Excesso de reservas

O que são reservas em excesso?

As reservas excedentes são reservas de capital detidas por um banco ou instituição financeira além do que é exigido pelos reguladores, credores, ou controles internos. Para bancos comerciais, o excesso de reservas é medido em relação aos montantes padrão de exigência de reserva estabelecidos pelas autoridades do banco central. Esses índices de reserva exigidos definem os depósitos líquidos mínimos (como dinheiro) que devem estar em reserva em um banco; mais é considerado excesso.

As reservas excedentes também podem ser conhecidas como reservas secundárias.

Principais vantagens

• As reservas excedentes são fundos que um banco mantém além do que é exigido pelo regulamento.
• A partir de 2008, o Federal Reserve paga aos bancos uma taxa de juros sobre essas reservas excedentes.
• A taxa de juros sobre reservas excedentes agora está sendo usada em coordenação com a taxa dos fundos federais para encorajar o comportamento dos bancos que apóiam as metas do Federal Reserve.

Compreendendo as reservas em excesso

O excesso de reservas é uma espécie de buffer de segurança. As empresas financeiras que mantêm reservas em excesso têm uma medida extra de segurança no caso de perda repentina de empréstimos ou saques de dinheiro significativos por parte dos clientes. Este buffer aumenta a segurança do sistema bancário, especialmente em tempos de incerteza econômica. Aumentar o nível de reservas em excesso também pode melhorar a classificação de crédito de uma entidade, conforme medido por agências de classificação como a Standard &Poor's.

O Federal Reserve tem muitas ferramentas em seu kit de ferramentas de normalização monetária. Além de definir a taxa de fundos do Fed, agora tem a capacidade de alterar a taxa de juros exigida pelos bancos (juros sobre as reservas, ou IOR) e reservas em excesso (juros sobre reservas em excesso, ou IOER).

A mudança de regra aumenta as reservas em excesso

Antes de 1º de outubro, 2008, os bancos não receberam uma taxa de juros sobre as reservas. O Financial Services Regulatory Relief Act de 2006 autorizou o Federal Reserve a pagar aos bancos uma taxa de juros pela primeira vez. A regra era para entrar em vigor em 1º de outubro, 2011. No entanto, a Grande Recessão fez avançar a decisão com a Lei de Estabilização Econômica de Emergência de 2008. De repente, e pela primeira vez na história, os bancos tinham um incentivo para manter reservas em excesso no Federal Reserve.

O excesso de reservas atingiu um recorde de US $ 2,7 trilhões em agosto de 2014 devido ao programa de flexibilização quantitativa. Entre janeiro de 2019 e fevereiro de 2020, as reservas excedentes variaram entre US $ 1,3 e US $ 1,6 trilhão. Depois de 11 de março, 2020, as reservas excedentes dispararam para chegar a US $ 3,2 trilhões em 20 de maio, 2020, na sequência da crise financeira relacionada com o COVID de 2020.

Os rendimentos da flexibilização quantitativa foram pagos aos bancos pelo Federal Reserve na forma de reservas, não dinheiro. Contudo, os juros pagos sobre essas reservas são pagos em dinheiro e registrados como receita de juros para o banco recebedor. Os juros pagos aos bancos pelo Federal Reserve são dinheiro que, de outra forma, iria para o Tesouro dos EUA.

O FRB reduziu as taxas de exigência de reserva nas contas de transações líquidas para zero por cento, a partir de 26 de março, 2020 em resposta às consequências econômicas da pandemia COVID19.

Juros sobre reservas excedentes e a taxa de fundos do Fed

Historicamente, a taxa dos fundos federais é a taxa pela qual os bancos emprestam dinheiro uns aos outros e é freqüentemente usada como referência para empréstimos de taxa variável. Tanto o IOR quanto o IOER são determinados pelo Federal Reserve, especificamente o Federal Open Market Committee (FOMC). Como resultado, os bancos tinham um incentivo para manter reservas em excesso, especialmente quando as taxas de mercado estavam abaixo da taxa dos fed funds. Desta maneira, a taxa de juros sobre as reservas excedentes serviu de proxy para a taxa dos fed funds.

O Federal Reserve sozinho tem o poder de alterar essa taxa, que aumentou para 0,5% em 17 de dezembro, 2015, após quase uma década de taxas de juros de limite inferior. Desde então, o Fed tem usado os juros sobre as reservas excedentes para criar uma banda entre a taxa dos fundos do Fed e o IOER, definindo-a propositalmente abaixo para manter suas taxas-alvo dentro dos limites. Por exemplo, em dezembro de 2018, o Fed aumentou sua taxa-alvo em 25 pontos base, mas aumentou apenas o IOER em 20 pontos base. Essa lacuna torna as reservas excedentes outra ferramenta de política do Fed. Se a economia está esquentando muito rápido, o Fed pode aumentar seu IOER para encorajar mais capital a ser estacionado no Fed, desaceleração do crescimento do capital disponível e aumento da resiliência do sistema bancário.

Por enquanto, Contudo, esta ferramenta de política não foi testada em uma economia desafiadora. O primeiro teste a ser assistido e analisado agora é com a crise de 2020, e a duplicação do valor das reservas excedentes em questão de nove semanas.