Prepare-se para o retorno da volatilidade do mercado

Os mercados permaneceram calmos enquanto os ganhos corporativos satisfaziam os investidores e as ações polêmicas da Casa Branca em torno do Obamacare e do Irã foram amplamente ignoradas pelos investidores. A situação em torno da declaração de independência da região da Catalunha continua acirrada, mas alguns indícios de vontade de trabalhar com o governo central ajudaram o euro.

Retornos semanais:
S&P 500:2, 553 (+ 0,2%)
FTSE All-World ex-EUA:(+ 1,8%)
Rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos:2,27% (-0,10%)
Ouro:$ 1, 275 (-0,4%)
EUR / USD:$ 1,182 (+ 0,8%)

Eventos importantes:

• Segunda-feira - A GE disse que daria ao ativista Trian Fund Management um assento em seu conselho.
• Segunda-feira - O governo Trump disse que retiraria os limites de emissão de carbono atualmente impostos às usinas.
• terça - GM adquiriu Strobe, em um esforço para reforçar sua posição na corrida de carros autônomos.
• quinta-feira - O presidente Trump assinou uma ordem executiva para acabar com os subsídios de compartilhamento de custos para as seguradoras.
• quinta-feira - AT&T disse que perdeu 90, 000 assinantes de TV à medida que mais pessoas recorrem ao streaming.
• quinta-feira - O aumento dos empréstimos com cartão de crédito e a redução de custos permitiram que o Citigroup e o JP Morgan aumentassem os lucros em 7,6% e 7,1%, respectivamente.
• sexta-feira - O presidente Trump disse que não vai certificar se o Irã está cumprindo com o acordo nuclear de 2015 e chamou o país de "regime desonesto".
• sexta-feira - A Arábia Saudita disse que está considerando abandonar os planos de um IPO internacional da estatal Saudi Aramco.

Nosso Takeaway:

O S&P 500 não se moveu mais do que 0,25% em um único dia nesta semana. O VIX, uma medida popular de volatilidade esperada fechou em 9,6, o nível mais baixo em pelo menos 10 anos, exceto por um breve período em julho e também no início deste mês. Esse tipo de calma é bom - especialmente quando há muito mais dias pequenos de pico do que dias de baixa. Também é interessante. Existem muitas coisas no mundo que poderiam, e geralmente causaria volatilidade, mas os mercados simplesmente não parecem interessados.

Alguns atribuem o fenômeno ao aumento dos ETFs e dos investimentos passivos. Pode ser que mais investidores estejam finalmente comprando no conceito de estratégias de longo prazo, mas não vemos muitos motivos para que um aumento nos fundos de índice reduza a volatilidade geral do mercado. Se alguma coisa, o volume ativo teórico mais baixo em ações individuais as tornaria mais voláteis.

É fácil dizer que a baixa volatilidade provavelmente passará em breve. E os investidores devem estar preparados para isso, mas a verdade é que ninguém sabe. O risco é se tornar complacente e fazer apostas que podem ser muito arriscadas se a volatilidade retornar. Acreditamos nessas opções de escrita, usar alavancagem ou quem simplesmente fizer um plano geral de alocação de ativos estaria bem servido para modelar o risco com base em premissas de volatilidade histórica de longo prazo, em vez de dados dos últimos anos.