p Situação financeira de todos - idade, renda, taxa de poupança - é diferente.
p Mas todo aposentado, cedo ou tarde, aspirante ou real, Tem o mesmo, imperativo de investimento simples: Devemos preservar e aumentar nosso poder de compra em termos reais para financiar décadas de consumo futuro.
p Isso parece simples (o que é) e óbvio (o que não é).
O valor decrescente de seus dólares
p Vamos supor que você tenha quarenta anos. Toda semana, você compra um pacote de seis de sua microcervejaria favorita por US $ 10. Você tem uma economia de $ 520 que comprará seu pacote de seis semanais para todo o ano de 2019. A vida é Boa .
p Aqui, por exemplo, é o fundador da GRS, J.D. Roth, com um pacote de seis de US $ 10,19 de seu cerveja favorita, que ele está bebendo enquanto edita este artigo:
p
p Agora, vamos supor que o custo desse pacote de seis aumente 3% ao ano - o que é uma estimativa razoável de inflação. Todo ano, sua economia de $ 520 compra 3% menos cerveja.
p Em trinta anos, quando você tiver setenta anos e ainda curtindo sua espuma, aquele pacote de seis que custa $ 10 agora vai custar $ 24,27, que é $ 1, 262 despesas anuais se você continuar a comprar um pacote de seis por semana.
p Em outras palavras, sua economia de $ 520 deve aumentar em quase 145% para $ 1, 262 nos próximos trinta anos para meramente manter - quanto mais aumentar - seu consumo atual de cerveja.
p Fica pior.
p Mesmo se tudo correr conforme o planejado e seu dinheiro para cerveja crescer de $ 520 em 2019 para $ 1, 262 em 2049, você precisará vender $ 1, 262 de seus investimentos para conseguir dinheiro para sua cerveja. Isso vai desencadear um ganho tributável de $ 750, e com um imposto federal e estadual de 25%, você terá que pagar aproximadamente $ 188 em impostos. Seu dinheiro com cerveja agora é de aproximadamente $ 1, 074. Isso só compra você 44 seis embalagens de cerveja em 2049, enquanto você consumia 52 embalagens de seis em 2019.
p Em outras palavras, devido à inflação e à tributação de ganhos nominais, voce vai ficar mais pobre, com um padrão de vida mais baixo, daqui a trinta anos.
p Vale a pena repetir: Um retorno de 3% antes dos impostos sobre seus investimentos não preservará, muito menos crescer, seu atual padrão de vida.
Por que títulos são mais arriscados do que ações
p Por coincidência, o Tesouro de 30 anos está rendendo atualmente pouco mais de três por cento.
p O Tesouro de 30 anos é amplamente percebido como um investimento muito seguro, respaldado por toda a fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Contudo, como demonstrado, possuir um Tesouro de 30 anos é, na verdade, muito arriscado (mais sobre como eu defino este termo mais tarde), porque depois de impostos e inflação, um detentor de um tesouro de 30 anos tem quase certeza de que verá seu poder de compra real diminuir ao longo dos trinta anos em que detém o título.
p As pessoas não percebem os títulos como arriscados porque a maioria dos investidores define o risco em termos de volatilidade. E, é verdade que os preços dos títulos não são voláteis. Se você comprar um Tesouro de 30 anos e mantê-lo até o vencimento, seu preço de mercado não importa. Você simplesmente recorta o cupom e recebe seu principal de volta em trinta anos.
p Ao contrário das ações, os títulos oferecem muito menos dessas flutuações de preço que são aterrorizantes para os investidores. Como resultado, obrigações são percebidas como “seguras”.
p Mas, lembre-se do propósito de investir. Você não investe para minimizar a volatilidade do seu portfólio ou para reduzir a probabilidade de perdas de papel. O objetivo de investir é preservar e aumentar seu poder de compra em termos reais para que você possa financiar décadas de consumo futuro.
p Visto sob esta luz, o Tesouro de 30 anos é, na verdade, bastante arriscado. Se você comprar um título do Tesouro, seu retorno é certo, e sua volatilidade é bastante baixa (ou mesmo inexistente). Ao mesmo tempo, seu poder de compra certamente diminuirá nos próximos trinta anos. Você vai beber 52 embalagens de seis em 2019 para 44 embalagens de seis em 2049, o que é uma redução de 14% em seu padrão de vida.
A diferença entre volatilidade e risco
p O exemplo do Tesouro de 30 anos ilustra um conceito crucial; nomeadamente, a distinção entre a volatilidade e o risco de um investimento. As pessoas costumam usar esses termos alternadamente, mas eles são muito diferentes.
A volatilidade é uma medida de como os preços mudam em um período de curto prazo.
Risco de investimento, em contraste, é ver o seu poder de compra real diminuir (depois de levar em consideração a inflação e os impostos).
p Já que você está planejando décadas - e muito possivelmente ainda trabalhando e vivendo da renda ganha, não investimentos - a volatilidade não importa muito para você ou para o seu futuro financeiro. Mas o risco é vital .
p Você provavelmente tem décadas de investimento pela frente, portanto, mesmo cinco anos de flutuações de preços são amplamente irrelevantes para seu patrimônio líquido e suas metas de longo prazo. A volatilidade, embora doloroso quando você está passando por isso, não tem sentido a longo prazo, meras perdas de papel que serão revertidas ao longo das décadas em que você mantiver o investimento.
p Por outro lado, se o seu poder de compra real diminuir 14% porque você possui um Tesouro de 30 anos, esta é uma redução permanente extremamente significativa em seu padrão de vida, sem chance de algum dia obter esse poder de compra de volta.
p Esse é o verdadeiro risco, um que você deve evitar a todo custo.
Como evitar riscos de investimento
p Essa distinção entre volatilidade e risco não é meramente acadêmica. Isso vai ao cerne do investimento e da alocação de ativos.
p Muitos investidores acham que comprar títulos é “seguro” e comprar ações é “arriscado”. Contudo, quando o risco é definido adequadamente - não apenas como volatilidade, mas sim uma diminuição do poder de compra real - torna-se evidente que os títulos são, na verdade, ativos extremamente arriscados, enquanto as ações são, na verdade, o ativo mais seguro.
p Essa afirmação inverte a noção tradicional de que existe um trade-off fundamental entre risco e retorno.
p A única maneira de evitar o risco de investimento (como eu o defino) é comprar ações públicas, que é a única classe de ativos acessível a pequenos investidores que irão se valorizar em termos reais nas próximas décadas. As ações oferecem aos investidores baixo risco e alto retorno.
p Títulos, em contraste, criam um enorme risco de portfólio, na forma de um retorno real negativo. Eles representam risco sem retorno por um longo período de tempo.
p Poucos investidores percebem isso, e imagine que eles estão sendo prudentes quando investem em títulos ou mantêm caixa. Na verdade, eles não estão protegendo nada. Eles estão apenas travando uma perda garantida.
[Veja também:Onde o risco está em uma carteira equilibrada em A Wealth of Common Sense]
O que é risco inerente? 
O que é diversificação?