Temporada de ganhos de negociação? Algumas estratégias de opções a considerar

A temporada de ganhos pode ser um momento em que os preços das ações podem sofrer movimentos maiores do que o normal. A volatilidade implícita (IV) também pode aumentar para níveis anormalmente altos nos dias ou semanas que antecedem a divulgação de lucros. Isso porque um relatório de ganhos é considerado o atestado de saúde da empresa, e as informações no release podem ter um impacto significativo nos preços das ações.

Os analistas acompanham as empresas, observando as principais métricas de desempenho, em seguida, emitir relatórios sobre como o relatório de ganhos mais recente de uma empresa pode afetar os ganhos futuros. São essas expectativas que muitas vezes conduzem a reação do mercado ao relatório de ganhos reais, uma vez que é lançado a cada trimestre.

Muitos negociantes de opções veem o movimento do preço como uma oportunidade potencial. Como tal, não faltam estratégias de stock options que são populares durante a temporada de ganhos. Alguns envolvem uma visão direcional, enquanto outros procuram o material para permanecer dentro de um intervalo especificado.

Mas antes de entrar em estratégias específicas de opções de ganhos, vamos dar uma olhada na dinâmica do mercado em ação durante a temporada de ganhos. Isso inclui volatilidade, incerteza, e o potencial para um movimento exagerado no preço de uma ação à medida que os dados de lucros são incorporados.

Relatórios de ganhos:Beat, Senhorita, ou cair na linha

O preço de uma ação é determinado por vários fatores, mas muitos investidores dizem que o preço é essencialmente o valor atual dos lucros esperados no futuro. Dados de ganhos - lucro por ação, receita, lucro líquido, e outros números - podem oferecer pistas sobre o estado das finanças da empresa.

Em conjunto com o release de resultados, as empresas normalmente realizam uma teleconferência em que os executivos da empresa oferecem orientação sobre ganhos e receitas futuras, o estado da economia, o cenário competitivo, e outras informações que podem não ser evidentes na leitura dos relatórios financeiros da empresa. Portanto, as apostas podem ser altas para uma divulgação de resultados.

Se a empresa supera as expectativas de lucro, pode haver um movimento significativo para cima. Em contraste, deixar de atender às expectativas (perda de ganhos) pode significar "olhe abaixo". E quando os ganhos são relatados como estando em linha com as expectativas, pode haver pouco movimento. Mas em todos os três casos, uma vez que o comunicado é emitido e os preços das ações têm aquela reação inicial, a volatilidade implícita que atingiu níveis elevados provavelmente desabará. Afinal, a volatilidade é uma medida de incerteza. Uma divulgação de resultados remove essencialmente essa incerteza - para o trimestre atual, qualquer forma.

Se você é um negociador de opções e tem uma opinião sobre o resultado de um próximo lançamento (talvez você ache que a empresa vai explodir as expectativas e subir ou perder seu número e descer), pode ser tentador negociar direcionalmente com uma simples opção de compra ou venda. Mas essa pode não ser a melhor estratégia de opções para a temporada de ganhos.

Porque? Porque os preços das opções de ações são normalmente elevados graças aos níveis mais elevados de volatilidade implícita (vol) antes do lançamento. Eles geralmente voltam à terra depois que os ganhos são relatados (veja a figura 1). Portanto, para lucrar com uma negociação de opções de uma perna, você precisa estar certo na direção do movimento e o movimento precisaria ser grande o suficiente para superar uma queda na volatilidade implícita (e, portanto, uma queda no preço).

FIGURA 1:VOL VEM CAINDO PARA BAIXO. A volatilidade implícita é uma medida de incerteza, e a temporada de ganhos é uma época de grande incerteza. Quando os lucros são liberados (observe a lâmpada azul e o telefone vermelho significando a liberação de lucros e a teleconferência), a incerteza é removida. O resultado, tipicamente, é a menor volatilidade implícita. Essa dinâmica pode ser a chave para entender como negociar ganhos com opções. Fonte do gráfico:The thinkorswim ^® plataforma da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros.

Suponha que você tenha uma visão otimista sobre a divulgação de lucros de uma empresa e esteja considerando negociar lucros com opções. Vamos examinar alguns exemplos de estratégias de opções:

1. Comprando uma ligação única
2. Comprando um spread vertical de longa chamada
3. Vendendo um condor de ferro

Para esses exemplos, vamos usar os preços das opções na Tabela 1 abaixo e assumir que, depois que a empresa divulgou seus ganhos, as ações subiram de $ 133 por ação para $ 138 - um aumento de $ 5 ou 3,75%.

A seguir, como todas as nossas discussões de estratégia, é estritamente para fins educacionais. Não é, e não deve ser considerado, aconselhamento individualizado ou uma recomendação. A negociação de opções envolve riscos únicos e não é adequada para todos os investidores. Observe que esses exemplos não levam em consideração os custos de transação ou dividendos. Os custos de transação (comissões e outras taxas) são fatores importantes e devem ser considerados ao avaliar qualquer negociação de opções. Os custos de transação para negociações colocadas online na TD Ameritrade são $ 6,95 para pedidos de ações e $ 6,95 para pedidos de opções mais uma taxa de $ 0,75 por contrato. Pedidos feitos por outros meios terão custos de transação mais elevados. As taxas de exercício e atribuição de opções são de $ 19,99.

Opção Dia antes dos ganhos Depois dos ganhos % Diferença Call de 135 strike $ 7 $ 6,45-8% Call de 140 strike $ 5 $ 3,90-22% 135-140 strike call spread $ 2 $ 2,55

+ 28%

TABELA 1:PREÇOS DAS OPÇÕES DE PRÉ E PÓS-GANHO. Dados de amostra. Apenas para fins ilustrativos.

Estratégia de opções de ganhos direcionais nº 1:comprando uma chamada

Antes da divulgação de resultados, as ações estavam sendo negociadas a $ 133. Comprar a opção de 135 strike por $ 7 ou a de 140 strike por $ 5 teria resultado em prejuízo no dia seguinte, quando a ação subiu $ 5 para $ 138. Embora na direção certa, as 135 chamadas caíram para $ 6,45, o que é uma perda de 8%, e as 140 chamadas caíram para $ 3,90, o que é uma perda de 22%. Isso tudo porque a volatilidade implícita caiu de volta para a parte inferior de seu intervalo.

Estratégia de opções de ganhos direcionais nº 2:comprando um vertical de chamada

Suponha que, em vez de optar apenas por uma opção de compra direta longa, você opte por comprar um spread vertical longo. Neste exemplo, você poderia comprar a chamada vertical 135-140 comprando a chamada 135 e vendendo a chamada 140. Ainda é uma negociação altista. Mas quando a volatilidade cai, a opção vendida no spread ajuda a compensar as perdas da opção comprada. Neste exemplo, o prêmio no spread de call 135-140 foi de $ 2 ($ 7 - $ 5 =$ 2). E para opções de ações padrão dos EUA, o multiplicador é 100, então em termos de dólares, o spread custava $ 200.

São opções que escolha certa para você?

Embora a negociação de opções envolva riscos únicos e definitivamente não seja adequada para todos, se você acredita que a negociação de opções se ajusta à sua tolerância ao risco e estratégia geral de investimento, A TD Ameritrade pode ajudá-lo a buscar suas estratégias de negociação de opções com plataformas de negociação poderosas, recursos de geração de ideias, e o suporte de que você precisa.

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Depois que o relatório de ganhos foi publicado, ambas as opções perderam valor, e o spread aumentou em valor para $ 2,55 ($ 6,45 - $ 3,90 =$ 2,55), o que seria um lucro de 28%.

Claro, após a divulgação de resultados, o estoque poderia ter caído, ou poderia ter tido uma recuperação menos pronunciada. Lembre-se:se o estoque estiver abaixo de $ 135 no vencimento, ambas as opções acabam sem dinheiro, nesse caso, você perderia todo o seu investimento de $ 200, mais os custos de transação.

Estratégia de opções de ganhos # 3:vendendo um Condor de ferro

Vamos usar o mesmo cenário de ganhos e analisar uma abordagem diferente. Em vez de buscar lucrar com o movimento, você pode usar um condor de ferro em uma tentativa de capitalizar no colapso esperado da volatilidade implícita. Um condor de ferro é uma combinação de dois spreads verticais curtos out-of-the-money. Digamos que você venda a opção de venda de 130 pontos e compre a opção de venda de 125 como spread, e vender o call de 150 strike e comprar o strike de 155 como spread, por um crédito líquido de $ 1,80.

Supondo que a volatilidade implícita caia após a divulgação dos resultados, você provavelmente lucrará mais com as opções vendidas do condor de ferro do que perderá com as opções compradas. Isso presumindo que a ação não explode por nenhum dos ataques de spread. Se qualquer uma das verticais tiver mais de US $ 1,80 de valor no vencimento, então este comércio provavelmente perderá.

Mas neste exemplo, com a ação movendo-se apenas $ 5 e a volatilidade implícita recuando para a extremidade inferior de sua faixa, esse condor de ferro rendeu US $ 1,20 em um dia. Dividindo esse lucro pelo risco máximo de $ 3,20, que é a largura de $ 5 do spread vertical menos o crédito de entrada de $ 1,80, apresentaria um ganho de 38%.

Se, Contudo, as ações deveriam subir acima de US $ 155, ou quebrar abaixo de $ 125 em ou antes do vencimento, você provavelmente teria sofrido a perda máxima de $ 3,20 vezes o multiplicador de 100, ou $ 320, mais os custos de transação.

Considerando estratégias de opções de ganhos

A temporada de ganhos está repleta de oportunidades comerciais em potencial. Mas esteja atento aos níveis elevados de volatilidade implícita. Alguns investidores se protegerão contra IV alto em suas negociações direcionais, usando spreads verticais para diminuir o risco de queda da volatilidade. Ou eles podem considerar estratégias de opções dentro do alcance, como condores de ferro, para tirar proveito das quedas previstas na volatilidade implícita e do lucro se a ação permanecer dentro dos curtos strikes.

Como qualquer trader de opções veterano dirá, essas são apenas três estratégias entre muitas. Por exemplo, As opções de venda longa podem ser usadas para proteger a exposição de uma posição de estoque existente. Ou você pode tirar vantagem da volatilidade mais alta antes dos lucros, vendendo uma opção de compra coberta sobre uma posição de ações (mas lembre-se:uma opção de compra coberta abre o risco de a ação ser resgatada). Você poderia colocar uma coleira, que combina uma aposta longa e uma chamada coberta. Isso inclui o risco de chamada coberto, mas agora adicionamos o risco de perder todo o prêmio para a opção de compra longa. Como esses exemplos deixam claro, negociação de opções sempre envolve risco, e como tal, eles não são a escolha certa para todos. Para saber mais sobre anúncios de lucros comerciais, Assista ao vídeo abaixo.

Os Riscos de Anúncios de Lucros Comerciais