O que são títulos?

Títulos são títulos de renda fixa. Os guias de comércio e investimento do Trading &InvestingCFI são projetados como recursos de autoaprendizagem para aprender a negociar em seu próprio ritmo. Navegue por centenas de artigos sobre negociação, investimentos e tópicos importantes para analistas financeiros saberem. Aprenda sobre classes de ativos, preço de títulos, risco e retorno, ações e mercados de ações, ETFs, impulso, técnicos emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor de obrigaçõesEmissores de obrigações Existem diferentes tipos de emissores de obrigações. Esses emissores de títulos criam títulos para emprestar fundos dos detentores de títulos, a ser reembolsado no vencimento. toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado.

O que é uma escritura de emissão?

Uma escritura de emissão é um contrato vinculativo entre um emissor e o titular do título que descreve as características do título. Normalmente inclui:

• Data de maturidade
• Datas de pagamento de juros
• Se é conversível ou chamável (ou nenhum)
• Termos e Condições

Termos chave

Rendimento / Rendimento até o vencimento (YTM) - A taxa anual de retorno de um título mantido até o vencimento (assumindo que todos os pagamentos não estão atrasados).

Principal (ou valor nominal) - A quantia inicial de dinheiro investida no título.

Maturidade - A data em que o título expira, quando o principal deve ser pago ao obrigacionista.

Taxa de cupom - Os pagamentos de juros que o emissor faz ao portador do título. Normalmente são feitos semestralmente (a cada seis meses), mas podem variar.

Predefinição - Quando um indivíduo ou entidade não pode pagar a um credor o valor pré-especificado de juros ou principal (com base em uma obrigação legal), a pessoa ou entidade pode inadimplir, permitindo que o credor reivindique seus ativos para reembolso.

O que são Par, Prêmio, e bônus de desconto?

Taxa de cupom par =rendimento

Taxa de cupom premium> Rendimento

• Os investidores pagarão um prêmio (preço mais alto) por um título que oferece uma taxa de cupom mais alta do que o rendimento do mercado.

Taxa de cupom de desconto

• Os investidores pagarão um desconto (preço mais baixo) por um título que oferece uma taxa de cupom mais baixa do que o rendimento de mercado.

Exemplos de títulos

1. A Empresa A emite títulos de cinco anos em 1º de janeiro, 2018, que custam $ 100 cada e pagam 5%. O YTM é de 6%.

Qual é o rendimento?

• O rendimento até o vencimento (YTM) é de 6%.

Qual é o principal?

• O principal é $ 100.

Qual é a maturidade?

• 1 ° de janeiro, 2023 (a data de vencimento é em cinco anos a partir da data de emissão).

Qual é a taxa do cupom?

• A taxa do cupom é de 5%.

2. A Empresa B emite notas de dois anos em 1º de março, 2018, que custam $ 500 cada e pagam 6%, com o primeiro pagamento efetuado seis meses após a data de emissão. O YTM é de 6%.

Em quais datas o portador do título será pago?

• Dia 1 de Setembro, 2018
• 1 de Março, 2019
• Dia 1 de Setembro, 2019
• 1 de Março, 2020

Quanto eles serão pagos em cada data?

• Dia 1 de Setembro, 2018:$ 500 * (6% / 2) =$ 15
• 1 de Março, 2019:$ 500 * (6% / 2) =$ 15
• Dia 1 de Setembro, 2019:$ 500 * (6% / 2) =$ 15
• 1 de Março, 2020:$ 500 * (6% / 2) + $ 500 =$ 515

* Nota:6% / 2 porque a taxa do cupom é anual, mas é paga semestralmente.

* Nota:Último pagamento inclui o principal.

3. Um título com rendimento de 5,5% está oferecendo uma taxa de cupom de 6%. O preço desse título será maior ou menor do que o principal?

• Superior, porque é um título premium (os investidores pagarão um preço mais alto pela taxa mais alta).

Títulos do governo

A seguir estão exemplos de títulos emitidos pelo governo, que normalmente oferecem uma taxa de juros mais baixa em comparação com os títulos corporativos.

1. Títulos do governo federal

O rendimento reduzido é atribuído à capacidade do governo federal de imprimir dinheiro e coletar receitas fiscais, o que reduz significativamente sua chance de inadimplência. A dívida do governo dos EUA é considerada livre de risco por esse motivo.

2. Letras do Tesouro

• Maturidade <1 ano

3. Notas do Tesouro

• Maturidade entre 1-10 anos

4. Títulos do Tesouro

• Maturidade> 10 anos

5. Título de cupom zero

Os títulos de cupom zero não fazem pagamentos de cupom, mas são emitidos a um preço com desconto.

6. Títulos municipais

Títulos emitidos por governos locais ou estados são chamados de títulos municipais. Eles vêm com um risco maior do que os títulos do governo federal, mas oferecem um rendimento mais alto.

Exemplos de títulos do governo

1. O governo canadense emite um título de rendimento de 5% que só paga no vencimento. Que tipo de vínculo é esse?

• Um título de cupom zero (título de desconto)

2. O governo dos EUA emite um título de 2% com vencimento em 3 anos e um título de 3,5% com vencimento em 20 anos. Como são chamados esses títulos?

• Título de 2%:Nota do Tesouro (o vencimento é entre 1-10 anos)
• Obrigação de 5%:Obrigação do Tesouro (o vencimento é superior a 10 anos)

Títulos corporativos

Títulos corporativos são emitidos por corporaçõesCorporaçãoA corporação é uma entidade legal criada por indivíduos, acionistas, ou acionistas, com o objetivo de operar com fins lucrativos. As empresas estão autorizadas a celebrar contratos, processe e seja processado, ativos próprios, remeter impostos federais e estaduais, e pedir dinheiro emprestado a instituições financeiras. e oferecem um rendimento mais alto em relação a um título do governo devido ao maior risco de insolvência. Um título com uma alta classificação de crédito pagará uma taxa de juros mais baixa porque a qualidade do crédito indica o menor risco de inadimplência do negócio.

1. Título conversível

Uma empresa pode emitir títulos conversíveis que permitem aos detentores dos títulos resgatá-los por um valor de capital pré-especificado. O título normalmente oferecerá um rendimento mais baixo devido ao benefício adicional de convertê-lo em ações.

2. Título resgatável

Os títulos resgatáveis ​​podem ser resgatados pela empresa antes que a data de vencimento seja atingida, normalmente em um prêmio. Pode ser benéfico para uma empresa que opera em um ambiente onde as taxas de juros estão diminuindo porque a empresa pode reemitir títulos com um rendimento mais baixo.

3. Títulos com grau de investimento

Um título com uma alta classificação de crédito (mínimo de "Baa" pela Moody's) é considerado grau de investimento.

4. Junk bond

Um junk bondsJunk BondsJunk Bonds, também conhecido como títulos de alto rendimento, são títulos classificados abaixo do grau de investimento pelas três grandes agências de classificação (ver imagem abaixo). Os junk bonds apresentam um risco maior de inadimplência do que outros títulos, mas pagam retornos mais elevados para torná-los atraentes para os investidores. vem com uma classificação de crédito de “BB” ou inferior e oferece um alto rendimento devido ao aumento do risco de inadimplência da empresa.

Exemplos de títulos corporativos

1. A empresa A emite títulos com uma alta classificação de crédito (acima de A) e podem ser convertidos em ações. Que tipo de vínculo é esse?

• Títulos conversíveis de grau de investimento

2. A empresa B percebe uma tendência de queda nas taxas de juros e decide resgatar seus títulos de baixa classificação de crédito (CC) com um plano de reemitê-los a uma taxa mais baixa. Que tipo de vínculo eles estão resgatando?

• Junk bonds resgatáveis

3. A Empresa A emite um título com uma taxa de cupom de 3%, e a Empresa B emite um com uma taxa de cupom de 7%. Qual título provavelmente apresentará uma classificação de crédito mais alta?

• O título de 3% porque um rendimento mais baixo normalmente indica uma menor chance de inadimplência, em relação ao título de 7%.

Leituras Relacionadas

Para mais aprendizagem, CFI oferece uma ampla gama de cursos de contabilidade, Analise financeira, e modelagem financeira, incluindo o Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ™ Torne-se um Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ® A certificação do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® o ajudará a ganhar a confiança necessária em sua carreira financeira. Inscreva-se hoje! programa de certificação. Para continuar aprendendo e progredindo em sua carreira, os seguintes recursos serão úteis:

• Bond PricingBond PricingBondpricing é a ciência de calcular o preço de emissão de um título com base no cupom, valor nominal, rendimento e prazo de vencimento. O preço dos títulos permite aos investidores
• Debt Capital MarketsDebt Capital Markets (DCM) Os grupos de Debt Capital Markets (DCM) são responsáveis ​​por aconselhar diretamente os emissores corporativos sobre o aumento de dívidas para aquisições, refinanciamento da dívida existente, ou reestruturação da dívida existente. Essas equipes operam em um ambiente que muda rapidamente e trabalham em estreita colaboração com um parceiro de consultoria
• Troca de renda fixa Troca de renda fixa A troca de renda fixa envolve o investimento em títulos ou outros instrumentos de títulos de dívida. Os títulos de renda fixa têm vários atributos e fatores únicos que
• Curso de Introdução ao Renda Fixa