O que é reduzir a curva de rendimento?

A curva de rendimento é rolada para baixo quando os investidores vendem títulos. Os títulos são títulos de renda fixa emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor do título toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado. antes de sua data de vencimento, para obter um lucro maior. Esta é uma estratégia de renda fixa que os investidores usam em um ambiente de baixa taxa de juros. A estratégia recebe o nome do fato de que os investidores estão vendendo títulos quando o rendimentoYieldYield é definido como um retorno sobre o investimento apenas de renda (exclui ganhos de capital) calculado tomando dividendos, cupons, ou lucro líquido e dividindo-o pelo valor do investimento. Expresso como uma porcentagem anual, o rendimento informa aos investidores quanto lucro eles ganharão a cada ano em relação ao custo de seu investimento. é inferior.

Resumo

• A rolagem da curva de rendimento é uma estratégia de renda fixa em que os investidores vendem títulos antes do vencimento
• A estratégia oferece aos investidores uma renda incremental maior sem aumentar a exposição ao risco da taxa de juros
• Rolar para baixo a curva de rendimento não é uma estratégia adequada quando a curva de rendimento está invertida

Como funciona a estratégia de redução da curva de rendimento?

A estratégia de rolagem para baixo da curva de rendimento visa ajudar os investidores a obter um alto rendimento, ao mesmo tempo que limita qualquer perda sobre o principal. É conseguido rolando para baixo a curva de rendimento - em outras palavras, vender um título depois de mantê-lo por apenas alguns anos, e muito antes de sua data de vencimento. A estratégia funciona porque o rendimento e o preço dos títulos se movem em direções opostas. À medida que o rendimento diminui, o preço aumenta.

Imagine um título do Tesouro de 10 anos. Letras do Tesouro (T-Bills) As Letras do Tesouro (ou T-Bills, para abreviar) são um instrumento financeiro de curto prazo emitido pelo Tesouro dos Estados Unidos com prazos de vencimento de alguns dias até 52 semanas. com cinco anos restantes para o vencimento. O rendimento do título agora é menor em comparação com o rendimento de cinco anos antes. Isso ocorre porque rendimentos mais altos são dados a títulos de prazo mais longo devido ao risco mais elevado. O título agora tem um rendimento mais baixo e uma taxa de desconto mais baixa.

Devido à natureza dos títulos, o preço do título está agora mais alto do que antes. A estratégia também limita a perda potencial do principal porque os investidores estão vendendo o título antes do tempo, portanto, eles incorrem em menos exposição ao risco de créditoRisco de crédito O risco de crédito é o risco de perda que pode ocorrer pela falha de qualquer parte em cumprir os termos e condições de qualquer contrato financeiro, principalmente, .

Quais são os benefícios de rolar para baixo a curva de rendimento?

Ao comprar um título de longo prazo, os investidores recebem rendimentos mais elevados em seus investimentos. Significa renda mais alta de cupom de cupom Um título de cupom é um tipo de título que inclui cupons vinculados e paga pagamentos de juros periódicos (normalmente anuais ou semestrais) durante sua vida e seu valor nominal no vencimento. Esses títulos vêm com uma taxa de cupom, que se refere ao rendimento do título na data de emissão. ou quando o título é vendido. Outro benefício é que a rolagem da curva de rendimento oferece mais opções para os investidores.

Por exemplo, se um investidor quiser investir seu dinheiro por cinco anos, eles podem comprar um título de cinco anos ou comprar um título de longo prazo e vendê-lo após cinco anos. Ao comprar o título de longo prazo, eles se beneficiariam com a renda incremental mais alta. Também, eles ganhariam com a venda do título, mas ainda mantendo o horizonte de investimento de cinco anos.

Quando é o melhor momento para esta estratégia?

Rolar para baixo a curva de rendimento é mais adequado em um ambiente de baixa taxa de juros, com a taxa subindo ou com expectativa de aumento. Conforme a taxa de juros sobe, títulos perdem valor. É o risco de taxa de jurosRisco de taxa de juros de renda fixa O risco de taxa de juros de renda fixa é o risco de um ativo de renda fixa perder valor devido a uma mudança nas taxas de juros. Uma vez que títulos e taxas de juros têm uma relação inversa, à medida que as taxas de juros sobem, o valor / preço dos títulos cai. O risco da taxa de juros pode ser medido pela abordagem de avaliação completa ou pela abordagem de duração / convexidade. e impacta títulos com maior maturidade. Se as taxas de juros devem aumentar, então, os investidores tenderão a ficar com os títulos de curto prazo, já que são menos suscetíveis ao risco da taxa de juros.

Contudo, fazendo tal coisa, os investidores estão limitando seu retorno a rendimentos mais baixos. É quando a rolagem para baixo da curva de juros se torna lucrativa. Os investidores podem comprar títulos de longo prazo e se beneficiar do maior rendimento. Mas como eles planejam vender antes do vencimento, seu risco de taxa de juros não é tão alto.

Quando não usar esta estratégia

Rolar para baixo a curva de rendimento não é adequado se a curva de rendimento for invertedInverted Yield CurveUma curva de rendimento invertida geralmente indica o início de uma recessão ou desaceleração econômica. A curva de rendimento é uma representação gráfica da relação entre a taxa de juros paga por um ativo (geralmente títulos do governo) e o tempo até o vencimento. ou se o título for um título premium. Uma curva de rendimento invertida é quando os rendimentos de um título de duração mais curta são maiores do que o rendimento de um título de duração mais longa. Assim, um investidor que deseja investir por apenas cinco anos não tem incentivo para comprar um título de 10 anos, pois eles não receberão rendimentos maiores.

Outro motivo para não usar a estratégia é se o título está sendo vendido com prêmio. O valor de um título premium diminui com o passar do tempo. Assim, um investidor não será capaz de rolar para baixo a curva de rendimento e vender o título por mais do que pagou por ele.

Recursos adicionais

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• Curso Fundamental de Renda Fixa
• Título de cupom de cupom de cupomUm título de cupom é um tipo de título que inclui cupons vinculados e paga pagamentos de juros periódicos (normalmente anuais ou semestrais) durante sua vida e seu valor nominal no vencimento. Esses títulos vêm com uma taxa de cupom, que se refere ao rendimento do título na data de emissão.
• Nota de taxa flutuante Nota de taxa flutuante Uma nota de taxa flutuante (FRN) é um instrumento de dívida cuja taxa de cupom está vinculada a uma taxa de referência, como a LIBOR ou a taxa de notas do Tesouro dos EUA. Assim, a taxa de cupom de uma nota de taxa flutuante é variável. Normalmente é composto por uma taxa de referência variável + um spread fixo.
• Laffer CurveLaffer CurveA Curva de Laffer é uma explicação teórica da relação entre as taxas de imposto estabelecidas pelo governo e a receita tributária arrecadada em