Sintético

O que é sintético?

Sintético é o termo dado aos instrumentos financeiros que são projetados para simular outros instrumentos enquanto alteram as características principais, como duração e fluxo de caixa.

Principais vantagens

• Sintético é o termo dado aos instrumentos financeiros que são projetados para simular outros instrumentos enquanto alteram as características principais, como duração e fluxo de caixa.
• Posições sintéticas podem permitir que os negociantes tomem uma posição sem dispor o capital para realmente comprar ou vender o ativo.
• Produtos sintéticos são investimentos personalizados que são, tipicamente, criado para grandes investidores.

Entendendo Sintético

Muitas vezes, os produtos sintéticos oferecem aos investidores padrões de fluxo de caixa personalizados, vencimentos, perfis de risco, e assim por diante. Os produtos sintéticos são estruturados de acordo com as necessidades do investidor. Existem muitas razões diferentes por trás da criação de posições sintéticas:

• Uma posição sintética, por exemplo, pode ser realizada para criar o mesmo retorno que um instrumento financeiro usando outros instrumentos financeiros.
• Um negociante pode optar por criar uma posição curta sintética usando opções porque é mais fácil do que tomar emprestado ações e vendê-las a descoberto. Isso também se aplica a posições longas, já que os traders podem imitar uma posição comprada em uma ação usando opções sem ter que dispor o capital para realmente comprar a ação.

Por exemplo, você pode criar uma posição de opção sintética comprando uma opção de compra e, simultaneamente, vendendo (lançando) uma opção de venda sobre a mesma ação. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, digamos $ 45, esta estratégia teria o mesmo resultado que comprar o título subjacente a $ 45 quando as opções expirarem ou forem exercidas. A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar o título subjacente na greve, e a opção de venda obriga o vendedor a comprar o título-objeto do comprador da opção de venda.

Se o preço de mercado do título subjacente aumentar acima do preço de exercício, o comprador da opção de compra exercerá sua opção de comprar o título por $ 45, percebendo o lucro. Por outro lado, se o preço cair abaixo da greve, o comprador da opção de venda exercerá seu direito de vender ao vendedor da opção de venda, que é obrigado a comprar o título subjacente a $ 45. Portanto, a posição de opção sintética teria o mesmo destino de um verdadeiro investimento em ações, mas sem o desembolso de capital. Isto é, claro, uma negociação altista; a negociação de baixa é feita revertendo as duas opções (vender uma opção de compra e comprar uma opção de venda).

Compreendendo fluxos de caixa sintéticos e produtos

Os produtos sintéticos são mais complexos do que as posições sintéticas, já que tendem a ser compilações personalizadas criadas por meio de contratos. Existem dois tipos principais de investimentos em títulos genéricos:

1. Aqueles que pagam renda
2. Aqueles que pagam em valorização de preços.

Alguns títulos estão em uma linha, como um dividendo que paga ações que também experimenta valorização. Para a maioria dos investidores, uma obrigação conversível é tão sintética quanto as coisas precisam ser.

Os títulos conversíveis são ideais para empresas que desejam emitir dívida a uma taxa mais baixa. O objetivo do emissor é impulsionar a demanda por um título sem aumentar a taxa de juros ou o valor que deve pagar pela dívida. A atratividade de poder trocar a dívida pela ação se ela decolar atrai investidores que desejam renda estável, mas estão dispostos a abrir mão de alguns pontos dela pelo potencial de valorização. Diferentes recursos podem ser adicionados ao título conversível para adoçar a oferta. Alguns títulos conversíveis oferecem proteção principal. Outros títulos conversíveis oferecem maior renda em troca de um fator de conversão mais baixo. Esses recursos atuam como incentivos para os detentores de títulos.

Imagine, Contudo, um investidor institucional que deseja um título conversível para uma empresa que nunca o emitiu. Para atender a essa demanda do mercado, banqueiros de investimento trabalham diretamente com o investidor institucional para criar um conversível sintético comprando as peças - neste caso, títulos e uma opção de compra de longo prazo - para atender às características específicas que o investidor institucional deseja. A maioria dos produtos sintéticos são compostos de um título ou produto de renda fixa, que se destina a salvaguardar o investimento principal, e um componente de capital, que se destina a atingir alfa.

Tipos de ativos sintéticos

Os produtos usados ​​para produtos sintéticos podem ser ativos ou derivados, mas os próprios produtos sintéticos são inerentemente derivados. Isso é, os fluxos de caixa que eles produzem são derivados de outros ativos. Existe até uma classe de ativos conhecida como derivados sintéticos. Esses são os títulos que são submetidos à engenharia reversa para seguir os fluxos de caixa de um único título.

CDOs sintéticos, por exemplo, investir em swaps de inadimplência de crédito. O próprio CDO sintético é ainda dividido em tranches que oferecem diferentes perfis de risco para grandes investidores. Esses produtos podem oferecer retornos significativos, mas a natureza da estrutura também pode deixar alto risco, detentores de tranche de alto retorno que enfrentam obrigações contratuais que não são totalmente avaliadas no momento da compra. A inovação por trás dos produtos sintéticos tem sido uma bênção para as finanças globais, mas eventos como a crise financeira de 2007-09 sugerem que os criadores e compradores de produtos sintéticos não estão tão bem informados quanto seria de se esperar.