Compreendendo as mudanças nas taxas de juros e seu impacto nos investimentos

Os preços dos títulos de longo prazo são mais suscetíveis às mudanças nos rendimentos dos títulos, em comparação com os títulos com vencimento no curto prazo.

15 de janeiro de 2019/09:56 IST

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Os movimentos nas taxas de juro são difíceis de prever. Fatores como demanda e oferta de moeda, percepção de risco dos investidores, expectativa de inflação, entre outros, influenciam as taxas de juros.

Para um principiante, as alterações nas taxas de juro não só têm impacto nas preferências dos investidores em investimentos futuros, mas também têm impacto nos preços das obrigações da carteira existente. Quando as taxas de juros sobem, o preço do título cai e quando as taxas de juros caem, o preço do título sobe.

Isso pode ser melhor compreendido com um exemplo hipotético. Uma empresa emitiu um título com prazo de 10 anos e se ofereceu para pagar juros à taxa de 8%. Um ano depois, as taxas de juros sobem na economia e a empresa emite novamente um novo título com prazo de nove anos à taxa de juros de 9%, então a preferência dos investidores pelo título antigo mudará para o novo título porque o novo título oferece maior rendimento. Como resultado, o preço do título antigo cairá.

Se você possui um título listado na bolsa de valores, os preços dos títulos mudam de acordo com as alterações nas taxas de juros. Por exemplo, o título isento de impostos da HUDCO, oferecendo 9,01% por 20 anos, foi emitido em 13 de janeiro de 2014 com valor nominal de Rs 1.000. O rendimento dos títulos de referência de 10 anos naquela época estava cotando 8,71%. Durante um período de tempo. as taxas de juros caíram. Agora, o rendimento dos títulos de referência está em 7,49%. O título agora é cotado a um preço de Rs 1.312.

Quando os rendimentos dos títulos (taxas de juros) caem, sua carteira de títulos registra ganhos de capital. Mas quando os rendimentos dos títulos (taxas de juros) sobem, sua carteira de títulos oferece perdas de capital. Os preços dos títulos de longo prazo dependem mais das mudanças nos rendimentos dos títulos, em comparação com os títulos com vencimento no curto prazo.

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O mesmo se aplica aos fundos de obrigações. Um fundo de obrigações que investe em obrigações de longo prazo verá uma queda no valor patrimonial líquido do esquema se as taxas de juro subirem rapidamente.

Espera-se que um fundo com uma duração modificada de carteira de 5 perca 5% do seu NAV, se as taxas de juro subirem um ponto percentual. O contrário também é válido. As perdas podem ser assustadoras quando as taxas de juro sobem, especialmente se estiver investido em fundos de obrigações de longo prazo.

As perdas de capital podem prejudicar os rendimentos de juros da carteira de títulos. Por exemplo, quando as taxas de juro subiram entre Dezembro de 2016 e Setembro de 2018, os fundos de títulos públicos deram retornos médios de apenas 1,39%. Na segunda metade do ano civil de 2008, quando as taxas de juro desceram rapidamente, os fundos dourados deram retornos de 21,06%.

Se você está preocupado com a possível desvantagem decorrente da subida das taxas de juros, você deve investir em títulos com vencimento no curto prazo. No caso de fundos de obrigações, o ideal é permanecer investido em fundos de obrigações de curto prazo, fundos de baixa duração e fundos líquidos. Opte por fundos de títulos de longo prazo e fundos de títulos do governo apenas se você puder tolerar a volatilidade e estiver disposto a permanecer investido por pelo menos cinco anos ou mais.

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