Compreendendo a caixa de estilo do fundo mútuo

Uma caixa de estilo é uma representação gráfica das características de um fundo mútuo. O provedor de pesquisa de serviços financeiros Morningstar, Inc. popularizou essa ferramenta ao colocá-la ao lado de seu conhecido sistema de classificação de fundos mútuos, que classifica os fundos mútuos, atribuindo-os entre uma e cinco estrelas. Como resultado, muitos investidores de fundos mútuos se familiarizaram com a caixa de estilo e seu uso como uma ferramenta para avaliar fundos mútuos.

Ao mesmo tempo, uma caixa de estilo é uma ferramenta com várias outras aplicações práticas. Continue lendo para descobrir como as caixas de estilo podem ser usadas para categorizar fundos mútuos e títulos individuais e para ajudá-lo a entender o gerenciamento de dinheiro e a estratégia de alocação de ativos de seu portfólio.

Uma olhada na caixa

A caixa de estilo de ações domésticas é projetada para auxiliar na avaliação de títulos e é o tipo mais conhecido e popular dessa ferramenta. Caixa de estilo de patrimônio doméstico da Morningstar, mostrado abaixo, fornece um sistema simples de classificação de ações.

O eixo vertical é dividido em três categorias, que se baseiam na capitalização de mercado. Para avaliações de fundos mútuos, A metodologia de avaliação de capitalização de mercado proprietária da Morningstar é usada para classificar as ações subjacentes em cada fundo mútuo, a fim de determinar a capitalização de mercado do fundo. Dos 5, 000 ações no banco de dados de ações domésticas da Morningstar, os 70% superiores são classificados como grandes. Os próximos 20% são classificados como um limite médio, e as demais ações são classificadas como small-cap.

O eixo horizontal também é dividido em três categorias, com base na avaliação. Mais uma vez, as ações subjacentes em cada carteira de fundo mútuo são revisadas. Os índices preço / lucro (P / E) e preço / valor contábil (P / B) são usados ​​como base de um cálculo matemático que resulta na classificação de cada ação como crescimento, mistura, ou valor. O termo mistura é usado para descrever ações que apresentam características de crescimento e valor.

Como usar uma caixa de estilo

Juntos, os eixos vertical e horizontal podem ser usados ​​para classificar um fundo mútuo em uma das nove categorias:

• Grande valor
• Grande mistura
• Grande crescimento
• Valor médio
• Mistura média
• Crescimento médio
• Valor pequeno
• Pequena mistura
• Pequeno crescimento

Este sistema de categorização é útil em determinar como um investimento se encaixa em uma carteira de investimentos específica de uma perspectiva de alocação de ativos. Alguns investidores usam para encontrar um fundo para cada categoria, enquanto outros se concentram em áreas específicas. Por exemplo, um investidor agressivo pode se concentrar principalmente em fundos de pequena capitalização ou fundos de crescimento. Ainda, a colocação de um fundo na caixa de estilo não é útil apenas na seleção de investimentos. Também é útil a longo prazo, onde os dados da caixa de estilo histórico podem ser usados ​​para verificar a consistência dos acervos de um portfólio.

As mesmas caixas de estilo usadas para avaliar fundos mútuos também podem ser utilizadas para avaliar ações e títulos individuais; Afinal, as caixas já são usadas para avaliar cada título subjacente em um determinado fundo antes que seja calculada a média dos dados para fornecer uma classificação de nível de fundo. Muitos investidores não estão familiarizados com o uso da caixa de estilo; como resultado do famoso sistema de classificação da Morningstar para fundos mútuos, muitas outras empresas de fundos adotaram a colocação de caixas de estilo ao lado do sistema de classificação por estrelas, para fins de marketing, e isso ofuscou os outros usos da ferramenta.

Além da caixa de estilo de patrimônio líquido doméstico, Morningstar oferece duas outras:uma caixa de estilo de ações internacionais e uma caixa de estilo de renda fixa.

International Equity Style Box

Esta caixa de estilo se parece exatamente com sua prima doméstica, com uma capitalização de mercado em seu eixo vertical e avaliação ao longo do eixo horizontal. Embora sejam parecidos, eles usam especificações diferentes para determinar valores e valores de mercado. Na caixa de estilo de equidade internacional, as capitalizações de mercado baseiam-se na capitalização de mercado mediana dos ativos de um determinado fundo, com cada ativo sendo medido e fatorado no todo. As avaliações usam a relação preço-fluxo de caixa em vez de P / L, que, discutivelmente, torna mais fácil a comparação entre títulos, porque os dados de ganhos podem ser calculados de maneira diferente de país para país.

Caixa de estilo de renda fixa

Além das caixas de estilo de equidade, há uma caixa de estilo para investimentos de renda fixa. Como as caixas de estilo de equidade, a caixa de estilo de renda fixa pode ser usada para categorizar os investimentos em uma das nove categorias. Ele mede a qualidade do crédito em seu eixo vertical, classificar os investimentos como altos, médio, ou baixo. O eixo horizontal avalia a sensibilidade da taxa de juros, medida pela duração das obrigações na carteira (maturidade). As categorias de duração incluem curtas, intermediário, e longo. Cada título subjacente na carteira de um fundo tem uma taxa de qualidade de crédito distinta e uma data de vencimento definida, facilitando a categorização.

Além da estrela da manhã

Embora a Morningstar receba a maior parte do crédito pela caixa de estilo, a maioria das principais empresas de fundos mútuos e empresas de serviços financeiros pessoais da América do Norte adotaram a caixa de estilo, personalizando-o com suas próprias convenções. Por exemplo, em caixas de estilo patrimonial, os eixos costumam alterar a mistura para incluir o núcleo, e médio a médio. Metodologias de categorização proprietárias também podem ser desenvolvidas para uso na determinação de capitalização de mercado, mas a maioria das metodologias opera dentro de parâmetros razoáveis ​​com base nos padrões da indústria.

Além de fundos mútuos

Além de desenvolver caixas de estilo proprietário, provedores de pesquisa e analistas de valores mobiliários foram além do uso desta ferramenta para avaliar fundos mútuos e valores mobiliários individuais, adotando-o para avaliar e categorizar gestores de dinheiro. Os analistas de pesquisa usam a caixa de estilo para desenvolver carteiras hipotéticas que combinam vários gerentes de dinheiro. Desta forma, Pode-se mostrar aos investidores de alto patrimônio como criar uma carteira diversificada por meio do uso de gestores financeiros individuais. Os dados históricos podem ser usados ​​para executar uma variedade quase infinita de cenários que fornecem aos analistas, conselheiros financeiros, e aos investidores a oportunidade de considerar os resultados de desempenho e a consistência de estilo que resultariam da combinação de vários gestores de dinheiro em permutações específicas e porcentagens de alocação de ativos. O mesmo tipo de análise também pode ser feito com títulos individuais.

Além da seleção de investimentos, as caixas de estilo também desempenham um papel no monitoramento se um administrador de dinheiro permanece ou não fiel ao seu estilo declarado. Por exemplo, um gerente de núcleo que exibe uma tendência de comprar ações de valor seria rotulado como "núcleo com inclinação de valor". Se esse gerente de repente começar a favorecer ações de crescimento, os investidores gostariam de anotar essa variação de estilo e considerar a escolha de um novo gerente se a adição de ações de crescimento conflitar com o modelo de alocação de ativos desejado ou mover a carteira em uma direção que não atenda aos seus objetivos de investimento de longo prazo. Como contas separadas são vendidas por meio de consultores financeiros profissionais, seu consultor pode fornecer facilmente informações da caixa de estilo, caso você deseje vê-las.

The Bottom Line

Se você usar uma caixa de estilo para revisar fundos mútuos, títulos individuais, ou gestores de dinheiro, é uma ferramenta simples e altamente útil que continuará a desempenhar um papel na avaliação de investimentos. Também pode ajudá-lo a determinar a alocação geral de ativos de seu portfólio, descobrindo onde seus ativos se encaixam na caixa. Mesmo que você nunca use uma caixa de estilo, você pode apostar que a indústria de investimentos continuará a contar com essa ferramenta testada pelo tempo para comercializar seus produtos e orientar os investidores em suas decisões.