Índices de mercado:a média industrial Dow Jones

Índices de mercado mostram a direção geral das flutuações nos mercados de títulos e refletem a continuidade histórica dos movimentos dos preços dos títulos. Embora essas informações não revelem necessariamente se os títulos individuais estão em alta ou em baixa, no entanto, é útil entender como os índices operam porque eles são comumente usados ​​como benchmarks para julgar o desempenho das ações, títulos e fundos mútuos. Na atualidade, as médias do mercado não são mais verdadeiras médias. O termo índice é mais apropriado, porque os números dados - geralmente chamados pontos —Não são preços de ações em dólar por ação. Os pontos referem-se a unidades de movimento na média, que é uma combinação de valores ponderados em dólares.

Os índices rastreiam ações em determinados setores da indústria, mercados ou faixas de capitalização. Por exemplo, um índice rastreia ações de ouro; um índice diferente rastreia ações de empresas que atuam na distribuição e transmissão de gás natural. Existe um índice para cada uma das várias bolsas onde as ações são negociadas, incluindo a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), a American Stock Exchange (AMEX) e o Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Um índice rastreia ações de pequena capitalização, um rastreia ações de grande capitalização e outro rastreia todas as ações negociadas nos Estados Unidos.

Um índice é conhecido como preço ponderado quando é ponderado pelo preço de mercado de cada título incluído na média. Assim, os títulos com preços de mercado elevados terão maior ponderação e influência nas variações da média ponderada de preços. As médias do Dow Jones são exemplos de índices ponderados por preços. Por outro lado, um índice é dito ser valor de mercado ponderado quando é ajustado pelo valor de mercado de cada título incluído na média. Quanto maior o número de ações em circulação de uma empresa e maior o preço das ações, quanto maior o peso desse título em uma média ponderada do valor de mercado. O índice S&P 500 é um índice ponderado pelo valor de mercado.

O índice mais conhecido e citado é o Dow Jones Industrial Average (DJIA), publicado pela Dow Jones &Company, muitas vezes referido simplesmente como "o Dow". É também o indicador do mercado de ações mais amplamente usado, embora o S&P 500 também tenha se tornado um padrão importante para muitos.

O DJIA é uma média ponderada de preço de 30 ações blue chip negociadas ativamente, consistindo principalmente de empresas industriais. Os componentes representam entre 15 e 20 por cento do valor de mercado das ações da NYSE. É calculado adicionando os preços de fechamento das ações componentes e usando um divisor que é ajustado para desdobramentos de ações e dividendos, bem como para substituições e fusões. A média é cotada em pontos, não valores em dólares. No momento em que escrevo, o Dow Jones Industrials inclui as seguintes empresas:

3M Co. E.I. du Pont de Nemours JP Morgan Chase &Co. ALCOA Inc. Exxon Mobil Corp. McDonald's Corp. Altria Group Inc. General Electric Co. Merck &Co. Inc. American Express Co. General Motors Corp. Microsoft Corp. American International
Hewlett-Packard Co. Pfizer Inc. AT&T Inc. Home Depot Inc. Procter &Gamble Co. Boeing Co. Honeywell International United Technologies Corp. Caterpillar Inc. Intel Corp. Verizon Communications Citigroup Inc. IBM Corp. Wal-Mart Stores Inc. Coca -Cola Co. Johnson &Johnson Walt Disney Co.

O Dow é uma compilação estatística que reflete combinada, não individual, performances. As duas grandes vantagens do DJIA são a simplicidade e a continuidade. O atual alto nível da média é resultado de sua continuidade. Na verdade, sua base nunca mudou; se assim fosse, isso seria, na verdade, iniciar uma nova média.

Uma crítica ao DJIA é que ele exagera os movimentos do mercado porque é descrito em pontos e custa mais de 100 vezes o preço médio direto das ações industriais. Ao longo dos anos, ações foram divididas, mas o Dow Jones não. Foi sugerido que a Dow Jones dividisse os industriais, ou mova a vírgula decimal uma casa para a esquerda. A opinião prevalecente, Contudo, é que a média sobe ou desce estritamente de acordo com a aritmética. Se a matemática fosse alterada, a continuidade - que é uma das maiores vantagens da média - estaria perdida.

Deve-se lembrar que as "médias" do mercado não são mais realmente médias, embora tenham sido originalmente e ainda sejam referidos como tal. Embora sejam certamente medidas úteis do movimento geral do mercado de ações, os próprios números não devem ser confundidos com os preços em dólar por ação das ações. Isso se aplica não apenas ao DJIA, mas também a todos os outros índices de ações.

O motivo da disparidade pode ser encontrado em desdobramentos de ações, que ocorrem quando uma empresa acredita que o preço por ação de suas ações é muito alto para um amplo apelo do investidor. A empresa então divide arbitrariamente as ações de alto preço, criando mais ações com preços mais baixos. Por exemplo, se uma ação vendida por $ 100 for dividida dois por um, o novo preço da ação seria de $ 50. Claro, cada proprietário das antigas ações de $ 100 deve receber uma ação adicional para cada ação original, de modo que o valor de sua participação não seja reduzido.

Divisão de estoque, que ocorre anualmente, distorceria as médias, a menos que ajustes estatísticos ponderados pelo valor de mercado não fossem feitos para compensá-los. Assim, as médias do Dow Jones não são médias em dólares dos preços de mercado atuais, mas indicadores de movimento, mantido essencialmente sem distorções por mais de um século.

Originalmente consistia em 12 ações em 1896, o DJIA foi aumentado para 20 em 1916 e depois para o seu nível atual de 30 em 1928. Sempre que qualquer estoque de componente em particular, por qualquer motivo, torna-se não representativo de seu setor industrial, uma substituição é feita e a média ajustada, exatamente como quando ocorre uma divisão.

Os críticos às vezes afirmam que o DJIA inclui apenas 30 empresas e, portanto, não reflete o movimento de centenas de outros preços de ações. Mas esses 30 títulos são escolhidos como representativos do amplo mercado e da indústria americana. As empresas são fatores importantes em seus setores, e suas ações são amplamente detidas por indivíduos e instituições. Alterações nos componentes são feitas com pouca frequência, frequentemente como resultado de fusões, mas ocasionalmente para efetuar uma representação melhor.