Trump deve fechar o mercado de ações? 4 perguntas respondidas

p Nota do editor:Os mercados financeiros em todo o mundo caíram repetidamente nas últimas semanas devido às preocupações com o crescente tributo econômico da pandemia de coronavírus, em alguns dias, caindo para mais de 10%. Isso levantou a questão de saber se os governos deveriam fechar seus mercados de ações até que o pânico diminua. Perguntamos a Jonathan T. Fluharty-Jaidee, um especialista em finanças na West Virginia University, quais medidas as trocas financeiras têm para conter as vendas em pânico e se ele acredita que uma paralisação seria uma boa ideia.

1. Que medidas evitam a queda livre dos preços?

p A maioria dos mercados financeiros em todo o mundo possui os chamados disjuntores, que são acionados quando os preços gerais caem em certa magnitude.

p Por exemplo, se o preço do índice Standard &Poor’s 500 cair 7% em relação ao fechamento anterior, a negociação de todas as ações nas duas principais bolsas de valores dos EUA - a Bolsa de Valores de Nova York e a NASDAQ - é suspensa por 15 minutos. Se cair mais 6%, a negociação é interrompida por mais 15 minutos. Se o S&P 500 cair mais 7% - para uma queda total de 20% - então a negociação cessa naquele dia.

p Uma queda de 7% aconteceu várias vezes na crise atual, mais recentemente, apenas três minutos após o início das negociações, em 16 de março, após a decisão surpresa do Federal Reserve de cortar as taxas de juros para quase zero.

p Adicionalmente, há algo conhecido como "limite para cima, limite para baixo ”regra, que estabelecem limites de quanto qualquer estoque, O fundo negociado em bolsa ou o contrato de futuros podem subir ou descer em um período de cinco minutos antes de desencadear uma interrupção temporária na negociação desse título. Esta regra foi criada em reação ao chamado flash crash em maio de 2010, no qual uma única negociação algorítmica levou a um 1, Queda intradiária de 000 pontos no Dow Jones Industrial Average - na época, valor de aproximadamente US $ 1 trilhão em valor de mercado.

2. Essas medidas já foram acionadas antes?

p Os mercados dos EUA começaram a implementar disjuntores em 1988, após o acidente da "Segunda-feira negra" em 19 de outubro, 1987, quando o S&P 500 caiu 22,6%. O objetivo era reduzir a volatilidade geral do mercado.

p A primeira e última vez que os mercados dos EUA atingiram o disjuntor - antes deste ano - foi durante a crise financeira asiática em 27 de outubro, 1997. Isso mostra como são raras as mudanças de preço dessa magnitude. Nem o crash das pontocom de 2000 nem o colapso financeiro de 2008 acionaram um disjuntor.

3. Eles funcionam?

p Depende do que queremos dizer com "trabalho".

p Seu objetivo era impedir um dilúvio de comerciantes que vendem ativos a preços cada vez mais baixos para sair antes que o mercado entre em colapso total - e na verdade contribuindo para esse colapso.

p Esse tipo de corrida aos mercados movida pelo medo é perigoso:se ninguém estiver assumindo a posição de compra, torna-se uma corrida para o fundo.

p Uma vez que as interrupções de circuito são raras e não temos muitos eventos para acontecer, é difícil dizer o quão eficazes eles são. Mas por enquanto, cada vez que eles são acionados, as ações se recuperaram no dia seguinte. Foi o que aconteceu em outubro de 1997, e quando os disjuntores foram acionados em 9 e 12 de março deste ano.

p Isso sugere que eles foram eficazes em acabar com as vendas em pânico - pelo menos temporariamente. Eles não têm como objetivo impedir que os mercados continuem em queda. E a pesquisa mostra que os disjuntores podem, na verdade, aumentar a volatilidade do mercado nos dias e semanas seguintes. Isso significa que, embora os preços se recuperem no dia seguinte à paralisação das negociações, os mercados experimentam oscilações maiores nos preços durante um período mais longo, o que geralmente é visto como uma coisa ruim.

p E só porque as paradas levaram a rebotes no passado, não significa que eles continuarão fazendo isso.

4. Então, por que não fechar os mercados por um tempo?

p O presidente tem o poder de fechar mercados em resposta a uma crise como a pandemia COVID-19.

p Na verdade, os mercados foram fechados muitas vezes devido à guerra, vitória, mortes de presidentes, a celebração de eventos históricos importantes, como o pouso na Lua e desastres, ambos naturais ou artificiais. Por exemplo, a NYSE fechou na semana seguinte aos ataques terroristas de 11 de setembro e fechou por dois dias durante o furacão Sandy em 2012.

p A paralisação mais longa registrada foi durante a Primeira Guerra Mundial, quando a NYSE fechou por quatro meses a partir de julho de 1914.

p Normalmente, Contudo, o mercado permanece o mais aberto possível, mesmo durante os períodos de crise financeira, e a gestão de cada bolsa é responsável por determinar se haverá negociação nesse dia ou não. O governo, Contudo, tem amplos poderes na regulamentação do comércio durante emergências nacionais, que inclui a capacidade de ordenar um desligamento.

p Então, o presidente Donald Trump deve pedir um?

p Na verdade, não há nenhuma pesquisa que eu conheça sobre a eficácia do fechamento dos mercados de ações durante as crises. Mas é importante entender que mesmo quando os mercados estão caindo, os investidores geralmente preferem que eles permaneçam abertos para que possam continuar a negociar.

p Além disso, os EUA ocupam um lugar de destaque no mundo financeiro como um mercado forte e ativo para a negociação de títulos. Se o mercado estiver fechado por muito tempo, ou por motivos caprichosos, pode dar o sinal de que os mercados americanos não estão livres da intervenção do governo e que não são confiáveis.

p Embora paradas temporárias nas negociações dêem aos participantes do mercado tempo para analisar informações e tomar decisões mais equilibradas, uma paralisação pode causar danos reais aos investimentos dos EUA no longo prazo se eles forem vistos como menos um paraíso para os investidores globais.

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