Definição do tamanho do tiquetaque

O que é o tamanho do carrapato?

O tamanho do tick refere-se ao movimento do preço mínimo de um instrumento de negociação em um mercado. Os movimentos de preços de diferentes instrumentos de negociação variam, com seus tamanhos de escala representando a quantidade mínima que eles podem mover para cima ou para baixo em uma bolsa.

Nos mercados dos EUA, o incremento do tamanho do tick é expresso em dólares ou centavos. As ações geralmente são negociadas em incrementos do tamanho do tick de um centavo, enquanto as moedas têm tamanhos de escala em pips, e taxas em pontos-base (bps).

Principais vantagens

• O tamanho do tick é a mudança de incremento de preço mínimo de um instrumento de negociação.
• Os tamanhos dos carrapatos já foram cotados em frações (por exemplo, 1/16 ^º de $ 1), mas hoje são predominantemente baseados em decimais e expressos em centavos.
• Para a maioria das ações, o tamanho do tick é $ 0,01, mas também podem ocorrer frações de um centavo. "Pips" e "bps" também são tamanhos de ticks usados ​​em moedas e mercados de renda fixa.

Como o tamanho do carrapato é medido?

No comércio moderno, os tamanhos dos carrapatos geralmente têm uma base decimais. Até o início dos anos 2000, Contudo, Os mercados de ações dos EUA expressaram os tamanhos dos ticks com base em frações de um dólar. Para a maioria das ações, essa fração era de um dezesseis avos, então, um tamanho de escala representou $ 0,0625, embora algumas ações tivessem 1/8 (para ações pouco negociadas) e alguns tamanhos de tick de 1/32 (para emissões mais ativas e líquidas). Esta convenção do tamanho do tick de fração um tanto desajeitada se originou com a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), que primeiro modelou suas medidas em um sistema de comércio espanhol centenário que usava uma base de oito, ou o número de dedos nas duas mãos de uma pessoa - menos os polegares, uma vez que eles não são considerados dedos.

Em 2005, a Securities and Exchange Commission introduziu a Regra 612, também conhecida como Regra do Sub-Penny. A regra 612 exige que o tamanho mínimo do tick para ações acima de $ 1,00 seja $ 0,01, enquanto ações abaixo de $ 1,00 podem ser cotadas em incrementos de $ 0,0001. Esse processo era conhecido como decimalização. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) agora exige que todas as bolsas dos EUA usem efetivamente centésimos, razão pela qual o tamanho do tick hoje é $ 0,01, ou um centavo, para a maioria das ações, embora tenha recentemente experimentado tamanhos de ticks maiores para algumas ações menos líquidas.

Os mercados de futuros normalmente têm um tamanho de tick específico para o instrumento, com tamanhos de ticks mínimos de $ 1 conhecidos como "pontos". Por exemplo, um dos contratos futuros mais negociados é o S&P 500 E-mini. Seu tamanho do carrapato é 0,25, ou $ 12,50. Isso significa que se, dizer, o preço atual do contrato de março de 2021 é $ 2, 553, e alguém queria oferecer mais por isso, eles teriam que dar um lance, no mínimo, $ 2, 565,50. Contudo, outros índices futuros podem movimentar tão pouco quanto $ 10, e cerca de $ 5.

Exemplo de tamanho do tiquetaque

Em 3 de outubro, 2016, a SEC iniciou um programa piloto de dois anos para testar os benefícios potenciais de tamanhos de ticks maiores para ações com preços de fechamento de $ 2 ou mais, capitalizações de mercado de $ 3 bilhões ou menos, e volume médio diário consolidado de 1 milhão de ações ou menos. O período do programa piloto do tamanho do carrapato terminou em 28 de setembro, 2018, embora os requisitos de coleta de dados e relatórios tenham sido definidos para continuar por mais seis meses.

O teste coletou dados, incluindo as margens de lucro dos formadores de mercado nesses títulos. Como parte do teste, a SEC separou uma amostra de títulos de pequena capitalização em um grupo de controle e dois grupos de teste. De acordo com a SEC, cada grupo de teste incluiu cerca de 400 títulos, com o restante colocado no grupo de controle.

O primeiro grupo no teste usou tamanhos de carrapatos de US $ 0,05, embora as ações desse grupo continuassem a ser negociadas em seus aumentos de preço atuais. O segundo grupo também citou tamanhos de carrapatos de US $ 0,05, e os negociou nestes incrementos, embora incluísse um pequeno número de exceções a esta regra geral.

O terceiro grupo foi cotado em incrementos de US $ 0,05, negocia em incrementos de $ 0,05, embora uma regra evite a correspondência de preços por organizações comerciais que não exibem o melhor preço, a menos que uma exceção se aplique. Os títulos do grupo de controle continuaram sendo negociados em incrementos de $ 0,01.

Resultados do piloto do tamanho do tiquetaque

Embora fosse apenas um teste, alguns corretores e comerciantes de varejo criticaram o estudo, argumentando que uma mudança para tamanhos de tick de US $ 0,05 beneficiou os criadores de mercado ao aumentar potencialmente as margens de negociação às custas dos investidores individuais. Um livro branco sobre o plano, “Plano piloto de tamanho de carrapato e qualidade de mercado, ”Lançado em janeiro de 2018, descobriram que as ações nos grupos de teste experimentaram um aumento nos spreads e volatilidade e uma diminuição na eficiência de preço, em relação aos estoques do grupo de controle.

As bolsas e a FINRA submeteram à SEC uma avaliação conjunta disponível ao público sobre o impacto do Tick Size Pilot em julho de 2018.

Cotações Pips e Forex

Pips são equivalentes a 1/100, um ponto base, ou 0,01%. O mercado de câmbio (forex) usa uma convenção de cotação de quatro casas decimais, utilizando pips para o tamanho do tick.

Por exemplo, o EUR / USD pode ter um lance de 1,1257. Alguns corretores Forex também oferecem preços de pip fracionários, que é até a quinta casa decimal. Por exemplo, a citação acima pode ser especificada como 1,12573. Existem 10 pips faccionais em um pip inteiro, representando 1/10 do valor de um pip completo. O valor de um pip varia com base no par de moedas sendo negociado.