. Muitos veículos de investimento de sucesso usam hedge, arbitragem, e alavancagem. Muitos gestores de fundos de sucesso são remunerados com base no desempenho, não em uma porcentagem fixa de ativos.

Para simplicidade e clareza, os fundos de hedge de hoje podem ser agrupados por algumas características:eles são organizados de forma privada como sociedades de investimento ou empresas offshore; estão sujeitos a menos regulamentação; e constroem suas bases de investidores com indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWIs) e investidores institucionais.

As sebes não são susceptíveis de desaparecer, e parece cada vez mais provável que a gestão de fundos de hedge no estilo das décadas de 1980 e 1990 se adapte para sobreviver em tempos mais voláteis.

Como os fundos de hedge resistiram à volatilidade recente

De acordo com Hedgeweek, as alocações de investidores para fundos de hedge caíram pelo terceiro ano consecutivo em 2020 . A EY informou em sua "Pesquisa Global do Fundo Alternativo" anual que, em 2018, os fundos de hedge representaram 40% das alocações. Esse número caiu para 33% em 2019, e para 23% em 2020. Por que houve um declínio tão acentuado?

Por muitos anos, de acordo com a EY, outros investimentos mostraram melhor desempenho do que os fundos de hedge, como capital privado (por exemplo, capital de risco), imóveis e, crédito. No entanto, embora as estratégias de fundos de hedge tenham diminuído como proporção das carteiras de investidores, eles exibiram um desempenho superior impressionante durante a crise em 2020. Pintando um quadro ainda mais otimista para os fundos de hedge, O estudo "Future of Alternatives 2025" de Preqin prevê que os fundos de hedge aumentarão nos próximos anos, à medida que as estratégias de fundos de hedge gerenciados ativamente apresentam bom desempenho em um ambiente volátil.

O efeito da epidemia de Coronavirus

A epidemia de coronavírus mudou as práticas de trabalho dos gestores de fundos. Construção de portfólio, envolvimento do investidor, diligência devida, e a aquisição de talentos foi reduzida à medida que os negócios diminuíam e mais pessoas trabalhavam em casa ou não trabalhavam. O resultado foi que os gestores de investimentos alternativos confiaram na tecnologia, automação, digitalização, e terceirização para atender clientes. De acordo com a EY, “A força das operações durante este período incerto iluminou as possibilidades futuras por meio de maior investimento e aproveitamento de dados, tecnologia, e capacidades de trabalho remoto, resultando em muitos gerentes repensando o futuro ambiente de trabalho.

Este fator está encorajando as perspectivas otimistas para investimentos alternativos e fundos de hedge. Particularmente, A EY relata que os investimentos em meio ambiente, social, e a governança quase dobrou no ano passado. Esta é uma área crescente de investimento que está ganhando visibilidade em parte devido aos problemas sociais que surgiram cada vez mais durante a epidemia - por exemplo, desigualdade e preconceito racial. Contudo, A pesquisa da EY também descobriu que, embora a diversidade pareça ser uma prioridade das empresas, menos de 25% dos gestores de fundos de hedge consideram a melhoria da diversidade étnica e de gênero uma de suas três principais prioridades.

Além do ESG, outro fenômeno cultural que ganhou fôlego durante a pandemia é a democratização do investimento online. Foi assim que as ações e os tokens criptográficos de memes surgiram para investir, ao contrário do que os fundos de hedge vendiam a descoberto. GameStop e AMC são duas histórias de alto perfil sobre apostas em fundos de hedge que deram errado e suas experiências de perdas às custas da multidão.

A próxima década para fundos de hedge

Como serão os próximos 10 anos para os fundos de hedge? A recente interrupção da tecnologia e a pandemia global mostraram que a indústria de fundos de hedge é altamente adaptável e resiliente. Tom Kehoe, Chefe Global de Pesquisa e Comunicações da Alternative Investment Management Association (AIMA), vê duas tendências emergindo em relação aos fundos de hedge nos próximos anos.

A primeira é que os fundos de hedge responderão à demanda de investidores e formuladores de políticas para incorporar a sustentabilidade, das Alterações Climáticas, e preocupações sociais em seus produtos de investimento. A segunda tendência é que as empresas de fundos de hedge usarão cada vez mais tecnologia, como aprendizado de máquina, big data, e negociação de frequência ultra-alta (HFT). Tecnologias como essas podem reduzir custos porque a tecnologia é mais eficiente e menos cara do que os funcionários humanos.

Outra possibilidade é que haja um afrouxamento das restrições sobre quem tem permissão para investir em fundos de hedge. A data, a maioria dos fundos requer grandes investimentos iniciais (geralmente de seis dígitos ou mais) e só podem ser investidos por investidores credenciados e HNWIs. Contudo, barreiras menores à entrada já estão no horizonte com fundos de hedge de capital aberto e fundos orientados para o varejo que têm mínimos muito menores.

Em termos quantitativos, Preqin prevê que os ativos alternativos globais continuarão a ser a segunda maior classe de ativos alternativos depois de private equity e chegarão a US $ 4,3 trilhões em 2025. Um pesquisador associado sênior da Prequin afirmou:“Os fundos de hedge provaram suas estratégias de mitigação de risco por meio do crash do mercado induzido pela pandemia este ano, lembrando os investidores por que o hedge é valioso. ”

A CFA Society of New York, que co-organizou um evento com o AIMA em outubro de 2020 chamado "O Futuro dos Fundos Hedge, ”Concluiu o seguinte:" Os fundos de hedge ofereceram uma forma única e valiosa para os investidores acessarem estratégias, retorna, e alfa que normalmente não são acessíveis por meio de estruturas mais tradicionais, como apenas longo, e são altamente agregadores para carteiras mais tradicionais. Embora os incentivos estejam alinhados atualmente, ainda há espaço para um maior alinhamento entre os sócios gerais e limitados, e a indústria de fundos de hedge continua avançando nessa direção.