Bolha de IA:riscos e correção potencial do mercado

O valor de algumas das maiores empresas de tecnologia do mundo disparou no último ano. À medida que a IA evolui a um ritmo acelerado, há esperanças de que melhore a vida de uma forma que as pessoas nunca poderiam ter imaginado há uma década – em setores tão diversos como os cuidados de saúde, o emprego e a descoberta científica.

A OpenAI vale agora US$ 500 bilhões (£ 373 bilhões), em comparação com US$ 157 bilhões em outubro passado. Outra empresa, a Anthropic, quase triplicou a sua avaliação. Mas o Banco de Inglaterra alertou agora para uma possível “correcção” rápida devido às suas preocupações sobre estes aumentos de avaliação surpreendentes.

A questão é se estes valores são realistas – ou baseados em entusiasmo, entusiasmo e otimismo infundado quanto ao potencial da IA. Simplificando, o valor da IA ​​hoje é um produto do que a IA fará no futuro ou do que as pessoas esperam que ela faça? Em última análise, só saberemos realmente se se trata de uma bolha se esta rebentar – embora os sinais de alerta sejam hoje evidentes.

Olhando retrospectivamente, muitas coisas que acontecem numa bolha podem parecer extremamente otimistas. Se você pegar muitas manchetes e substituir a palavra IA pela palavra computadores, muitas vezes soará muito mais ingênuo.

Mas prever o caminho da mudança tecnológica é difícil. Em 2000, o Daily Mail declarou que a internet poderia ser uma moda passageira. Apenas alguns meses antes, o boom das pontocom havia atingido o pico.

Uma bolha estourada pode não mudar o final da jornada. A internet não foi uma moda passageira. No entanto, as bolhas são extremamente perturbadoras e afectam as pessoas de formas muito reais. As ações caem, as pensões sofrem, o desemprego aumenta e o investimento é desperdiçado. O potencial real é excluído pela campanha publicitária e pela mania de concentrar todos os investimentos num pequeno número de ações e empresas.

Neste momento, temos o primeiro sinal de uma bolha – um rápido aumento nas avaliações. Se estes corrigirem e caírem, teremos uma bolha. Se estas avaliações continuarem a subir, poderemos estar a assistir a um novo mercado sustentado, centrado na tecnologia do futuro.

É claro que pode acontecer que estas avaliações estabilizem. O que acontece então depende de as pessoas terem investido na crença de que os preços irão sempre subir.

Consideremos uma situação em que as pessoas acreditam – como faz o Banco de Inglaterra – que as avaliações das empresas de IA podem ser “esticadas”. É útil considerar em que se baseiam essas avaliações. O investimento é simplesmente uma aposta de que a IA aumenta a rentabilidade das empresas envolvidas. Estas avaliações massivas são apostas de que a IA aumentará enormemente a rentabilidade futura.

Em alguns casos, estas são apostas de que a IA irá melhorar as capacidades no sentido de algum tipo de “superinteligência artificial” que pode fazer tudo o que um ser humano pode fazer – ou mais. Isto poderia elevar os padrões de vida de todas as pessoas na Terra. O importante cientista da computação Stuart Russell estima o valor disso em US$ 14 quatrilhões – os investidores também estão comprando direitos sobre esse resultado.

Se os investidores começarem a temer que os lucros da IA não se concretizem, tentarão recuperar o seu dinheiro. Essa percepção pode aparecer repentinamente e ser motivada por eventos aparentemente menores. Não é necessária uma agulha grande para estourar uma bolha.


A excitação com o acesso fácil à Internet na década de 1990 alimentou a bolha pontocom. Gorodenkoff/Shutterstock
Um artigo norte-americano publicado em Março de 2000 alertava que as empresas de Internet estavam a ficar rapidamente sem dinheiro. Isso fez com que muitas pessoas repensassem seus investimentos

Nesta fase da bolha, o entusiasmo pelo investimento espalhou-se pelos investidores comuns. Essas pessoas comuns equilibravam o medo de perder com o medo de estarem investindo em algo novo sobre o qual não sabiam muito. Para muitos, um artigo numa revista popular sugerindo que eles podem ter cometido um erro desequilibrou a balança para a cautela. Eles começaram a vender suas ações pontocom.

Em busca de lucro

Pode ser uma surpresa para alguns que, apesar das suas avaliações crescentes, a OpenAI ainda não obtenha lucro. Pode ser necessário dez vezes mais receitas para fazê-lo.

Uma avaliação de 500 mil milhões de dólares é algo e tanto para uma empresa que alegadamente perdeu 7,8 mil milhões de dólares no primeiro semestre deste ano. Parte desse valor parece fluir de um novo acordo entre a OpenAI e a Nvidia, onde a Nvidia investirá na OpenAI e a OpenAI comprará chips da Nvidia. Este financiamento circular mantém tudo à tona por enquanto, mas em algum momento os investidores precisarão ver retornos.

De um modo geral, as empresas de IA não parecem ser lucrativas neste momento. Os investidores não estão a investir o seu dinheiro nas perdas de hoje – estão a apostar num futuro da IA.

É claro que é perfeitamente viável que as empresas de IA desenvolvam modelos de negócio para aumentar a sua rentabilidade. A OpenAI está explorando opções de publicidade e permitindo que chatbots recomendem produtos.

Usar a IA para entregar estas mensagens é uma opção viável, embora seja necessário evitar os truques e manipulações associados às plataformas online, como quando os websites dos hotéis anunciam que os quartos estão prestes a esgotar-se. Acreditamos que a IA pode aumentar o poder destas manipulações e questionamo-nos até que ponto os chatbots podem ser persuasivos nas suas recomendações.

No entanto, as quatro grandes – Meta, Alphabet, Microsoft e Amazon – estão este ano a gastar o equivalente ao PIB de Portugal em infraestruturas de IA. Isto não é um investimento em novos anúncios direcionados, é um investimento num futuro de IA. A bolha irá rebentar se e quando este futuro estiver em dúvida.