Qual é a taxa implícita?

A taxa implícita é uma taxa de juros que expressa a diferença entre a taxa a termo / futuro e a taxa à vista. Ele serve como uma ferramenta útil para comparar os retornos entre diferentes ativos e pode ser aplicado a qualquer cenário que envolva um contrato a termo ou de futuros. Contrato de futuros Um contrato de futuros é um acordo para comprar ou vender um ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado. Também é conhecido como derivado porque os contratos futuros derivam seu valor de um ativo subjacente. Os investidores podem comprar o direito de comprar ou vender o ativo subjacente em uma data posterior por um preço predeterminado.

Resumo

• A taxa implícita é a diferença entre a taxa a termo / futuro e a taxa à vista.
• A taxa a termo / futuro é a taxa predeterminada para comprar ou vender um ativo subjacente no futuro. A taxa à vista é a taxa de mercado atual.
• A taxa implícita é útil para comparar os retornos entre diferentes ativos.
• Pode ser aplicado a taxas de câmbio, preços de commodities, e os preços das ações.

Compreendendo as taxas implícitas

Contratos a termo / futuros

Os contratos a termo e futuros são muito semelhantes; ambos se envolvem na compra ou venda de um ativo subjacente no futuro a um preço ou taxa predeterminados. A diferença entre os dois é que o contrato forwardForward ContractA um contrato forward, frequentemente abreviado para apenas "encaminhar", é um acordo para comprar ou vender um ativo a um preço específico em uma data especificada no futuro em mercado de balcão (OTC), o que significa que é uma transação privada. Portanto, é mais personalizável para as partes envolvidas e é liquidado apenas no vencimento. Por outro lado, os contratos de futuros são regulados nas bolsas de opções, menos flexível, e liquidado diariamente.

A termo e futuros são usados ​​para bloquear preços ou taxas no futuro para fins de hedge. No contexto da taxa implícita, tanto a termo quanto a futuro podem ser usados ​​alternadamente.

A taxa a termo / futuro representa as expectativas de valor futuro. Por exemplo, se a prata estiver sendo negociada hoje a $ 25 (preço à vista) e o preço do contrato futuro for $ 30, isso significa que esperamos que a prata seja valorizada no futuro.

Portanto, podemos entender a taxa implícita como uma forma de comparar os retornos entre diferentes ativos. Uma taxa implícita positiva significa que as taxas de empréstimos futuras devem aumentar, enquanto uma taxa implícita negativa sugere que as taxas de empréstimos futuras deverão diminuir.

Taxa Spot

A taxa à vista é a taxa atual oferecida no mercado. Ele representa o valor de equilíbrio predominante de oferta e demanda.

Exemplos Práticos

A taxa implícita aplica-se em qualquer cenário que envolva contratos futuros / a termo; inclui taxas de câmbio, preços de commodities, e os preços das ações.

Taxas de câmbio

A taxa de câmbio atual é de 1,3 CAD / USD. Um contrato a termo com vencimento em 3 anos vem com uma taxa de câmbio a termo de 1,4 CAD / USD.

Taxa implícita =(1,4 / 1,3) ^(1/3) - 1 =2,5%

Preços de commodities

O petróleo bruto está sendo negociado a $ 52,85 em abril de 2021. O preço futuro é $ 60,13, com data de liquidação em dezembro de 2021 (8 meses até o vencimento).

Taxa implícita =(60,13 / 52,85) ^{(1 / (8/12))} - 1 =21,36%

Como o contrato vence em menos de um ano, nosso T é 8 meses dos 12 meses em um ano. Nosso expoente (1 / (8/12)) torna-se 12/8, ou 1,5.

Preços de ações

The S&P 500 IndexS &P 500 IndexThe Standard and Poor’s 500 Index, abreviado como índice S&P 500, é um índice que compreende as ações de 500 empresas de capital aberto que está sendo negociado a $ 4180,17 em abril de 2021. Um contrato futuro para setembro de 2021 vem com um preço de liquidação de $ 4161,75 (vencimento em 5 meses).

Taxa implícita =(4161,75 / 4180,17) ^{(1 / (5/12))} - 1 =-1,05%

Semelhante ao último exemplo, nosso T é uma fração de um ano. Portanto, o expoente é (1 / (5/12)), que se torna 12/5 ou 2,4.

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