Contrato Especial de Compra e Revenda (SPRA)

O que é um contrato especial de compra e revenda?

Os bancos centrais realizam vários tipos de acordos de venda e recompra (transações compromissadas) como parte das operações de mercado aberto que eles usam para implementar a política monetária. Normalmente, são realizados com a intenção de afetar a liquidez e, portanto, as taxas de juros no mercado monetário. Um Acordo Especial de Compra e Revenda (SPRA) é o nome específico dado a uma dessas operações quando usada pelo Banco do Canadá (BoC); sua intenção é reduzir as taxas de juros.

Entendendo o Contrato Especial de Compra e Revenda (SPRA)

Geralmente, em uma transação repo, duas contrapartes celebrarão um acordo pelo qual uma venderá títulos à outra e, simultaneamente, concordará em recomprá-los em uma data posterior especificada a um preço fixo. Os títulos podem, portanto, ser efetivamente considerados como garantia para um empréstimo em dinheiro. Os títulos envolvidos são geralmente títulos de renda fixa, e o preço é acordado em termos de taxas de juros. Essa taxa de juros acordada é denominada taxa de recompra. Embora muitos participantes do mercado se envolvam em tais transações, quando os bancos centrais o fazem, geralmente é apenas com alguns bancos em seus mercados monetários domésticos, em uma base de curto prazo, e realizadas com o objetivo de implementar a política monetária, isso é, para ajudar a garantir que as taxas de juros no mercado monetário atinjam a taxa alvo do banco central.

O BoC define uma meta para a taxa de juros overnight como sua principal taxa de política (usada em sua meta de meta de inflação). Em um Contrato Especial de Compra e Revenda (SPRA), o BoC vai comprar títulos de um tipo específico de banco (ou seja, um corretor principal de títulos do governo canadense) com um acordo para vendê-los de volta ao banco no dia seguinte. O BoC oferece a compra de uma quantidade fixa de títulos a um preço fixo, com a precificação sendo a meta do BoC para a taxa overnight. Isso dá uma injeção temporária de dinheiro (conforme os bancos recebem o pagamento pelos títulos) no mercado monetário, ajudando a melhorar a liquidez e reduzir as taxas de juros do mercado overnight. Esta operação irá, Portanto, ser usado quando o BoC está tentando amenizar as condições no mercado monetário doméstico.

O BoC se envolverá em uma operação corolário - um Acordo de Venda e Recompra, ou SRA - quando seu objetivo é restringir, em vez de amenizar, as condições do mercado monetário. (Nesta operação, o BoC retirará liquidez do mercado vendendo títulos aos bancos.)