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O que é um estoque flutuante?

Uma flutuação de ações pode significar algumas coisas diferentes. Primeiro, uma flutuação de ações refere-se ao número de ações que estão publicamente disponíveis para os investidores. Segundo, os investidores também podem falar sobre a flutuação de ações, e com isso eles significam o processo de listar uma empresa em uma bolsa onde o público em geral pode comprar ações. Então, colocar ações em circulação significa torná-las públicas, como em uma oferta pública inicial.

Aqui estão os detalhes sobre a flutuação de ações e o que isso significa para os investidores.

Compreender como funciona uma flutuação de ações

A flutuação de ações é o número total de ações que estão disponíveis para os investidores públicos comprarem e venderem. Pode ser expresso como um número absoluto, como 10 milhões de ações, ou às vezes pode ser expresso como uma porcentagem do total de ações em circulação da empresa.

Por exemplo, uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação no total, mas apenas 75 milhões dessas ações podem realmente estar disponíveis ao público. Portanto, a flutuação é de 75 milhões ou 75% do total de ações em circulação.

Então, o que pode ser excluído da flutuação de uma ação?

  • Estoque mantido por insiders
  • Ações detidas nos próprios livros da empresa, como ações do Tesouro
  • Estoque restrito que limita a capacidade do proprietário de vendê-lo em um determinado período de tempo

Resumidamente, qualquer ação que não esteja publicamente disponível para negociação pode ser excluída do float.

Mas classificar ações como flutuantes pode ter algumas outras nuances, e os investidores podem ajustar seus próprios cálculos do float down com base nas seguintes considerações:

  • Se um investidor possuir ações suficientes para exigir um depósito trimestral junto à Securities and Exchange Commission, normalmente mais de 5 por cento das ações em circulação
  • Se um grande investidor de longo prazo ou classificado como insider detém as ações e não tem intenção de vendê-las

A lógica por trás desses cálculos é que esses investidores - semelhantes aos insiders com ações restritas - provavelmente não venderão suas ações e só poderão fazê-lo se informarem o público sobre suas vendas. Assim, os investidores podem descobrir que essas ações estão efetivamente bloqueadas, pelo menos no curto prazo.

Por que as flutuações das ações são importantes para os investidores

Os investidores prestam atenção ao float porque mostra a quantidade de ações disponíveis para negociação. Esta informação pode ser crítica em momentos importantes, como durante um possível aperto curto. Mas também é valioso porque mostra a estrutura de propriedade da empresa e dá dicas de como uma empresa pode proceder no futuro se precisar arrecadar dinheiro.

Devido à emissão limitada, ações com um float menor tendem a ser mais voláteis do que aquelas com um float maior, pelo menos no curto prazo. Os investidores podem exigir mais ações do que as disponíveis, empurrando para cima o preço. A mesma dinâmica funciona ao contrário, também. Então, se a demanda pelo estoque entrar em colapso, isso poderia reduzir muito o preço das ações.

A flutuação das ações foi um grande fator na compressão das ações da GameStop em 2021. A GameStop estava recomprando suas próprias ações no ano anterior ao aperto, reduzindo a flutuação. Ao mesmo tempo, muitos investidores apostavam contra as ações, vendendo-as a descoberto. Em algum ponto, o baixo float e o grande número de vendedores a descoberto produziram uma situação em que os vendedores a descoberto tiveram que recomprar mais ações do que estava disponível no float, ajudando a fazer com que o estoque subisse mais.

Segundo, a estrutura de propriedade pode fornecer pistas sobre como os investidores reagirão aos eventos. Por exemplo, um alto float público pode indicar uma maior probabilidade de os acionistas votarem por uma compra a um preço mais alto. Em contraste, alta propriedade de insider pode indicar uma resposta diferente às propostas dos investidores ou votos dos acionistas. A alta participação interna também pode indicar um maior alinhamento com os planos de longo prazo da empresa para o sucesso, ao contrário de quem procura um dinheiro rápido.

Finalmente, se uma empresa detém ações como ações em tesouraria (talvez após uma recompra de ações), pode vender essas ações no mercado para levantar capital. Pode não ser necessário autorizar novas ações para aumentar o capital. Essas ações tornam-se ações em circulação e são contadas como parte do float.

Flutuação de ações:alta vs. baixa

Na verdade, é raro uma empresa lançar todas as suas ações em um IPO, e pode vender uma pequena porcentagem de suas ações em circulação, enquanto os insiders continuam a deter uma parte significativa das ações, que muitas vezes são restritos. O IPO da Robinhood, por exemplo, flutuou cerca de 7 por cento de suas ações.

Os motivos para uma flutuação menor podem variar, mas aqui estão alguns motivos comuns:

  • O mercado pode não ser capaz de absorver todas as ações em circulação, então, os subscritores do IPO decidem vender apenas uma fração das ações.
  • Os insiders não podem ou não querem vender todas as suas ações como parte do IPO.
  • Uma flutuação menor pode ajudar a impulsionar o estoque mais do que uma flutuação maior, já que o IPO pode atrair um conjunto menor de investidores que estão mais entusiasmados com o investimento.

E vale a pena lembrar que um preço mais alto em um IPO pode definir uma faixa psicológica para o preço de uma ação, ajudando a sustentar o preço por um longo período de tempo.

Float vs. ações autorizadas vs. ações em circulação

As ações de uma empresa podem ser classificadas em algumas categorias diferentes, dependendo de seu status:

  • Ações autorizadas: As ações autorizadas indicam quantas ações a empresa poderia emitir de acordo com seu estatuto. As ações autorizadas apenas dão à empresa a capacidade de vender ações se for necessário fazê-lo no futuro. Uma empresa pode ter um grande número de ações autorizadas, mas não tem intenção de emiti-las. Ao especificar o número de ações autorizadas, a empresa ajuda a proteger os investidores de emissões descontroladas.
  • Ações pendentes: As ações pendentes indicam quantas ações existem. Essas ações incluem qualquer venda ao público, bem como qualquer dado a outras partes interessadas.
  • Flutuador: O float indica quantas ações estão disponíveis para o público investidor em geral comprar e vender. Não inclui, entre outras coisas, ações restritas detidas por insiders. Contudo, se os insiders eventualmente venderem suas ações no mercado, essas ações passam a fazer parte do float.

Colocando de outra forma, o número de ações autorizadas é sempre maior do que as ações em circulação, que por sua vez é sempre maior do que o número de ações em circulação.

Resultado

A flutuação das ações pode ser particularmente importante para os investidores observarem, mas geralmente é mais relevante em situações específicas e durante o curto prazo. Em contraste, à longo prazo, uma ação geralmente é impulsionada pelo desempenho fundamental do negócio subjacente. Como Ben Graham notou, “No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas no longo prazo, é uma máquina de pesar. ”