Os investimentos de taxa variável podem impulsionar seu portfólio

Fundos de empréstimos bancários de taxa variável, tal como Fidelity Floating Rate High Income (símbolo FFRHX, rendimento 3,7%) e Taxa flutuante Eaton Vance (EABLX, 3,8%), geraram retornos positivos, enquanto o amplo mercado de títulos estava em crise. Eu os recomendo com entusiasmo - pelo menos por enquanto. A categoria oferece rendimentos de 4% com menos risco de pressão de preços de taxas crescentes (rendimentos e preços se movem em direções opostas) do que a maioria dos investimentos de renda convencionais. Isso porque esses fundos mantêm empréstimos de curto prazo com taxas de juros que se ajustam às mudanças nas taxas de mercado. E com o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, explícito sobre a intenção do Fed de aumentar as taxas de curto prazo em 2018 e 2019, os pagamentos dos fundos certamente aumentaram. (Retornos e rendimentos são a partir de 15 de junho)

Mas os empréstimos são esmagadoramente classificados como lixo, e os empréstimos bancários serão uma das primeiras categorias de dívida a sofrer perdas de principal quando o crescimento econômico diminuir e diversos mutuários comerciais e industriais sentirem pressão. Além do mais, Os fundos de empréstimos bancários e os fundos negociados em bolsa não são os únicos títulos que pagam juros, cujas distribuições variam com as taxas de juros. Portanto, sugiro que você complemente agora os empréstimos a taxas flutuantes com outros investimentos a taxas variáveis. Quando o problema chega, é melhor chegar cedo do que tarde demais.

Pule algumas das alternativas mais comercializadas. Isso inclui TFLO, o iShares Treasury Floating Rate Bond ETF, e USFR, um ETF semelhante do WisdomTree. Os fundos detêm principalmente floaters do Tesouro de dois anos. Seu rendimento de pouco mais de 1,5% fica atrás das notas T comuns de dois anos e é redefinido apenas trimestralmente.

Em vez de, comece com um fundo mútuo do mercado monetário simples. Esses fundos repassam as taxas mais altas influenciadas pelo Fed imediatamente. Com a curva de rendimento tão plana (o que significa que as taxas de curto e médio prazo estão próximas dos rendimentos de 10 e 30 anos), um fundo de dinheiro é um investimento legítimo de taxa variável, especialmente se você escolher um que pague mais próximo de 2% do que o rendimento médio de 30 dias da categoria de 1,4%. Olhe primeiro para o fundo de dinheiro vinculado à sua conta de corretora, ou considere Vanguard Prime (VPMCX, 2%).

Encontrando 4%

Para chegar mais perto desses 4% dos empréstimos bancários, considere o pipeline de coisas incomuns de Wall Street, ofertas de dívida de taxa variável negligenciadas ou de estilo institucional. Estes são investimentos de alta qualidade com preços para pagar um prêmio sobre a taxa de referência de 30 dias ou 90 dias Interbank Oferecido de Londres, ou LIBOR, índice (o trimestral está atualmente em 2,3%), lastreados em ativos como hipotecas comerciais em torres de escritórios de alto padrão.

Por exemplo, RiverPark Floating Rate CMBS Fund (RCRIX, 4%) possui fatias de hipotecas de taxa flutuante em edifícios de escritórios e hotéis do tipo troféu na cidade de Nova York, Chicago e Filadélfia e resorts na Flórida e no Havaí. A distribuição mensal do fundo refletirá aumentos na LIBOR. O RiverPark tornou a carteira um fundo público em outubro de 2016, e não teve uma única perda mensal; um índice Bloomberg Barclays de títulos hipotecários comerciais mostra oito perdas no mesmo período.

O venerável FPA New Income Fund (FPNIX, 3%) é uma mistura de empréstimos para automóveis, títulos hipotecários de taxa variável e outras coisas boas com uma vida média de apenas dois anos. O rendimento do fundo subiu meio ponto desde o final de 2017.

Você pode olhar para as participações de qualquer título ou fundo de renda para ver se a maioria de seus ativos são de taxa flutuante. Isso ainda não é um teste decisivo para os fundos que eu recomendo.

Mas eu noto que Ares Capital (ARCC, 9,1%), que fornece financiamento para pequenas e médias empresas, orgulha-se de tomar empréstimos em termos fixos, mas conceder crédito e escolher investimentos de portfólio que ganhem taxas flutuantes ou ajustáveis. Retornou 11,6% para o ano até meados de junho. Todas as coisas sendo iguais, uma característica de taxa flutuante é um seguro contra o Fed e a inflação, e uma excelente fonte de renda, também.