Como calcular o coeficiente de cobertura do serviço da dívida?

Este guia irá descrever como calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida Índice de Cobertura do Serviço da Dívida O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR) mede a capacidade de uma empresa de usar sua receita operacional para pagar todas as suas obrigações de dívida, incluindo o reembolso do principal e juros sobre dívidas de curto e longo prazo. Em primeiro lugar, examinaremos uma breve descrição do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida, porque é importante, e, em seguida, analise as soluções passo a passo para vários exemplos de cálculos do Índice de Cobertura do Serviço da Dívida.

Qual é o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (DSCR)?

Esse índice mede a receita operacional líquida .Renda operacional A receita operacional é o valor da receita que sobra após a dedução dos custos operacionais diretos e indiretos da receita de vendas. disponível para pagar a dívida de curto prazo. O DSCR é uma referência útil para medir a capacidade de um indivíduo ou empresa de cumprir seus pagamentos de dívidas com dinheiro. Um índice mais alto implica que a entidade é mais digna de crédito porque ela tem fundos suficientes para honrar suas obrigações de dívida - para fazer os pagamentos necessários em tempo hábil.

Por que o DSCR é importante?

O índice DSCR indica a saúde financeira de uma entidade. Um índice mais baixo indica uma maior probabilidade de inadimplência ou falênciaBankruptcyBankruptcy é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar suas dívidas pendentes. Contudo, um índice baixo não significa necessariamente que a empresa esteja em risco. O DSCR de uma empresa deve ser comparado ao DSCR de outras empresas que operam no mesmo setor e avaliado em relação à média do setor. Seria inapropriado comparar uma companhia aérea (que tradicionalmente usa grandes dívidas) com uma empresa de software (que provavelmente usa mais financiamento de capital).

Exemplo 1 - Declaração de Renda DSCR

Neste exemplo, vamos calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa A. Use a seguinte demonstração de resultados:

Responder

Passo 1: Escreva a fórmula

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

Passo 2: Encontre a receita operacional líquida

A receita operacional é encontrada subtraindo as despesas operacionais do lucro bruto da empresa. Neste exemplo, é igual a $ 600 milhões.

Etapa 3: Encontre o serviço da dívida

O serviço da dívida normalmente estará localizado abaixo da receita operacional, como a entidade deve pagar seus juros e principalPrincipalPrincipal em títulos é o seu valor nominal. É o investimento inicial pago por um título ou título e não inclui juros derivados. pagamentos antes de impostos. O serviço da dívida é apenas a despesa de juros neste exemplo, que é igual a $ 200 milhões.

Passo 4: Calcule para encontrar o DSCR

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

DSCR =$ 600M / $ 200M =3 (ou 3x, pois é uma proporção)

Exemplo 2 - Declaração de renda simples de DSCR

Neste exemplo, vamos calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa B. Use as seguintes informações e demonstração de resultados:

Em formação :

Os pagamentos principais são de $ 150 milhões.

Responder

Passo 1: Escreva a fórmula

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

Passo 2: Encontre a receita operacional líquida

A receita operacional está localizada abaixo das despesas operacionais (SG&A e despesas de P&D). É igual a $ 300 milhões neste exemplo.

Etapa 3: Encontre o serviço da dívida

Neste exemplo, o serviço da dívida é maior porque a empresa deve pagar o principal mais os pagamentos de juros.

Serviço da dívida =Despesa com juros / juros A despesa com juros surge de uma empresa que financia por meio de dívida ou arrendamento mercantil. Os juros são encontrados na demonstração de resultados, mas também pode e Pagamentos de arrendamento + Reembolso do principal

Serviço da dívida =$ 50M + $ 150M =$ 200M

Passo 4: Calcule para encontrar o DSCR

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

DSCR =$ 300M / $ 200M =1,5 (ou 1,5x)

Exemplo 3 - Elementos ausentes na declaração de renda

Neste exemplo, iremos calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa C. Use as seguintes informações e a demonstração de resultados:

Em formação :

A Despesa de P&D é 25% da Despesa de SG&A da empresa.

Os Pagamentos do Principal e as Despesas de Juros são, cada um, 10% da Receita Operacional da empresa.

As vendas são três vezes o custo dos produtos vendidos da empresa.

Responder

Passo 1: Escreva a fórmula

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

Passo 2: Encontre a receita operacional líquida

Para descobrir a receita operacional líquida da empresa, devemos calcular as Vendas e P&D Despesa Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) Pesquisa e Desenvolvimento (P&D) é um processo pelo qual uma empresa obtém novos conhecimentos e os utiliza para melhorar os produtos existentes e introduzir (desde que esses valores não sejam fornecidos).

Vendas =3 x Custo dos Produtos VendidosCusto dos Produtos Vendidos (CPV) O Custo dos Produtos Vendidos (CPV) mede o “custo direto” incorrido na produção de quaisquer bens ou serviços. Inclui o custo do material, direto

Vendas =3 x $ 400M =$ 1200M

Despesa de P&D =25% x Despesa de SG&A

Despesa de P&D =25% x $ 200M =$ 50M

Receita operacional líquida =Vendas - Custo dos bens vendidos - Despesas SG&A - Despesas de P&D

Renda operacional líquida =$ 1200M - $ 400M - $ 200M - $ 50M =$ 550M

Etapa 3: Encontre o serviço da dívida

Os Pagamentos do Principal e as Despesas de Juros são, cada um, 10% da Receita Operacional da empresa:

Pagamentos do principal =10% x receita operacional

Pagamentos do principal =10% x $ 550 milhões =$ 55 milhões

Despesa de juros =10% x receita operacional

Despesa de juros =10% x $ 550M =$ 55M

Agora encontre o serviço da dívida:

Serviço da dívida =Pagamentos de juros e arrendamento + amortização do principal

Serviço da dívida =$ 55M + $ 55M =$ 110M

Passo 4: Calcule para encontrar o DSCR

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

DSCR =$ 550M / $ 110M =5 (ou 5x)

Exemplo 4 - DSCR + Preencher Declaração de Renda

Neste exemplo, iremos calcular o Índice de Cobertura do Serviço da Dívida da Empresa D. Use as seguintes informações e a demonstração de resultados parcial:

Em formação :

A alíquota do imposto é de 50%.

A Despesa de P&D é $ 10 milhões menos da metade das Despesas de SG&A da empresa.

Os pagamentos do principal são o dobro do lucro antes dos impostos.

O custo das mercadorias vendidas é 60% das vendas.

A receita líquida é de 25% dos pagamentos do arrendamento.

Despesa SG&A é 30% das vendas da empresa.

Os pagamentos do arrendamento são o dobro das despesas com juros.

Responder

Passo 1: Escreva a fórmula

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

Passo 2: Preencha a demonstração de resultados

Para encontrar a receita operacional líquida da empresa, já que a maioria dos itens de linha está em branco, devemos primeiro preencher a demonstração de resultados com as informações de que dispomos:

Pagamentos de locação

Começando com a Despesa de Juros de $ 20M (o único valor que temos), podemos calcular os pagamentos do arrendamento, uma vez que são o dobro da despesa de juros.

Pagamentos de aluguel =2 x $ 20M =$ 40M

Resultado líquido

Agora podemos calcular o Lucro Líquido (porque é 25% dos Pagamentos do Arrendamento).

Lucro líquido =25% x $ 40M =$ 10M

Lucro antes dos impostos e despesas fiscais

A alíquota de 50% do imposto implica que a despesa tributária é 50% do lucro antes dos impostos. A empresa mantém 50% do lucro antes dos impostos como lucro líquido. Portanto, podemos concluir que o Lucro Antes dos Impostos é o dobro do Lucro Líquido.

Lucro antes dos impostos =2 x US $ 10 milhões =US $ 20 milhões

Despesa tributária =Lucro antes dos impostos - Lucro líquido

Despesa tributária =$ 20M - $ 10M =$ 10M

Pagamentos Principais

Pagamentos do principal são o dobro do lucro antes dos impostos

Pagamentos do principal =2 x lucro antes dos impostos

Pagamentos do principal =2 x $ 20M =$ 40M

Renda Operacional

Embora a receita operacional esteja faltando, podemos calcular isso adicionando os itens de linha para os quais temos valores, acima do lucro antes dos impostos.

Renda operacional =lucro antes dos impostos + despesas com juros

Renda operacional =$ 20M + $ 20M =$ 40M

Etapa 3: Encontre o serviço da dívida

Serviço da dívida =Pagamentos de juros e arrendamento + amortização do principal

Serviço da dívida =$ 20 milhões + $ 40 milhões + $ 40 milhões =$ 100 milhões

Passo 4: Calcule para encontrar o DSCR

DSCR =Receita Operacional Líquida / Serviço da Dívida

DSCR =$ 40M / $ 100M =0,4 (ou 0,4x)

Palavra final

O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida pode ser uma métrica muito útil para avaliar a saúde financeira geral de uma empresa, e, especificamente, quão capaz é de honrar sua dívida atual. O índice também pode ajudar credores e investidores a determinar se é seguro para a empresa assumir financiamento de dívida adicional. O DSCR deve sempre ser considerado em relação à média da indústria.

Recursos adicionais

O Índice de Cobertura do Serviço da Dívida é uma métrica importante para gerenciamento e Análise Financeira. Aprender mais, confira os Fundamentos de Análise Financeira do CFI. Aqui estão alguns outros recursos CFI relacionados ao DSCR:

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