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O que é um Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII)?

Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) é um programa lançado pelo governo chinês em 2002 que permite que certos investidores institucionais estrangeiros tenham acesso direto para negociar “Ações A-AçõesA” são uma classificação de ações ordinárias ou preferenciais. A classificação de ações se refere aos diferentes tipos de ações que "das ações chinesas, denominado em renminbi / yuan da China (RMB), nas bolsas de valores chinesas, como a Bolsa de Xangai.

Antes da introdução do programa, investidores estrangeiros só podiam negociar ações de empresas com base na China na forma de "ações B" negociadas nas bolsas chinesas, mas denominadas em dólares americanos ou dólares de Hong Kong, “Ações H” negociadas na Bolsa de Valores de Hong Kong, ou “N ações, ”, Que são listagens de ações chinesas nas bolsas de valores dos Estados Unidos.

A motivação da China para criar o programa de Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado foi dupla:para obter mais investimento estrangeiro em empresas chinesas, e para fortalecer ainda mais a posição do RMB como uma das principais moedas mundiais.

Assim que obtiverem uma licença de investidor qualificado do governo chinês, os investidores estrangeiros podem comprar e vender “ações A” denominadas em RMB listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen.

Resumo

  • Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII) é um termo usado para descrever um programa lançado pelo governo chinês em 2002 que permite aos investidores institucionais estrangeiros obter acesso direto para negociar "ações A" de ações chinesas, denominado em renminbi / yuan da China (RMB), nas bolsas de valores chinesas.
  • O programa QFII é projetado para aumentar o investimento estrangeiro em negócios baseados na China e para aumentar o uso do renminbi / yuan da China como a principal moeda mundial.
  • O programa é administrado pela Comissão Reguladora de Valores da China (CSRC).

Como se qualificar como um investidor institucional estrangeiro qualificado (QFII)

A seguir estão os requisitos básicos para a obtenção de uma licença como Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado (QFII):

  • O investidor institucional estrangeiro (como uma empresa de gestão de fundos mútuos) deve ser avaliado pela agência governamental chinesa indicada como sendo "respeitável e financeiramente sólido". Foi determinado com os requisitos de que o investidor mostre um certo nível de ativos sob gestão (AUM) Ativos sob gestão (AUM) Ativos sob gestão (AUM) é o valor total de mercado dos títulos que uma instituição financeira possui ou administra em nome de seus clientes . - por exemplo, um requisito inicial quando o programa QFII foi lançado pela primeira vez era que o AUM total do investidor estrangeiro deveria ser de pelo menos $ 5 milhões.
  • Os investidores estrangeiros devem estar livres de qualquer tipo de ação disciplinar imposta a eles por qualquer autoridade ou agência reguladora financeira no período de três anos imediatamente anterior à sua inscrição no programa QFII.
  • De outros, requisitos mais específicos relacionados ao requisito geral de ser "respeitável e financeiramente sólido, ”Como o número de anos que o investidor estrangeiro está no mercado, também pode ser imposta pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), agência reguladora que administra o programa.
  • Deve haver um Memorando de Entendimento (MOU) assinado Memorando de Entendimento (MOU) Um memorando de entendimento, ou MOU, é definido como um acordo entre as partes e pode ser bilateral (duas) ou multilateral (mais de duas partes) entre o CSRC e a autoridade financeira reguladora que governa o investidor estrangeiro em seu país de origem. O contrato deve incluir uma garantia da agência reguladora do país de origem do investidor estrangeiro de que supervisionará cuidadosamente a empresa de investimento durante a vigência do contrato.

Operação do Programa QFII

A Comissão Reguladora de Valores da China inicialmente manteve controles de cotas muito rígidos sobre o acesso e a capacidade operacional de Investidores Institucionais Estrangeiros Qualificados licenciados, limitar a quantidade total de dinheiro que o investidor estrangeiro pode investir em empresas chinesas de capital aberto durante um determinado ano.

Cada investidor licenciado é obrigado a abrir uma conta em um banco custodiante, aprovado pelo CSRC, que abre contas de negociação para o investidor, lida com títulos e liquidações em dinheiro, e atua como uma ligação entre o investidor qualificado e o CSRC.

O CSRC também limitou fortemente o montante total de capital que um investidor estrangeiro licenciado pode repatriar anualmente para seu país de origem. Além disso, qualquer movimento de capital de investimento para fora da China por investidores estrangeiros qualificados deve primeiro receber a aprovação do CSRC, após o qual o dinheiro ficava sujeito a um “período de restrição” de três meses antes de poder ser transferido para o exterior.

Expansão do programa e relaxamento das regras

Nos anos desde que o programa Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado foi criado, o CSRC aumentou rapidamente os valores das cotas e afrouxou outras restrições que o programa inicialmente tinha em vigor.

Por exemplo, a cota sobre o montante total de capital que os investidores estrangeiros podem investir em títulos chineses por meio do programa foi aumentada em mais de 100%, de um nível de $ 30 bilhões a $ 80 bilhões, em 2012. As restrições sobre a movimentação de capital de investimento de volta para o país de origem de um investidor estrangeiro também foram amplamente eliminadas, e o regulamento do período de bloqueio de três meses foi abandonado.

Os tipos de títulos disponíveis para os participantes do programa QFII também foram expandidos para incluir fundos negociados em bolsa (ETFs), garantias de ações, Futures Stock Index Futures Stock Index Futures Stock Index Futures, também conhecido como futuros de índice de ações ou apenas futuros de índice, são contratos de futuros baseados em um índice de ações. Os contratos de futuros são um, e vários derivados financeiros, além de ações e títulos chineses regulares. A seleção ampliada de produtos financeiros permite que investidores estrangeiros qualificados, entre outras coisas, proteger seus investimentos contra o risco cambial mais facilmente.

Para compensar as preocupações com os investidores estrangeiros obtendo uma parcela cada vez maior dos títulos chineses, um programa complementar ao programa QFII foi criado em 2012 - o programa de Investidor Institucional Doméstico Qualificado (QDII), o que facilita a capacidade de grandes, investidores chineses domésticos para investir em mercados de títulos estrangeiros.

Em 2020, Os investidores institucionais estrangeiros qualificados usam os serviços de mais de 20 corretoras chinesas, com o CSRC aprovando quase 200 investidores estrangeiros para o programa QFII. Entre os maiores investidores institucionais participantes estão o UBS Group AG (NYSE:UBS) e o JPMorgan Chase Bank (NYSE:JPM).

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