Vender em maio e ir embora:você deveria em 2020?

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O cenário econômico que se aproxima do período de maio a outubro deste ano é um dos mais craterados da história dos Estados Unidos.

Mais de 30 milhões de americanos solicitaram seguro-desemprego entre meados de março e o final de abril, de acordo com dados do Ministério do Trabalho. O Produto Interno Bruto (PIB) contraiu 8,4% no primeiro trimestre, o que foi ainda pior do que os economistas esperavam. Os preços do petróleo bruto nos EUA caíram 70% no acumulado do ano, para cerca de $ 15 por barril, e em um ponto afundou em território negativo.

Ao mesmo tempo, Contudo, as taxas de juros de referência estão próximas de zero. E tanto o Federal Reserve quanto o Congresso estão injetando trilhões de dólares em estímulos à economia.

"A pandemia global está empurrando muitos fatores econômicos, como o crescimento, desemprego, a confiança do consumidor e os preços do petróleo a níveis preocupantes, "Gunzberg diz." No entanto, também houve estímulos monetários e fiscais sem precedentes, pretendia suavizar o golpe de pelo menos um colapso de dois quartos no crescimento. "

Embora haja algum otimismo de "reabertura da economia" no segundo trimestre, a perda de receita para milhões de americanos e empresas pode impactar os ganhos de 2020 indefinidamente. Os investidores podem esperar demissões adicionais, despesas de capital mais baixas e expectativas de lucro mais estreitas (se houver - muitas empresas estão retendo previsões) para os próximos trimestres.

Os americanos podem enfrentar uma recuperação econômica mais longa e em forma de W, diz Robert Johnson, professor de finanças da Creighton University em Omaha, Nebraska.

“A economia vai começar a se recuperar, mas então cairá pela segunda vez, com muitos americanos acabando com o distanciamento social prematuramente, ", diz ele." Esta é essencialmente uma recessão de duplo mergulho. "

Existem outros fatores menores a serem considerados, também. Por exemplo, o dinheiro normalmente flui para o mercado no início do ano devido a algumas compras marginais de IRAs que precisam ser financiadas até 15 de abril, Contudo, Steve Sosnick, estrategista-chefe da corretora Interactive Brokers, diz que a extensão do prazo de impostos pode colocar pressão adicional nos mercados.

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Você deve vender em maio e partir? Alguns dizem 'Sim' ...

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Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA, uma empresa de pesquisa de investimentos com sede em Nova York, se autodenomina um "grande crente" na tendência sazonal.

Contudo, se você ficar de fora do mercado durante os meses "mais fracos", você pode perder as ondas ocasionais de verão. Em vez de sair em maio, Stovall sugere focar em setores cíclicos de novembro a abril, em seguida, gravitando em direção a grupos defensivos de maio a outubro.

Esta estratégia pode ser imitada usando fundos setoriais negociados em bolsa (ETFs), como os fundos do setor SPDR da State Street Global Advisors, Fundos de setor de peso igual da Invesco (onde todas as ações de um setor são representadas igualmente) ou ETFs de setor global da iShares para diversificação internacional.

Também pode ser realizado por meio do Pacer CFRA-Stovall Rotação sazonal de peso igual ETF (SZNE, $ 25,88). SZNE alavanca a tradicional rotação semestral entre setores cíclicos e defensivos e alterna entre setores cíclicos (incluindo consumo discricionário, industriais, materiais e tecnologia) de novembro a abril, e grupos defensivos (incluindo produtos básicos de consumo e saúde) de maio a outubro.

"Esta estratégia venceu o mercado em 77% dos anos civis desde 1990 e o fez por uma média de 600 pontos base, "Stovall diz.

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... Mas Outros Dizem 'Não'

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Dado que mesmo os profissionais falham rotineiramente em cronometrar o mercado, parece uma missão tola para a maioria dos investidores individuais. Muitos especialistas sugerem manter sua estratégia original - baseada em quando você planeja se aposentar, quanto risco e volatilidade você pode suportar, e suas necessidades de fluxo de caixa.

“Nós encorajamos nossos clientes a permanecerem investidos de acordo com suas políticas para cumprir seus objetivos, que geralmente não são atendidos pelo ditado "venda em maio e vá embora, 'mas refletem as necessidades de liquidez, inflação e aposentadoria, "Gunzberg diz.

Rick Swope, diretor senior, educação do investidor, na corretora online E * Trade Financial, lembra que ir embora em maio nem chega a ser uma opção para alguns investidores. "Muitos já se afastaram em meio à volatilidade do mercado sem precedentes, " ele diz.

Mas quem ainda tem capital no mercado deve seguir o plano de jogo.

"Embora algumas das estatísticas possam ser verdadeiras, sincronizar o mercado com base em uma frase de efeito é um jogo perdedor para os investidores de longo prazo, especialmente porque enfrentamos estabilidade econômica incerta durante a crise COVID-19, "Swope diz. Os investidores que perseguem o desempenho estão enfrentando muitos riscos porque estão" sempre olhando pelo espelho retrovisor. "

Sosnick, Enquanto isso, diz que tendências estatísticas não resultam em certezas. E os investidores estão enfrentando uma situação sem precedentes agora, "tornando os precedentes históricos um tanto irrelevantes."

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Conselhos gerais

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Gunzberg recomenda que os investidores mantenham estratégias administradas de forma passiva, comprando fundos mútuos ou ETFs que investem em índices ou setores amplos, bem como permanecer diversificado com reequilíbrios sistemáticos. Mas se você for ser mais ativo, tirar proveito de avaliações baratas, crescimento ou em empresas de diferentes tamanhos com base em ciclos e fundamentos, ela diz.

Não espere que o mercado se comporte da mesma forma todos os anos - não é prudente, Swope diz. Em vez de investir uma grande quantia de dinheiro de uma só vez, considere espaçar suas compras, conhecido como dólar-custo médio.

"Embora os dados históricos possam ser úteis, O desempenho passado não é garantia de resultados futuros, "ele diz." Considere escolher investimentos que se encaixem em seus objetivos financeiros gerais, não apenas aqueles que foram vencedores recentes ou em antecipação de meses mais lentos pela frente. "

Os investidores que estão construindo suas carteiras de investimento no meio desta confusão podem começar com um fundo de mercado amplo, como o SPDR S&P 500 ETF Trust (ESPIÃO, $ 293,21) ou iShares Core S&P Total Stock Market dos EUA (ITOT, $ 65,59).

"Os ETFs do mercado total visam rastrear o preço do mercado, "Swope diz." Embora investir em um mercado em baixa possa não ser para os fracos de coração, investir em fundos de índice a longo prazo pode ajudar os investidores a construir uma carteira diversificada a um custo baixo. "

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Áreas do mercado que parecem atraentes

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Em vez de seguir cegamente a velha "venda em maio e vá embora" castanha, Gunzberg diz que os investidores devem comprar ações ou fundos dos setores financeiro e de saúde. "(Eles) parecem relativamente baratos em um P / L atual em relação à média de 20 anos, " ela diz.

E as ações de valor permanecem uma compra em comparação com as ações de crescimento, que ficaram lotados, ampliando suas avaliações. Mas se você insiste em aumentar o crescimento, procure grandes empresas de alta qualidade que estão conseguindo manter intactas as tendências de boa lucratividade.

Versalete teve desempenho inferior em um recorde histórico, e alguns parecem atraentes agora, Gunzberg diz, especialmente porque muito do estímulo é direcionado diretamente aos consumidores, bem como empresas de pequeno e médio porte.

Johnson diz que empresas de qualidade com balanços sólidos, bem como aqueles que têm grandes fossos econômicos e resistiram ao teste do tempo, são menos arriscados.

" Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 189,61), maçã (AAPL, $ 287,73), Microsoft (MSFT, $ 177,43), Procter &Gamble (PG, $ 117,08) e Coca Cola (KO, $ 47,12) são empresas que provavelmente sairão desta crise em uma posição de força, " ele diz.

Michael Underhill, diretor de investimentos da Capital Innovations em Pewaukee, Wisconsin, sugere uma carteira de ações mais equilibrada. Os investidores podem ter como alvo uma mistura de empresas de alta qualidade e crescimento moderado com balanços sólidos, e áreas mais cíclicas e / ou de valor, como energia e materiais.

O setor financeiro pode ser uma boa jogada, diz Thomas Hayes, presidente da Great Hill Capital, uma empresa de investimentos de Nova York. A última vez que os bancos estiveram "subponderados" foi em julho de 2016, ele diz, e seus estoques quase dobraram nos 18 meses seguintes.

"Isso não quer dizer que esse fenômeno se repita, mas é para dizer que quando um lado do barco está tão superlotado e certo, pode haver recompensas por assumir o outro lado da negociação, "diz Hayes, quem adiciona, "Gostamos e possuímos bancos aqui."

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Áreas que você deve evitar

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Vários setores podem não iniciar uma verdadeira recuperação até 2021 ou mais tarde e devem ser evitados agora, Gunzberg diz. Isso inclui ações de consumo discricionário e industriais, que parecem ser relativamente caros com base em estimativas de ganhos futuros em comparação com suas médias de longo prazo.

Os investidores podem ter dificuldade em identificar oportunidades em alguns setores que estão mudando em meio à (e podem continuar a se transformar após a) pandemia, conforme os hábitos de consumo e de negócios mudam.

Pegadas imobiliárias, por exemplo, tendem a ter uma aparência diferente à medida que mais pessoas trabalham em casa e fazem pedidos online. Enquanto os preços do petróleo provavelmente sairão dessas baixas de longa data, a demanda ainda pode permanecer deprimida, visto que o deslocamento diário e as viagens (tanto para trabalho quanto para entretenimento) estão diminuindo - tornando o setor de energia uma decisão difícil.

Underhill também acredita que as ações de tecnologia são mais arriscadas e que os investidores devem evitar a exposição excessiva aqui. Os investidores estavam convencidos em 2000-01 de que as ações da "nova economia" poderiam sobreviver a uma desaceleração econômica, enquanto as empresas da "velha economia" não. Eles recompensaram as ações voltadas para a tecnologia com enormes prêmios relativos, que custou muitos investidores no final.

"As avaliações relativas atuais estão de volta aos extremos de 2.000, "ele diz." Os investidores começarão a descontar essa taxa de mudança em suas taxas de crescimento e a reduzir seus índices relativos de preço / lucro em algum momento de 2020. "