Compre esses fundos de títulos Free-Range

No mês passado, prometi discutir fundos de obrigações cujos gestores não sejam limitados pela fidelidade a um índice ou pelo ponto de vista ultraconservador de que os títulos e notas do Tesouro são o centro do universo. Como eu escrevi, Eu não gosto de participações estúpidas como fundos negociados em bolsa do mercado de títulos e fundos projetados para replicar o índice Bloomberg Barclays Aggregate Bond - que é 42% de títulos do Tesouro e não inclui municípios, títulos de alto rendimento, empréstimos bancários ou recebíveis de cartão de crédito. Para mim, essa abordagem trata os instrumentos de dívida principalmente como "coisas que não são ações", em vez de um vibrante, universo investível próprio.

Admito que o Vanguard Total Bond Market ETF (símbolo BND) tem uma relação de despesa praticamente invisível de 0,05% e que durante os períodos de inquietação sobre títulos corporativos de menor grau, isentos de impostos ou estrangeiros I.O.U.s, pode derrotar muitos de seus rivais mais criativos e ativamente gerenciados. No quarto trimestre de 2018, BND devolveu 1,65%, enquanto Dodge &Cox Income (DODIX, rendimento 3,36%) feito apenas 0,27%. Mas ao longo dos anos, O amplo alcance e a tomada de decisão sábia da Dodge &Cox deram aos acionistas pacientes uma grande vantagem sobre os rastreadores de índice, mesmo considerando seu vasto tamanho. A empresa teve um sucesso brilhante com alguns dos maiores fundos mútuos que o mundo já viu.

Melhores apostas para 2019. Agora mesmo, Apoiarei inequivocamente a Dodge &Cox Income como um mantenedor para 2019. Direi o mesmo sobre Renda estratégica de Thornburg (TSIIX, 5,45%), e, se você pode comprá-los sem carga por meio de seu corretor ou consultor, PGIM Unconstrained Bond (PUCAX, 3,50%) e Pimco Income (PONAX, 3,70%). O traço comum é a curta duração (o que significa uma baixa sensibilidade às taxas de juros), alto rendimento e uma lista aventureira, mas não imprudente, de emissores de títulos e classificações de crédito. Alguns desses tipos de fundos sofreram no final do ano, aparentemente porque a liquidez nos mercados de empréstimos e crédito ficou mais restrita - essa é uma maneira de um insider dizer que fundos que tiveram que vender pools de empréstimos, títulos “lixo” de curto prazo com baixa classificação e semelhantes a preços terríveis. Mas o mercado já se afrouxou, e este ciclo diminuiu.

Se você está procurando um fundo satélite para adicionar às suas participações principais, considerar Renda estratégica RiverNorth DoubleLine (RNDLX, 5,9%). Ano passado, o fundo perdeu 1,53%. Mas nas primeiras duas semanas de 2019, esta combinação das estratégias de hipotecas de Jeffrey Gundlach na DoubleLine e a habilidade da RiverNorth para encontrar desvalorização, ativos de alto rendimento, como fundos fechados com grandes descontos, retornou uma gordura de 2,25%.

O desafio para os gestores de fundos de obrigações no próximo ano não é mais o que o Fed pode fazer, mas as consequências de sua campanha de aumento de taxas até agora:os rendimentos agora competitivos sobre depósitos bancários e títulos do Tesouro. Jeffery Elswick, diretor de renda fixa para os fundos Frost, diz que os clientes perguntam por que não devem colocar todo o seu dinheiro em dinheiro - como em verdinhas - ou em letras do Tesouro. Sua resposta é que há muitas barganhas em ativos sobrevendidos que os fundos agora podem colher. “A maior parte do valor está em empresas com grau de investimento [de curto e médio prazo] e títulos de alto rendimento, " ele diz, junto com a dívida a taxas flutuantes. Retorno total de geada (FATRX, 4,79%) tem uma longa história de superar o índice Bloomberg Barclays Agg e o ETF de títulos totais da Vanguard, com exceção dos últimos três meses de 2018.

Tenho seguido as equipes de gestão da maioria desses fundos por décadas, e estou extremamente confiante em todos eles. Que tantos fundos de renda fixa confiáveis ​​não perderam mais dinheiro em 2018 é um ponto positivo. Se o Fed fizer o que eu espero e interromper o aumento das taxas ou aumentá-las com menos frequência do que antes, muitos outros fundos de renda fixa ativos mudarão as coisas muito bem a partir dos testes de 2018.