O que é a duração da taxa principal?

A duração da taxa chave é uma medida da sensibilidade de um título ou portfólio de títulos a um ponto base de 100 - 1% - mudança no rendimento em um ponto de maturidade específico.

Resumo

• A duração da taxa chave é uma métrica importante para determinar possíveis alterações no valor do título resultantes de alterações de rendimento para o vencimento do título.
• A duração da taxa principal é considerada uma melhoria em relação ao uso da métrica de duração efetiva, que só pode ser aplicado quando há mudanças paralelas no rendimento em toda a curva de rendimento.
• O uso da métrica pode ajudar investidores ou analistas financeiros a prever a lucratividade provável de se investir em títulos com diversos vencimentos.

Duração da taxa principal x duração efetiva

A duração da taxa chave é considerada uma métrica superior para a duração efetiva. É porque a métrica de duração efetiva só é aplicável a mudanças paralelas nas taxas de juros e na curva de juros. Curva de rendimentoA Curva de rendimento é uma representação gráfica das taxas de juros da dívida para uma faixa de vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o rendimento de um título no eixo vertical e o tempo até o vencimento no eixo horizontal. - quando as taxas de juros para todos os vários vencimentos de títulos aumentam ou diminuem simultaneamente no mesmo montante.

Na vida real, tal fenômeno raramente, se alguma vez, ocorre. Os aumentos ou diminuições das taxas de juros para títulos de curto prazo normalmente não são paralelos aos aumentos ou diminuições das taxas de títulos de longo ou médio prazo. Na verdade, as taxas de juros para diferentes vencimentos de títulos podem até estar se movendo em direções opostas, com, por exemplo, as taxas de juros de longo prazo estão aumentando, enquanto a taxa de juros dos títulos de curto prazo está diminuindo.

A duração da taxa chave representa uma melhoria em relação à duração efetiva. A duração efetiva da duração é a sensibilidade do preço de um título em relação à curva de rendimento de referência. Uma forma de avaliar o risco de um título é estimar a medida, pois indica mudanças previstas no preço / valor quando há mudanças na curva de rendimento que não são paralelas em todos os vencimentos.

Fórmula para calcular a duração da taxa-chave

Onde:

• P _- - O preço de um título após uma redução de 1% no rendimento
• P ₊ - / o preço do título após um aumento de 1% no rendimento
• P ₀ - O preço original do título

Exemplo Prático

Suponha que um determinado título tenha originalmente o preço de $ 1, 000 e que um aumento de 1% no rendimento para o vencimento do título faria com que o valor do título caísse para $ 980, enquanto uma redução de rendimento de 1% resultaria no aumento do valor do título para $ 1, 030.

Usando a fórmula mostrada acima, a duração da taxa de referência do título seria calculada da seguinte forma:

Duração da taxa de chave =(1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Significado da duração da taxa básica

A duração da taxa de referência reflete a alteração esperada no valor resultante de uma alteração no rendimento de uma obrigação ou carteira de obrigações com uma maturidade específica. Ele assume que os rendimentos para todos os outros vencimentos são mantidos os mesmos. Existem mais de dez vencimentos de títulos diferentes para os títulos do Tesouro dos EUA, e o investidor pode calcular a duração chave para cada nível de maturidade diferente.

Se um investidor sabe claramente como ele espera que as taxas de juros mudem ao longo de um determinado período de tempo, eles podem então usar a métrica de duração da taxa chave para descobrir quais vencimentos de títulos têm probabilidade de oferecer os retornos de investimento mais lucrativos (assumindo que as previsões de taxa de juros do investidor provem estar corretas). Assim, a métrica pode ser usada para comparar vários investimentos potenciais de renda fixa.

Outro cenário em que o cálculo da duração da taxa de referência pode ser útil é quando um investidor detém um título resgatável. mas não a obrigação, para resgatar o título antes de sua data de vencimento. O título resgatável é um título com uma opção de compra embutida. Esses títulos geralmente vêm com certas restrições à opção de compra. Eles podem estimar a variação no valor do título que possuem, dadas as várias mudanças de pontos base. Isso pode ajudá-los a estimar a probabilidade de seus títulos serem solicitados para resgate antecipado pelo emissor.

Mais recursos

A CFI é a fornecedora oficial da Página do Programa Global Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ™ - CBCAGet Certificação CBCA ™ da CFI e torna-se um Commercial Banking &Credit Analyst. Inscreva-se e progrida em sua carreira com nossos programas e cursos de certificação. programa de certificação, projetado para ajudar qualquer pessoa a se tornar um analista financeiro de classe mundial. Para continuar avançando em sua carreira, os recursos adicionais abaixo serão úteis:

• Bond PricingBond PricingBondpricing é a ciência de calcular o preço de emissão de um título com base no cupom, valor nominal, rendimento e prazo de vencimento. O preço dos títulos permite aos investidores
• Obrigação não resgatávelNão resgatável Uma obrigação não resgatável é uma obrigação que só é paga no vencimento. O emissor de um título não resgatável não pode resgatar o título antes de sua data de vencimento. É diferente de um título resgatável, que é um título em que a empresa ou entidade que emite o título possui o direito de reembolsar o valor de face do título
• Letras do Tesouro (T-Bills) Letras do Tesouro (T-Bills) As Letras do Tesouro (ou T-Bills, para abreviar) são um instrumento financeiro de curto prazo emitido pelo Tesouro dos Estados Unidos com prazos de vencimento de alguns dias até 52 semanas.
• Rendimento até o vencimento (YTM) Rendimento até o vencimento (YTM) Rendimento até o vencimento (YTM) - também conhecido como resgate ou rendimento contábil - é a taxa de retorno especulativa ou taxa de juros de um título de taxa fixa.