Floor Trader Pearls:Burned by Oil Rolls

Se você está negociando ETFs baseados em futuros, cuidado com o “risco de rolamento”. Nos dias de hoje, os termos comerciais podem não ser tão complicados quanto “supercalifragilisticexpialidocious”. Mas perto. Como babás voadoras, palavras de mercado são estranhas e maravilhosas. Compreender referências como “contango” e “backwardation” pode ser o segredo do seu sucesso quando você tenta entender os movimentos de preços em produtos de ETF cujos valores estão vinculados a contratos futuros.

Lembre-se de que um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender algo - como petróleo, por exemplo, em algum momento no, Nós vamos, futuro. Em geral, os preços futuros diferem dos “preços à vista, ”Que representam os preços à vista em tempo real.

Se um preço futuro for negociado acima do local, isso é chamado de “contango”. Se um preço futuro for negociado abaixo do local, isso é chamado de "retrocesso". Observe a tabela abaixo.

Como um exemplo, Diz-se que o petróleo bruto está “em contango” quando contratos de prazo mais longo são negociados com prêmios cada vez mais elevados em relação ao dinheiro. Este prêmio existe para cobrir os custos, por exemplo, de pagar o armazenamento do petróleo entre agora e o vencimento do futuro. À medida que o contrato se aproxima da expiração, este prêmio começa a “decair, ”Até que o preço do futuro que está expirando corresponda ao dinheiro.

Por exemplo, assumir um preço à vista de 100 por barril, e 105 para um contrato futuro de 30 dias. Se o preço à vista do petróleo permanecer inalterado, então, 30 dias depois, o contrato futuro que está expirando também valerá 100. Se você comprou o contrato futuro, você acabou de perder 5.

Apenas uma colher de açúcar ...

O que isso tem a ver com sua vida comercial? Mesmo que você esteja negociando um ETF, na realidade, você está negociando contratos futuros (pelo menos por meio do administrador do fundo) porque produtos como ETFs de petróleo - derivam seus preços de futuros. O objetivo de um ETF de petróleo não é simplesmente rastrear o preço do petróleo. É para rastrear o preço do petróleo usando futuros de petróleo próximos ao mês.

À medida que os contratos futuros de curto prazo de um fundo se aproximam do vencimento, esses contratos precisam ser rolados para vencimentos futuros de longo prazo, para que o fundo evite ser forçado a receber a entrega física de todo esse petróleo.

E quando o mercado está em contango, adivinha? Você acaba pagando mais pelo contrato de longo prazo do que o que recebe com a venda do contrato de curto prazo, e o preço líquido do seu investimento cai. Isso é chamado de "queda de rolagem, ”E com futuros de petróleo expirando a cada mês, essa decadência pode realmente aumentar.

Lembre-se de que só porque um mercado está em contango, e os futuros de longo prazo custam mais do que os contratos de curto prazo, isso não necessariamente fundamenta seu investimento. É apenas um vento contrário para acompanhar. Dado que o valor do petróleo, volatilidade, ou o que quer que você esteja negociando, poderia subir, essa mudança no preço à vista pode ser suficiente para compensar a "queda do rolo". Ou pode não ser. Você pode não ter que limpar chaminés, mas observe as palavras que fazem o mercado. E acima de tudo, sempre trabalhe para entender os produtos que você está comercializando.

Considere cuidadosamente os objetivos de investimento, riscos, cobranças, e despesas de um fundo negociado em bolsa antes de investir. Um prospecto, obtido pelo telefone 800-669-3900, contém esta e outras informações importantes sobre uma empresa de investimento. Leia atentamente antes de investir.