Conheça os seus direitos de acionista

O que são direitos dos acionistas?

Se você acabou de comprar ações da Disney, como co-proprietário da empresa, isso significa que você e sua família podem ir à Disneylândia de graça neste verão? Os acionistas da Anheuser-Busch recebem uma caixa de cerveja a cada trimestre?

Essas vantagens hipotéticas são altamente improváveis, mas levantam uma questão:quais são os direitos e privilégios dos acionistas? Embora eles possam não ter direito a passeios gratuitos e cerveja, muitos investidores desconhecem seus direitos como proprietários de ações. Aqui estão vários privilégios que vêm com ser um acionista.

Principais vantagens

• Se uma empresa for liquidada, os credores são os primeiros a ter suas dívidas pagas com o patrimônio da empresa.
• Os detentores de títulos são os próximos na fila para receber qualquer produto da liquidação.
• Os acionistas ordinários são os últimos a ter quaisquer dívidas pagas com os ativos da empresa em liquidação.
• Os acionistas ordinários recebem seis direitos:poder de voto, propriedade, o direito de transferir propriedade, dividendos, o direito de inspecionar documentos corporativos, e o direito de processar por atos ilícitos.

Níveis de direitos de propriedade

Cada empresa tem uma estrutura hierárquica de direitos para as três principais classes de valores mobiliários que as empresas emitem:títulos, ações preferenciais, e ações ordinárias. Em outras palavras, há uma hierarquia de direitos.

A prioridade de cada classe de segurança é melhor compreendida observando-se o que acontece quando uma empresa vai à falência. Você pode pensar que, como um acionista comum com uma participação acionária na empresa, você seria o primeiro na fila a receber uma parte dos ativos da empresa se ela falisse. Na realidade, os acionistas ordinários estão na base da cadeia alimentar corporativa quando uma empresa é liquidada. Durante o processo de insolvência, os credores são os primeiros a ter suas dívidas pendentes pagas com os ativos da empresa.

Os detentores de títulos são a próxima prioridade seguida pelos acionistas preferenciais e, finalmente, os acionistas ordinários. Essa hierarquia é determinada pelo que é chamado de "prioridade absoluta, ”As regras usadas em falências para decidir qual parcela do pagamento será recebida por quais participantes.

Além das regras de prioridade absoluta, outros direitos diferem para cada classe de segurança. Por exemplo, o estatuto de uma empresa normalmente afirma que apenas os acionistas comuns têm privilégios de voto, e os acionistas preferenciais devem receber dividendos antes dos acionistas ordinários. Os direitos dos detentores de títulos são determinados de forma diferente porque um contrato de títulos, ou escritura, representa um contrato entre o emissor e o titular do título. Os pagamentos e privilégios que o obrigacionista recebe são regidos pela escritura de emissão (princípios do contrato).

Riscos e recompensas

Os acionistas comuns ainda são proprietários de parte do negócio, e se a empresa puder ter lucro, benefício dos acionistas ordinários. A preferência de liquidação que descrevemos acima faz sentido lógico. Os acionistas assumem um risco maior, pois não recebem quase nada se a empresa for à falência, mas também têm um potencial de recompensa maior por meio da exposição à valorização do preço das ações quando a empresa é bem-sucedida. Em contraste, ações preferenciais geralmente experimentam menor flutuação de preço.

Principais direitos dos acionistas comuns

1. Poder de voto nas principais questões. O poder de voto inclui a eleição de diretores e propostas de mudanças fundamentais que afetam a empresa, como fusões ou liquidações. A votação ocorre na reunião anual da empresa. Se o acionista não puder comparecer, eles podem fazê-lo por procuração e pelo correio em seu voto.
2. Propriedade de uma parte da empresa. Anteriormente, discutimos uma liquidação corporativa em que os detentores de títulos e acionistas preferenciais são pagos primeiro. Contudo, quando o negócio prospera, os acionistas comuns possuem uma parte de algo que tem valor. Os acionistas ordinários têm direito a uma parte dos ativos de propriedade da empresa. Como esses ativos geram lucros e os lucros são reinvestidos em ativos adicionais, os acionistas veem um retorno à medida que o valor de suas ações aumenta à medida que os preços das ações sobem.
3. O direito de transferir a propriedade. O direito de transferir a propriedade significa que os acionistas estão autorizados a negociar suas ações em uma bolsa. O direito de transferir propriedade pode parecer mundano, mas a liquidez fornecida pelas bolsas de valores é importante. Liquidez - o grau em que um ativo ou título pode ser rapidamente comprado ou vendido no mercado sem afetar o preço do ativo - é um dos principais fatores que diferenciam ações de um investimento, como imóveis. Se um investidor possui a propriedade, pode levar meses para converter esse investimento em dinheiro. Como as ações são muito líquidas, os investidores podem mover seu dinheiro para outros lugares quase instantaneamente.
4. Direito a dividendos. Junto com uma reivindicação de ativos, os investidores também recebem o direito de quaisquer lucros que a empresa pagar na forma de dividendos. A gestão de uma empresa tem essencialmente duas opções com lucros:eles podem ser reinvestidos na empresa (assim, espera-se, aumentar o valor global da empresa) ou pago na forma de um dividendo. Os investidores não têm voz quanto à porcentagem dos lucros que deve ser paga - o conselho de administração decide. Contudo, sempre que os dividendos são declarados, os acionistas ordinários têm direito de receber suas ações.
5. Oportunidade de inspecionar livros e registros corporativos. Os acionistas têm o direito de examinar os documentos básicos, como o estatuto social e as atas das reuniões do conselho. Além disso, o Securities and Exchange Act de 1934 exige que as empresas públicas divulguem informações financeiras periodicamente. A maioria das empresas produz duas versões de seu relatório anual. A versão 10-K deve seguir os requisitos de arquivamento estabelecidos pela Securities and Exchange Commission (SEC).
6. O direito de processar por atos ilícitos. Processar uma empresa normalmente assume a forma de uma ação coletiva de acionistas. Por exemplo, A Worldcom enfrentou uma tempestade de ações coletivas de acionistas em 2002, quando foi descoberto que a empresa havia superestimado os lucros, dando aos acionistas e investidores uma visão errônea de sua saúde financeira.

$ 2 bilhões

p Valor pago para liquidar 74 ações coletivas de valores mobiliários em 2019.

Os direitos dos acionistas variam de estado para estado e de país para país, por isso, é importante que os investidores verifiquem com as autoridades locais e grupos de vigilância pública. Na América do Norte, Contudo, os direitos dos acionistas tendem a ser padrão para a compra de qualquer ação ordinária. Esses direitos são cruciais para a proteção dos acionistas contra a má gestão.

Governança corporativa

Além dos seis direitos básicos dos acionistas ordinários, os investidores devem pesquisar exaustivamente as políticas de governança corporativa das empresas em que investem. Essas políticas determinam como uma empresa trata e informa seus acionistas.

Plano de Direitos do Acionista

Apesar do nome, este plano difere dos direitos padrão dos acionistas descritos pelo governo (os seis direitos mencionados acima). Os planos de direitos dos acionistas descrevem os direitos de um acionista em uma empresa específica. (As informações geralmente podem ser acessadas na seção de relações com investidores de seu site corporativo ou entrando em contato diretamente com a empresa.)

Na maioria dos casos, esses planos são concebidos para dar ao conselho de administração da empresa o poder de proteger os interesses dos acionistas no caso de uma tentativa por um estranho de adquirir a empresa. Uma empresa terá um plano de direitos dos acionistas que pode ser exercido quando outra pessoa ou empresa adquire uma certa porcentagem das ações em circulação para evitar uma aquisição hostil.

A forma como um plano de direitos do acionista funciona pode ser demonstrada por meio de um exemplo:Digamos que a Cory’s Tequila Company perceba que seu concorrente, Joe’s Tequila Company, adquiriu mais de 20% de suas ações ordinárias. Um plano de direitos do acionista pode então estipular que os acionistas ordinários existentes tenham a oportunidade de comprar ações com um desconto em relação ao preço de mercado atual (geralmente um desconto de 10% a 20%).

Essa manobra às vezes é chamada de "pílula de veneno flip-in". Por ser capaz de comprar mais ações a um preço mais baixo, os investidores recebem lucros instantâneos e, mais importante, eles diluem as ações detidas pelo concorrente cuja tentativa de aquisição é agora mais difícil e cara. Existem inúmeras técnicas como essa que as empresas podem implementar para se defenderem de uma aquisição hostil.

Às vezes, há pequenos extras

Embora cerveja grátis possa ser um pouco rebuscada, existem empresas que oferecem pequenos extras aos acionistas. Os detentores de pelo menos 100 ações da Carnival (CCL) recebem descontos nos quartos ao viajar na Carnival Cruises. O mesmo acontece com os acionistas da Royal Caribbean Cruises (RCL). Os investidores no Intercontinental Hotels Group (IHG) podem economizar ainda mais reservando um hotel fica por preços com desconto. Enquanto isso, proprietários de pelo menos 100 ações da Ford (F) por seis meses podem receber um desconto em um novo veículo.

p Antes de comprar propriedade em uma empresa, os investidores devem pesquisar exaustivamente suas políticas de governança corporativa. Essas políticas determinam como uma empresa trata e informa seus acionistas.

The Bottom Line

Comprando um estoque, que representa uma reivindicação de propriedade em uma empresa, fornece certos direitos. Embora os acionistas ordinários possam ser os últimos a serem pagos quando se trata de liquidação, isso é equilibrado por outras oportunidades, como a valorização do preço das ações. Conhecer os seus direitos é uma parte essencial para ser um investidor informado. Embora a SEC e outros órgãos reguladores tentem fazer cumprir um certo grau de direitos dos acionistas, investidores bem informados que compreendem plenamente seus direitos são menos suscetíveis a riscos.