Uma olhada no MIRR (taxa interna de retorno modificada)

p A taxa interna de retorno modificada ( MIRR ) é o mesmo que a Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​de um projeto, exceto por um fator. Com IRR, o analista assume que os fluxos de caixa de qualquer investimento são reinvestidos na TIR original. Com Taxa Interna de Retorno Modificada, o analista assume que os fluxos de caixa de qualquer projeto são reinvestidos ao custo do capital. O MIRR é normalmente uma medida mais precisa do verdadeiro potencial de lucro do projeto ou investimento.

p Taxa interna de retorno

p Essa medida analisa a taxa de desconto necessária para trazer o valor presente líquido de um projeto ou investimento a zero. Quanto maior a TIR de uma única ação, quanto mais lucrativo for, e a melhor oportunidade que ela apresenta. Por exemplo, se uma empresa está considerando dois projetos de construção, pode estimar a TIR de ambos para determinar qual deve perseguir.

p Problemas com IRR

p O principal problema com a TIR é que assume que os fluxos de caixa são reinvestidos na TIR original. Isso é raro. As empresas devem pagar lucros aos investidores, pagar por despesas imprevistas e, de outra forma, alocar os lucros de um projeto. É mais provável que uma empresa reinvista ao custo do capital. Esta é uma medida de quanto uma empresa deve ganhar em um investimento para obter um lucro zero. Essencialmente, é a "despesa" de um projeto levando em consideração o custo da dívida e o custo do patrimônio líquido. Isso significa que fatores como taxas de juros e taxas de financiamento são considerados por um lado. Aumento de impostos devido ao patrimônio líquido adicionado também será considerado. Usando MIRR em vez de IRR, um analista assume que o reinvestimento ocorre ao custo do capital.

p Quando usar MIRR

p Você pode usar uma fórmula para MIRR quando estiver considerando dois investimentos de capital separados. Por exemplo, você pode estar comparando dois títulos municipais. Um é muito mais caro do que o outro, mas você pode se perguntar se tem uma probabilidade maior de lucrar com esse investimento. Usando o MIRR, você pode medir quanto é provável que o valor intrínseco de um título no projeto aumente, bem como a probabilidade de você receber quaisquer incentivos adicionais sobre o título. É preferível pela maioria das contas usar o MIRR para obter uma comparação mais realista das duas opções.

p Expressão Matemática

p A equação para Valor Presente Líquido com TIR é a seguinte:

p NPV =- Despesa inicial + Lucro no ano um / (1 + IRR) + Lucro no ano dois / (1 + IRR) ^ 2 (e assim por diante)

p Ao definir isso igual a zero, você pode determinar a TIR de um investimento estimando os retornos para os primeiros anos. De forma similar, você pode usar esta fórmula:

p VPL =- Despesa inicial + Lucro no ano um / (1 + custo de capital) + Lucro no ano dois / (1 + custo de capital) ^ 2 (e assim por diante)

p Nesta fórmula, você inserirá o custo de capital para determinar o VPL em vez de defini-lo como zero. Se o VPL for negativo depois que o cálculo for concluído, é provável que o investimento perca dinheiro no período de tempo calculado.