Modelos tradicionais de precificação de opções

Um modelo de precificação de opções mais comumente usado é o modelo Black-Scholes, mas também existe o método Monte Carlo para opções de preços. Ambos os modelos matemáticos tentam criar uma forma padronizada de avaliar o risco associado às opções de ações, e, em particular, opções de estilo americano, e quantificar esse risco para determinar o preço.

Este artigo abordará conceitos muito genéricos relacionados a esses modelos tradicionais de precificação de opções. Dada a complexidade dessas fórmulas, você deve buscar fontes adicionais para complementar ou completar sua compreensão desses modelos de precificação de opções e como eles funcionam.

O que são opções de ações?

É importante começar estabelecendo um entendimento básico sobre as opções e o que elas fazem. Uma opção é um contrato que é emitido e seu valor deriva de algum ativo subjacente. No caso de opções de ações (que é o que será discutido neste artigo), o ativo subjacente é uma ação listada e certas ações de balcão que têm permissão para emitir opções. O preço da ação no momento em que a opção é criada, juntamente com o movimento esperado desse estoque, são fatores que determinam o preço da opção.

Existem 2 tipos básicos de opções, chamadas e colocações. Uma opção de compra é um contrato de opção que, quando exercido, retira as ações de seu proprietário a algum preço predeterminado, conhecido como preço de exercício ou preço de exercício. Normalmente, as chamadas são compradas quando uma ação está subindo. Uma opção de venda dá ao comprador da opção a oportunidade de vender as ações pelo preço de exercício. Geralmente é comprado quando o investidor sente que o mercado de ações está em queda. O preço de compra para uma opção de compra ou uma opção de venda é conhecido como prêmio. O prêmio é determinado com base no preço da ação em relação ao preço de exercício da opção. Quanto mais longe o preço de exercício da opção estiver do preço da ação subjacente, quanto menos caro for.

Modelo de preços Black Sholes

O modelo de precificação Black Sholes foi desenvolvido para criar uma forma matemática de comparar o valor de mercado de uma ação com seu valor teórico. Essa comparação resultou em uma forma consistente de estabelecer a precificação de risco para modelos e a diferença entre um hedge para o lado positivo (usando chamadas), ou uma cobertura para o lado negativo (usando opções de venda). O modelo usa um conjunto de premissas para determinar como definir o preço das opções, Incluindo:

• o estoque não paga dividendos
• a opção só pode ser exercida na data de vencimento
• a direção do mercado não pode ser prevista (teoria do passeio aleatório)
• as taxas de juros permanecem as mesmas ou constantes
• não há comissão
• a distribuição dos retornos é normal e a volatilidade é constante

Método Monte Carlo para Precificação de Opções

O método Monte Carlo para precificação de opções leva o método Black Sholes um passo adiante. Ele analisa os níveis adicionais de risco ou incerteza que podem afetar o risco geral para o preço de uma ação. Esses fatores adicionais produzem um reflexo mais preciso do que um estoque pode fazer, criando assim um preditor mais verdadeiro de um preço de opções.