O que é efeito caseiro?

A alavancagem caseira é um conceito financeiro que sustenta que, desde que os investidores tomem emprestado nas mesmas condições que a empresa, eles podem duplicar artificialmente os efeitos da alavancagem corporativa.

Os investidores usam a ideia para recriar um cenário de alavancagem usando uma parte de seus investimentos. O argumento funciona partindo do pressuposto de que os impostos corporativos e falênciaBankruptcyBankruptcy é a situação legal de uma entidade humana ou não humana (uma empresa ou agência governamental) que é incapaz de pagar seus custos de dívidas pendentes estão ausentes, o que, de outra forma, interromperia a capacidade de um investidor de produzir o cenário de alavancagem com precisão.

A ideia é que haja um portfólio de mercado ideal e exclusivo para cada investidor que desempenha um papel crucial na alavancagem caseira.

Resumo

• Alavancagem caseira é um conceito que afirma que, se os investidores integrarem fluxos de caixa do investimento em ativos livres de risco e do investimento em uma empresa sem alavancagem, eles podem criar seu próprio efeito de alavanca.
• A alavancagem caseira torna a estrutura de capital e as decisões financeiras de uma empresa irrelevantes para as decisões de investimento dos investidores.
• A filosofia fundadora da alavancagem caseira é a teoria de Modigliani-Miller, que pressupõe um mercado eficiente e a ausência de impostos sobre as sociedades e custos de falência.

Compreendendo a alavancagem caseira

A alavancagem caseira se concentra apenas nos retornos da carteira agregada, mas aumenta o risco do investimento. Tudo mais igual, as empresas que praticam a alavancagem caseira podem gerar retornos mais elevados para os acionistas do que as empresas não alavancadas.

Empresas alavancadas tendem a assumir investimentos mais arriscados do que empresas sem alavancagem. Em teoria, os investidores podem obter uma taxa de retorno por dólar investido mais próxima da de uma empresa alavancada se tomarem empréstimos à mesma taxa que a empresa e investirem em uma empresa não alavancada. O objetivo de um investidor é replicar os efeitos de composição do retorno da alavancagem corporativa, ao mesmo tempo que investe em riscos mais baixos, empresas não alavancadas.

Teorema de Modigliani-Miller (M-M)

A filosofia subjacente da alavancagem caseira é encontrada no Teorema de Modigliani-Miller (M-M) Teorema M &M O Teorema M&M, ou o Teorema Modigliani-Miller, é um dos teoremas mais importantes em finanças corporativas. O teorema foi desenvolvido pelos economistas Franco Modigliani e Merton Miller em 1958. A ideia principal da teoria M&M é que a estrutura de capital de uma empresa não afeta seu valor global. A teoria implica que os investidores dispensem a estrutura de capital em benefício de seus própria alavancagem caseira. Isso significa que o preço das ações de uma empresa não é afetado pela estrutura de capital.

A teoria M-M postula que as decisões de financiamento de uma empresa são irrelevantes para os investidores. Tal analogia afirma que as carteiras dos investidores refletem a alavancagem na suposição de um mercado eficiente e a ausência de impostos corporativos e custos de falência.

Os investidores integram os fluxos de caixa de vários investimentos e se concentram apenas nos retornos de seu portfólio agregado. Então, os gestores não estão preocupados com o grau de alavancagem de seu fundo, uma vez que os investidores podem usar a alavancagem caseira para aumentar ou desfazer os empréstimos definidos pela administração.

A maioria dos investidores não consegue aplicar alavancagem caseira de forma eficaz, deixando a tarefa de determinar a estrutura de capital (para aumentar o valor) para a empresa.

Alavancagem caseira em planos de pensão

Embora os investidores possam tomar emprestado à taxa de uma empresa e replicar os efeitos de alavancagem por conta própria, fundos mútuosFundos mútuosUm fundo mútuo é um pool de dinheiro coletado de muitos investidores com a finalidade de investir em ações, títulos, ou outros títulos. Os fundos mútuos são propriedade de um grupo de investidores e geridos por profissionais. Aprenda sobre os vários tipos de fundos, como eles trabalham, e os benefícios e compensações de investir neles também são importantes, pois ajudam os investidores a obter carteiras eficientes. Assim, os gerentes devem considerar o grau de alavancagem de uma empresa, uma vez que afeta sua política de dividendos.

Oferecer uma ampla gama de fundos mistos garante um portfólio ideal. O conceito é usado por designers de pensões, onde os participantes do plano estão sujeitos a vários fundos para facilitar decisões eficientes. O valor do plano de pensão também depende da estrutura do mercado.

Os planos de pensão geralmente são reestruturados para evitar a alocação ineficiente de recursos, tanto quanto possível. A maioria dos investidores diversifica entre as classes de fundos oferecidas e pode não selecionar as preferências de títulos e ações que correspondem às suas preferências reais.

Prós e contras da alavancagem caseira

Prós

A alavancagem caseira é uma ferramenta poderosa para permitir o acesso ao capital. Os investidores podem usar alavancagem caseira para integrar fluxos de caixa de ativos sem risco e ativos de risco, sem depender da decisão dos gestores do fundo. Ele permite que eles tomem emprestado e emprestem a uma determinada taxa de juros livre de risco para criar o retorno exato de uma empresa alavancada.

Contudo, os desafios são abundantes ao replicar o cenário de alavancagem exato por causa dos impostos, o que torna o custo da alavancagem individual e corporativa diferente. Os investidores também podem ajustar seu portfólio de forma adequada para manter a alavancagem projetada.

Contras

Os investidores podem usar a alavancagem caseira para desfazer a estrutura de capital desfavorável de uma empresa. Por exemplo, um investidor pode decidir reverter os efeitos da alavancagem em uma empresa na qual ele investe se decidir levantar capital por meio de dívidas.

A alavancagem caseira é uma ideia para aquisição. É mais adequado para carteiras de investidores com objetivos de crescimento específicos devido aos riscos e custos associados ao acúmulo de dívidas.

Os empréstimos caseiros são caros. Títulos de alto rendimento e empréstimos alavancados vêm com taxas de juros mais altas, que compensam os investidores por fazerem investimentos de alto risco.

Considerações Especiais

O preço de mercado de uma empresa, que reflete a condição do mercado, pode fornecer feedback suficiente aos investidores e determinar a frequência com que eles podem investir em empresas de investimento de risco e aquelas com investimentos sem risco.

Uma vez que a estrutura de capital pode impactar seu valor, uma estrutura de capital que produz distribuição de retorno pode ser atraente para investidores fazerem alavancagem caseira. A empresa assume o papel final na determinação da estrutura de capital porque a maioria dos investidores é incapaz de aplicar efetivamente a alavancagem doméstica.

Mais recursos

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• Pension FundPension FundUm fundo de pensão é um fundo que acumula capital a ser pago como pensão aos funcionários quando eles se aposentam no final da carreira.
• Estrutura de capitalEstrutura de capitalEstrutura de capital refere-se ao montante de dívida e / ou patrimônio líquido empregado por uma empresa para financiar suas operações e seus ativos. A estrutura de capital de uma empresa