O que é desconto?

Em relação ao valor do dinheiro no tempo, que argumenta que um dólar hoje vale mais do que um dólar amanhã, o desconto pode ser definido como o ato de estimar o valor presente de um pagamento futuro ou de uma série de fluxos de caixa que serão recebidos no futuro. O desconto é um elemento chave na avaliação dos fluxos de caixa futuros.

Resumo

• O desconto pode se referir ao ato de estimar o valor presente de um pagamento futuro ou de uma série de fluxos de caixa que serão recebidos no futuro.
• Uma taxa de desconto (também conhecida como rendimento de desconto) é a taxa usada para descontar os fluxos de caixa futuros de volta ao seu valor presente.
• Ao descontar os fluxos de caixa de investimentos ou empreendimentos comerciais, é vital observar que as taxas de desconto utilizadas variam de acordo com vários elementos.

Compreender descontos

Quando se trata de investimentos e empreendimentos comerciais, os ativos são considerados como não tendo valor, a menos que apresentem potencial de geração de fluxo de caixa. Isso significa que eles podem produzir fluxos de caixa que permitem um retorno ao proprietário da empresa ou ao investidor.

Exemplos de tais fluxos de caixa podem ser juros recebidos de um título ou depósito a prazo fixo, ou dividendosDividendO dividendo é uma parcela dos lucros e lucros retidos que uma empresa paga aos seus acionistas. Quando uma empresa gera lucro e acumula lucros retidos, esses ganhos podem ser reinvestidos no negócio ou pagos aos acionistas como dividendo. recebido de um estoque. O valor presente dos fluxos de caixa futuros é obtido usando uma taxa de desconto ou fator e aplicando-o aos fluxos de caixa.

Taxa de desconto

Uma taxa de desconto (também conhecida como rendimento de desconto) é a taxa usada para descontar os fluxos de caixa futuros de volta ao seu valor presente. Em finanças corporativas, os fluxos de caixa são normalmente descontados no custo médio ponderado de capital de uma empresa (WACC) WACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida., sua taxa mínima, ou a taxa de retorno exigida. A taxa mínima é o retorno que os investidores antecipam em relação ao risco associado ao investimento que fizeram.

Ao descontar os fluxos de caixa de investimentos ou empreendimentos comerciais, é vital observar que as taxas de desconto utilizadas variam de acordo com vários elementos. Um elemento importante ao estimar um fator de desconto adequado seria o estágio em que o empreendimento está, em termos de ciclo de negóciosCiclo de negóciosUm ciclo de negócios é um ciclo de flutuações do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de sua taxa de crescimento natural de longo prazo. Isso explica o. Empresas maduras, por exemplo, tendem a ter taxas de desconto mais baixas do que empresas em fase inicial ou em estágio inicial.

As start-ups tendem a ser descontadas a taxas relativamente mais altas para contabilizar o risco associado ao investimento e as incertezas na garantia dos fluxos de caixa futuros. Os fundadores tendem a derivar projeções otimistas para seus empreendimentos, e devido à sua comercialização reduzida, há um número limitado de investidores dispostos a assumir os investimentos.

Os fluxos de caixa projetados para start-ups que buscam dinheiro podem ser descontados a qualquer taxa entre 40% a 100%, start-ups em estágio inicial podem ser descontados em qualquer taxa entre 40% a 60%, partidas tardias podem ser descontadas em 30% a 50%, e os fluxos de caixa de empresas maduras podem ser descontados em 10% a 25%.

Fórmula

Para obter um valor descontado ou o valor presente, a seguinte equação pode ser usada:

Onde:

• FV é usado para denotar o valor futuro do fluxo de caixa
• r é usado para denotar a taxa de desconto
• t é usado para denotar o período de tempo que um investimento será mantido por

O valor presente também pode ser a soma de todos os fluxos de caixa futuros descontados. É conhecido como Valor Presente Líquido (NPV) Valor Presente Líquido (NPV) Valor Presente Líquido (NPV) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado ao presente.

Considere um fluxo de caixa futuro de $ 100, que está previsto para ser recebido em quatro anos. A taxa de desconto é de 15%. Qual é o valor presente?

Um exemplo do Excel de um cálculo PV mais complexo pode ser visto abaixo:

Tipos de taxas de desconto

Os tipos de taxas de desconto comumente usados ​​em finanças corporativas incluem:

• Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) :Normalmente usado para calcular o valor empresarial de uma empresa.
• Custo de equidade :Pode ser usado para calcular o valor patrimonial de uma empresa. ValueEquity ValueEquity value pode ser definido como o valor total da empresa que é atribuível aos acionistas. Para calcular o valor patrimonial a seguir, este guia do CFI ..
• Custo da dívida :Usado para avaliação de títulos e títulos de renda fixa.
• Uma taxa de obstáculo predefinida :Geralmente usado na avaliação de projetos corporativos internos e para contabilizar o valor do dinheiro no tempo
• Taxa livre de risco :Usado no cálculo do custo de capital (conforme calculado usando o CAPM)

Usos de taxas de desconto

As taxas de desconto podem ser usadas para contabilizar o risco associado a um investimento potencial e o valor do dinheiro no tempo. A taxa também representa o custo de oportunidade de uma empresa e pode atuar como uma taxa mínima usada para a tomada de decisões.

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