O que é uma piscina escura?

Um dark pool é uma bolsa ou hub financeiro organizado de forma privada, onde a negociação de títulos financeiros é realizada. Dark pools estão em forte contraste com os mercados de câmbio financeiros públicos, onde há um alto grau de regulamentação e atenção da mídia.

Os dark pools permitem que os investidores negociem sem qualquer exposição pública até que a negociação seja executada e compensada. É favorável para os investidores, tais como fundos de hedge; Fundo de hedge de um fundo de hedge, um veículo de investimento alternativo, é uma parceria onde investidores (investidores credenciados ou investidores institucionais) se agrupam e investidores ativistas, que não querem que o público saiba quais as posições que estão assumindo.

Como funciona

O comércio eletrônico se tornou mais proeminente hoje em dia, e portanto, as trocas podem ser configuradas puramente em formato digital. Tal movimento está dando lugar a um número cada vez maior de bolsas de dark pool que permitem aos investidores negociar títulos em um mercado secundário com taxas mais baixas, uma vez que não são administradas por bancos institucionais ou bolsas públicas organizadas.

Dark pools são mais favoráveis ​​para investidores institucionaisInstitucional InvestidorUm investidor institucional é uma entidade legal que acumula os fundos de vários investidores (que podem ser investidores privados ou outras entidades legais) para que estão executando negociações em bloco - talvez quando assumem uma posição muito grande em um investimento .

Block Trades

Uma negociação em bloco é simplesmente a venda ou compra de um grande número de valores mobiliários entre duas partes. Não há critérios para um comércio em bloco. Contudo, geralmente é uma negociação tão grande que pode resultar em um impacto tangível no preço do título.

A maioria dos investidores de varejo comuns compra e vende títulos sem nunca impactar o preço do título subjacente, uma vez que há tantos títulos em circulação no mercado secundárioMercado secundárioO mercado secundário é onde os investidores compram e vendem títulos de outros investidores. Exemplos:Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), London Stock Exchange (LSE). No entanto, um investidor institucional possui o poder de compra para comprar ou vender títulos suficientes para realmente movimentar os preços dos títulos.

Usos de Dark Pools

Dark pools foram inicialmente utilizados principalmente por investidores institucionais que não queriam exposição pública às posições para as quais estavam se movendo, caso houvesse investidores antecipadamente. O front running se refere a um investidor que entra em uma posição em um valor mobiliário antes que uma negociação em bloco seja concluída e pode colher os benefícios do movimento de preço subsequente.

Pools escuros se tornaram muito mais comuns no mundo dos investimentos hoje. Negociação algorítmica e negociação de alta frequência (HFT) A negociação de alta frequência (HFT) A negociação de alta frequência (HFT) é uma negociação algorítmica caracterizada pela execução de negociação em alta velocidade, um número extremamente grande de transações, são duas formas de negociação executadas sem qualquer intervenção humana. Os programas de computador executarão grandes negociações em bloco em frações de segundos e à frente de outros investidores.

Como o HFT inunda o volume de negociação nas bolsas públicas, os programas precisam encontrar maneiras de dividir pedidos maiores em menores. Isso pode ser realizado executando negociações menores em diferentes bolsas, em oposição a uma bolsa financeira. Isso ajuda a minimizar o front running e evitar mostrar onde o trader estava executando essas negociações.

Dark pools foram estabelecidos para ajudar a atender a essa necessidade de bolsas menores a fim de cumprir os requisitos de liquidez. Muitas trocas financeiras privadas foram estabelecidas, e facilitou os comerciantes que recebiam pedidos muito grandes e não podiam concluí-los nas bolsas públicas tradicionais. Os dark pools aumentam a eficiência do mercado, uma vez que há liquidez adicional para certos títulos ao fazer com que sejam listados nas bolsas.

Vantagens de Dark Pools

Algumas vantagens foram mencionadas anteriormente, mas as principais vantagens dos dark pools são:

1. Negociação privada

Pools escuros permitem a execução de negociações longe dos holofotes dos mercados públicos. Os mercados públicos tendem a reagir de forma exagerada ou insuficiente devido à cobertura de notícias e ao sentimento do mercado. Os pools facilitam as negociações que desencadearão uma reação exagerada ou insuficiente do preço.

2. Evitar desvalorização de preços

Como mencionado anteriormente, dark pools permitem que grandes negociações sejam feitas com menor medo de front running. Com piscinas escuras, grandes negócios podem ser divididos em negócios menores e executados antes que o preço de um título seja desvalorizado.

Isso se compara a tentar executar uma grande negociação em uma bolsa, onde o preço certamente terá diminuído no momento em que o pedido for totalmente atendido.

3. Maior eficiência e liquidez do mercado

Essa vantagem é discutível, pois a liquidez pode secar muito rapidamente em uma bolsa privada. Contudo, HFT e outros métodos de negociação algorítmica aumentam a eficiência do mercado, uma vez que as informações são precificadas em títulos muito rapidamente. Porque dark pools facilitam HFT, pode-se argumentar que os dark pools também aumentam a eficiência do mercado.

Desvantagens de Dark Pools

Algumas desvantagens dos dark pools são as seguintes:

1. Falta de transparência

Como os dark pools operam com muito pouca supervisão, eles são fortemente examinados para não colocar tanta regulamentação em vigor quanto outras bolsas públicas. Como resultado, muitos se sentem prejudicados pelos investidores que negociam nas bolsas.

2. Vantagens injustas

Existem muitos críticos do HFT, uma vez que dá a alguns investidores uma vantagem que outros investidores não podem igualar, especialmente em trocas privadas. Conflitos de interesse e outras práticas de investimento antiéticas também podem ser ocultados em dark pools.

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