Medindo o risco de investimento e a significância do índice de Sharpe

Os profissionais de investimento pegam emprestada uma ferramenta do "desvio padrão" dos estatísticos para medir o risco de investimento. Ele mostra a gama de retornos que os investimentos provavelmente obterão ao longo de um determinado período de tempo e tem dois lados, o desempenho superior e inferior de uma taxa média de retorno.

Por exemplo, vamos olhar para o S&P 500 Stock Index1 e considerar a taxa média de retorno de 12,1% e o desvio padrão de +/- 19% por 100 anos. O desvio padrão nos diz que um ano relativamente ruim para o mercado de Large Cap em geral teria sido negativo -6,9% e um ano relativamente bom teria rendido um retorno positivo maior de 31,1%. A faixa de -6,9% a 31,1% corresponde a resultados dentro de um desvio padrão da média de 12,1%. Ele captura 68 do total de 100 observações. Se a tendência deste século anterior continuar no próximo, podemos esperar que 2/3 das vezes, esta coleção de ações proporcionará um retorno dentro desta faixa.

É claro que alguns dos resultados estão fora do intervalo de um desvio padrão pior do que -6,9% ou melhor do que 31,1%. Embora um desvio padrão seja comumente citado na imprensa, e a maioria da literatura financeira, você pode ir para dois desvios-padrão, que cobre cerca de 95% das observações ou três, o que representa mais de 99%. Naturalmente, as máximas são muito mais altas e as mínimas são muito mais baixas para essas faixas mais amplas de resultados. Em outras palavras, quanto maior o grau de dispersão, quanto maior o risco.

O Sharpe Ratio, por outro lado, é uma medida comumente usada para medir a qualidade dos ganhos do portfólio. Resumidamente, o Sharpe Ratio é uma medida do retorno obtido por risco assumido. As proporções de Sharpe podem ser melhores do que apenas olhar para o desempenho, porque incorpora a questão do risco. Alguns diriam que é uma medida da capacidade de um gerente de ter um desempenho consistente. O número por si só, Contudo, é difícil para muitos entender sem compará-lo a algo.

Vamos dar uma olhada novamente no Índice S&P 500 para uma comparação rápida. O Standard &Poor's 500 Index é geralmente considerado a referência para o desempenho das ações dos Estados Unidos. Como o nome sugere, o S&P 500 consiste em 500 empresas de uma ampla gama de setores. Contrário à crença popular, o S&P 500 não é uma simples lista das 500 maiores empresas por capitalização de mercado ou receita. Em vez, é 500 das ações ordinárias dos Estados Unidos mais amplamente detidas, escolhido pelo Comitê de Índice S&P para o tamanho do mercado, liquidez, e representação setorial. Nos últimos dez anos, o índice Sharpe para o S&P 500 é inferior a 0,40 e não parece muito melhor quando se olha para os últimos trinta anos.

Você está familiarizado com a Morningstar, Inc.? Eles são baseados em Chicago, empresa de pesquisa de investimento global, fornecendo informações, dados, e análises sobre a indústria de fundos mútuos. Eles dizem que um Sharpe Ratio de mais de 1,0 é "muito bom" e os fundos pendentes alcançam algo acima de 2,0.

Para a maioria dos investidores, o Sharpe faz sentido intuitivamente porque eles não apenas odeiam perder dinheiro, mas também comparam os retornos com o investimento sem risco. Você deve compreender e considerar essa medida ao tomar decisões de investimento.