Acumulação de dinheiro corporativo:razões e implicações

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A América corporativa está cheia de dinheiro! Coletivamente, as Amazonas, as Maçãs e outras megaempresas de capital aberto representam cerca de 2 biliões de dólares em dinheiro. Esta acumulação excessiva de dinheiro não tem paralelo na história financeira e, por isso, deixou muitos economistas perplexos.

Neste artigo, tentaremos entender por que as empresas americanas estão guardando pilhas de dinheiro em vez de investi-lo.

O problema das pilhas de dinheiro

As empresas financeiras e não financeiras detêm dinheiro por razões muito diferentes. Não é incomum que as empresas financeiras retenham muito dinheiro. Assim, para ser justo, é importante que apenas as disponibilidades de caixa em empresas não financeiras sejam consideradas neste artigo. No entanto, isso não parece fazer muita diferença, uma vez que as empresas não financeiras são responsáveis ​​por 1,6 biliões de dólares desta pilha de dinheiro.

Enormes pilhas de dinheiro têm sido tradicionalmente consideradas um problema para a empresa que as detém. Isso ocorre porque se uma empresa detém muito dinheiro, significa que ela detém menos outros ativos. O problema com o dinheiro é que, no curto prazo, o rendimento é péssimo. Se o dinheiro for mantido em uma conta poupança ou no mercado monetário, o rendimento é insignificante. Em alguns casos, o rendimento pode até ser negativo. Portanto, normalmente, as empresas não detêm muito dinheiro, uma vez que isso deprime o seu próprio retorno sobre o capital próprio.

No entanto, acumular dinheiro também é mau para a economia em geral. As reservas de dinheiro detidas pela Amazon ou pela Apple poderiam ser utilizadas pelas pequenas empresas para satisfazer as suas necessidades de liquidez. Ao reterem enormes somas de dinheiro, estes gigantes empresariais estão a impedir a circulação de dinheiro e a reduzir a velocidade do dinheiro. Quando a velocidade do dinheiro diminui, o resultado é visto num crescimento mais lento do PIB. Portanto, seria justo dizer que as empresas multinacionais americanas estão a impedir o crescimento de milhares de pequenas empresas em todo o mundo.

Por que as empresas americanas estão retendo esse dinheiro?

De acordo com a teoria económica, existem apenas duas razões para reter dinheiro:

1. Primeiro é o motivo da transação. Se as empresas temem não conseguir angariar fundos quando necessário, tendem a acumular dinheiro. Isto permite-lhes ser menos dependentes de bancos e outras instituições financeiras. O facto de a recessão poder estar ao virar da esquina deixa muitas empresas preocupadas com as suas finanças. O excesso de caixa permite que as empresas sejam autossuficientes e evitem o estresse resultante. No entanto, apenas uma pequena quantia de dinheiro é necessária para este fim. Não há necessidade de acumular 1,6 biliões de dólares para fins puramente transacionais. Portanto, seria seguro presumir que a maior parte do dinheiro mantido em cofres corporativos não é para autodefesa.
2. A segunda e mais provável razão para reter grandes quantias de dinheiro é a evasão fiscal. Uma grande parte deste dinheiro de 1,6 biliões de dólares está detida por empresas americanas em contas offshore. De acordo com a legislação fiscal actual, as empresas americanas devem pagar impostos sobre os rendimentos que geram em todo o mundo. No entanto, este imposto só é devido quando o dinheiro é repatriado de volta para a América. As empresas americanas estão a utilizar esta disposição como uma lacuna. Eles não estão transferindo o cashback para a América. Como resultado, estão adiando indefinidamente o pagamento de impostos, mantendo o dinheiro escondido no estrangeiro. Se essas empresas quiserem investir dinheiro em qualquer outro país além da América, poderão mobilizar os fundos diretamente para o destino e evitar completamente o pagamento de impostos na América.

O argumento a favor de uma isenção fiscal

Este grande estoque de dinheiro americano tem sido muito noticiado ultimamente. Como resultado, muitos legisladores americanos foram tentados a argumentar que deveriam ser concedidas isenções fiscais a estas empresas que já valem milhares de milhões de dólares. De acordo com estes legisladores, deveria haver um período fixo de tempo em que as empresas deveriam ser autorizadas a repatriar o seu dinheiro sem terem de pagar quaisquer impostos. Eles acreditam que isto estimulará mais investimentos na América e levará a mais criação de empregos.

O problema é que as empresas americanas já são conhecidas por pagarem montantes de impostos dolorosamente baixos. Empresas como a Amazon têm má reputação, pois as pessoas acreditam que ganham bilhões, mas não pagam impostos. Portanto, convencer o contribuinte americano a conceder outra isenção fiscal será uma tarefa difícil.

Além disso, existem várias empresas americanas que fizeram o oposto. Muitas empresas tiraram isenções fiscais e reduziram a sua força de trabalho em vez de aumentá-la. Por exemplo, a gigante farmacêutica Merck foi autorizada a repatriar perto de 6 mil milhões de dólares isentos de impostos em 2005. No entanto, no espaço de um ano, a empresa despediu mais de 4000 trabalhadores americanos! Da mesma forma, outras empresas como a Hewlett Packard também despediram 15.000 funcionários depois de obterem uma isenção fiscal sobre um rendimento de 15 mil milhões de dólares.

Já é tempo de o governo parar de sucumbir à chantagem corporativa. As empresas americanas são obrigadas a declarar os seus rendimentos na América. O governo deveria mudar as leis fiscais para garantir que uma grande parte deste dinheiro seja investida ou repatriada de volta para a América.



Artigo Escrito por

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e do valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.


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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e do valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.



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Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e do valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.

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