Acordo de Subscrição

O que é contrato de subscrição?

Um acordo de subscrição é um contrato entre um grupo de banqueiros de investimento que formam um grupo ou consórcio de subscrição e a corporação emissora de uma nova emissão de títulos.

Principais vantagens

• Um acordo de subscrição ocorre entre um consórcio de banqueiros de investimento que formam um grupo de subscrição e a corporação emissora de uma nova emissão de títulos.
• O acordo garante que todos os envolvidos entendam sua responsabilidade no processo.
• O contrato descreve o compromisso do grupo de subscrição de comprar a nova emissão de títulos, o preço acordado, o preço de revenda inicial, e a data de liquidação.
• Existem várias maneiras de estruturar um acordo de subscrição, incluindo melhores esforços e compromisso firme, entre outros.

Entendendo o Acordo de Subscrição

O objetivo do acordo de subscrição é garantir que todos os jogadores entendam sua responsabilidade no processo, minimizando assim o conflito potencial. O contrato de subscrição também é chamado de contrato de subscrição.

O acordo de subscrição pode ser considerado o contrato entre uma empresa que emite uma nova emissão de títulos, e o grupo de subscrição que concorda em comprar e revender a emissão com lucro.

Como acima mencionado, o contrato é geralmente entre a corporação que emite o novo título e os banqueiros de investimento que formam um sindicato. Um consórcio é um grupo temporário de profissionais financeiros formado para lidar com uma grande transação financeira que seria difícil de lidar individualmente.

O contrato de subscrição contém os detalhes da transação, incluindo o compromisso do grupo de subscrição de comprar a nova emissão de títulos, o preço acordado, o preço de revenda inicial, e a data de liquidação.

Tipos de acordos de subscrição

Existem vários tipos diferentes de acordos de subscrição:o acordo de compromisso firme, o acordo de melhores esforços, o acordo mini-maxi, o acordo tudo ou nada, e o acordo de standby.

• Compromisso firme :Em uma subscrição de compromisso firme, o subscritor garante a compra de todos os valores mobiliários postos à venda pelo emissor, independentemente de estes poderem vendê-los a investidores. É o acordo mais desejável porque garante todo o dinheiro do emissor na hora. Quanto mais demanda a oferta for, é mais provável que seja feito com base em um compromisso firme. Em um compromisso firme, o subscritor coloca seu próprio dinheiro em risco se não puder vender os títulos aos investidores. A subscrição de uma oferta de valores mobiliários com base no compromisso firme expõe o subscritor a um risco substancial. Como tal, Os subscritores muitas vezes insistem em incluir uma cláusula de market out no contrato de subscrição. Esta cláusula isenta o subscritor de sua obrigação de comprar todos os valores mobiliários, caso ocorra um desenvolvimento que prejudique a qualidade dos valores mobiliários. Condições de mercado ruins, no entanto, não são uma condição de qualificação. Um exemplo de quando uma cláusula de market out poderia ser invocada é se o emissor fosse uma empresa de biotecnologia e o FDA simplesmente negasse a aprovação do novo medicamento da empresa.
• Melhores esforços :Em um acordo de subscrição de melhores esforços, os subscritores fazem o seu melhor para vender todos os títulos oferecidos pelo emitente, mas o subscritor não é obrigado a comprar os títulos por conta própria. Quanto menor a demanda por um problema, quanto maior a probabilidade de que seja feito com base nos melhores esforços. Quaisquer ações ou títulos em uma subscrição de melhores esforços que não tenham sido vendidos serão devolvidos ao emissor.
• Mini-Maxi :Um contrato mini-maxi é um tipo de subscrição de melhores esforços que não se torna efetivo até que uma quantidade mínima de títulos seja vendida. Assim que o mínimo for atingido, o subscritor poderá então vender os valores mobiliários até o valor máximo especificado nos termos da oferta. Todos os fundos coletados dos investidores são mantidos em custódia até que a subscrição seja concluída. Se a quantidade mínima de valores mobiliários especificada pela oferta não puder ser atingida, a oferta é cancelada e os fundos dos investidores são devolvidos a eles.
• Tudo ou nada :Com uma subscrição tudo ou nada, o emissor determina que deve receber o produto da venda de todos os valores mobiliários. Os fundos dos investidores são mantidos em custódia até que todos os títulos sejam vendidos. Se todos os títulos forem vendidos, os recursos são liberados para o emissor. Se todos os títulos não forem vendidos, a emissão é cancelada e os fundos dos investidores são devolvidos a eles.
• Standby Underwriting :Um acordo de subscrição standby é usado em conjunto com uma oferta de direitos de preferência. Todas as subscrições standby são feitas com base em um compromisso firme. O subscritor reserva concorda em comprar quaisquer ações que os atuais acionistas não comprem. O subscritor reserva revenderá então os títulos ao público.