Opções incorporadas

Existem vários motivos pelos quais os investidores compram ações preferenciais . Por exemplo, as preferenciais às vezes são usadas para especular sobre as taxas de juros por causa de sua sensibilidade relativamente alta às mudanças nas taxas. Muitos investidores empregam preferenciais para gerar uma renda estável. Outros ainda os usam para fazer jogadas de opções. Preferidos podem conter vários tipos diferentes de opções incorporadas ( opções que fazem parte e são indissociáveis ​​da estrutura de outro instrumento de segurança). Algumas opções embutidas beneficiam o investidor, enquanto outros beneficiam o emissor do título. Algumas opções embutidas comuns de ações preferenciais são discutidas abaixo.

Opção de chamada - Estoque o patrimônio é normalmente perpétuo, o que significa que não tem data de vencimento definida. A maioria das empresas que emitem ações preferenciais deseja ter pelo menos algum controle sobre seu vencimento para que possam refinanciar as preferenciais com uma nova emissão que pague uma taxa de dividendos mais baixa se as taxas de juros caírem, ou simplesmente aposente o preferencial se os fundos não forem mais necessários.

Os investidores favorecem preferenciais que têm um longo período de proteção de chamada, enquanto os emissores preferem períodos curtos de proteção de chamadas. Os investidores são compensados ​​por curtos períodos de proteção de chamadas com pagamentos de dividendos mais elevados. Preferidos cuja única opção incorporada é uma opção de chamada são conhecidos como preferidos heterossexuais .

Opção cumulativa - Se uma ação preferencial for cumulativa, quaisquer dividendos não pagos acumulam contra as ações preferenciais no caso de a empresa ser incapaz de cumprir seus pagamentos de dividendos preferenciais. Isso significa que antes que os acionistas ordinários possam receber novamente dividendos e os administradores recebam bônus, todos os dividendos vencidos devem ser pagos aos acionistas preferenciais. Se o estoque não for cumulativo, Contudo, quaisquer pagamentos de dividendos perdidos são simplesmente abandonados.

Opção de participação - Com uma opção de participação, caso a empresa emissora tenha um ano muito bom, os acionistas preferenciais também participarão dos lucros inesperados da empresa - normalmente recebendo um pagamento de dividendos extra. Os determinantes do que constitui "um ano muito bom" são detalhados no prospecto de cada questão.

Opção de direito de voto - Geralmente impedido de votar para membros do conselho de administração de uma empresa, acionistas preferenciais que têm essa opção recebem privilégios de voto se e apenas se o emissor está atrasado no pagamento de dividendos. Os detentores preferenciais obtêm esses direitos de voto para proteger seus interesses. Às vezes, eles recebem votos suficientes para efetivamente assumir o controle da empresa - mas, novamente, apenas se o pagamento de um dividendo for perdido. Os detalhes de quaisquer opções de direito a voto também podem ser encontrados no prospecto da emissão.

Opção conversível - Muitas emissões preferenciais oferecem aos investidores o direito de converter suas ações preferenciais em um número fixo de ações ordinárias da empresa. Isso dá aos investidores a oportunidade de participar até certo ponto da valorização das ações ordinárias da empresa. A compensação é que as ações preferenciais conversíveis oferecem um rendimento de dividendos mais baixo. A diferença no rendimento é o que paga pela opção.

Opção trocável - Algumas preferenciais fornecem ao emissor o direito de trocar as ações preferenciais por uma emissão de dívida mais sênior. Por exemplo, uma empresa com grande prejuízo fiscal pode optar por emitir ações preferenciais porque a emissão de ações em vez de dívidas fortaleceria o balanço da empresa. Adicionalmente, a empresa não pode fazer uso da dedução de despesas de juros - um dos principais benefícios da emissão títulos de dívida - devido à sua situação fiscal atual.