Uma bolha? Nós nem sabemos como valorizar o Bitcoin

Bitcoin é uma “mania especulativa” de acordo com o governador do Banco da Reserva da Austrália. Mas não é tão fácil dizer que o Bitcoin é uma bolha - não sabemos como avaliá-lo.

Aumentos de preços recentes (perto de A $ 18, 000 nos últimos três meses) pode ser muito grande e não pode continuar. Mas o mercado de Bitcoin está apenas amadurecendo como investimento e como moeda, e, portanto, ainda pode haver espaço para crescer.

Uma bolha é quando o preço de um ativo diverge de seus “fundamentos” - os aspectos de um ativo que os investidores usam para avaliá-lo. Pode ser a receita que pode ser auferida com um estoque ao longo do tempo, o fluxo de caixa de uma empresa, o estado da economia de um país, ou mesmo o aluguel da propriedade.

Política governamental, como tributação ou o estabelecimento de moedas digitais nacionais, também pode torná-lo mais arriscado ou menos vantajoso para mim, transacionar ou manter a criptomoeda. A proibição de ofertas iniciais de moedas na China no início deste ano reduziu o valor do Bitcoin em 20% em 24 horas.

Sem esses fundamentos, o preço do Bitcoin reflete em grande parte a especulação. E há algumas evidências de que as pessoas estão simplesmente comprando e segurando Bitcoin na esperança de que continue aumentando seu valor (também conhecido como investimento do Greater Fool). Certamente, o limite para o número total (21 milhões) de Bitcoins que podem existir, torna a moeda inerentemente deflacionária - o valor da moeda em relação a bens e serviços continuará aumentando mesmo sem especulação e, portanto, há um desincentivo para gastá-lo.

Bitcoin ainda tem espaço para crescer

Muitos grandes investidores - incluindo bancos e fundos de hedge - ainda não entraram no mercado. A volatilidade e a falta de regulamentação em torno do Bitcoin são duas razões que impedem esses investidores de entrar no mercado.

Existem novos produtos financeiros sendo desenvolvidos, como contratos futuros, isso pode reduzir o risco de possuir Bitcoin e permitir que esses investidores institucionais entrem.

Mas os contratos futuros do Bitcoin - onde as pessoas podem fazer apostas no preço futuro das ações ou nos mercados - também podem funcionar contra o preço do Bitcoin. Assim como os jogadores apostam em corridas de cavalos em vez de comprar um cavalo, os investidores podem simplesmente comprar e vender os contratos futuros em vez do próprio Bitcoin (alguns contratos são até liquidados em dinheiro, em vez de Bitcoin). Tudo isso pode levar a menos mudanças de mãos reais do Bitcoin, levando a menos demanda.

Embora a pressa em investir aparentemente esteja encorajando algumas pessoas a fazerem hipotecas para comprar Bitcoin, os bancos tradicionais não emprestam especificamente para esse fim, pois o mercado é muito volátil.

Mas não é apenas no lado financeiro que o mercado de Bitcoin deve se expandir. Mais infraestrutura para dar suporte ao Bitcoin na economia mais ampla está sendo lançada, o que deve estimular a demanda.

ATMs Bitcoin estão sendo instalados em muitos países, incluindo a Austrália. Os empréstimos de bitcoins estão surgindo em plataformas ponto a ponto, e mercados novos e mais regulamentados estão sendo criados.

Muitas empresas estão aceitando Bitcoin como forma de pagamento. Isso significa que mesmo que a especulação diminua, O Bitcoin ainda pode ser negociado por alguns bens e serviços.

E finalmente, embora os fundamentos do Bitcoin ainda estejam em debate, quando se trata de volume de transações por meio da rede, parece haver muito espaço para crescimento.

É bom lembrar que as pessoas chamam o Bitcoin de bolha há muito tempo, mesmo quando o preço era de apenas US $ 35 em 2013.

No fim, este é um território desconhecido. Não sabemos como valorizar o Bitcoin, ou o que vai acontecer. Os exemplos históricos podem ou não ser aplicáveis.

O que sabemos é que a tecnologia por trás da maioria das criptomoedas está permitindo novos modelos de transferência de valor por meio de redes consensuais globais seguras, e isso está causando excitação e nervosismo. Os investidores devem ficar atentos.