Project Finance - A Primer

O project finance é a análise financeira do ciclo de vida completo de um projeto. Tipicamente, uma análise de custo-benefício é usada para determinar se os benefícios econômicos de um projeto são maiores do que os custos econômicos. A análise é particularmente importante para projetos de crescimento de longo prazo CAPEXGrowth CapexGrowth capex é uma forma de dispêndio de capital realizado por uma empresa para expandir as operações existentes ou futuras perspectivas de crescimento. Concentra-se em atividades como a aquisição de ativos fixos, compra de hardware (por exemplo, computadores), veículos para transporte de mercadorias, e expansão do edifício. O primeiro passo da análise é determinar a estrutura financeira, The Analyst Trifecta® GuideO guia definitivo sobre como ser um analista financeiro de classe mundial. Você quer ser um analista financeiro de classe mundial? Você está procurando seguir as melhores práticas do setor e se destacar na multidão? Nosso processo, chamado The Analyst Trifecta® consiste em análises, apresentação e habilidades básicas uma mistura de dívida e patrimônio Índice dívida para patrimônio O índice de endividamento é um índice de alavancagem que calcula o valor da dívida total e passivos financeiros contra o patrimônio líquido total., que será usado para financiar o projeto. Então, identificar e avaliar os benefícios econômicos do projeto e determinar se os benefícios superam os custos.

Detalhamento da Definição

Agora, vamos analisar cada um dos componentes desta definição para obter uma compreensão detalhada do que ela incorpora:

# 1 Financiamento de infraestrutura de longo prazo, projetos industriais, e serviços públicos

O project finance é geralmente usado na extração de petróleo, produção de energia, e setores de infraestrutura. Estes são os setores mais adequados para o desenvolvimento desta técnica de financiamento estruturado, pois têm baixo risco tecnológico, um mercado razoavelmente previsível, e a possibilidade de vender para um único comprador ou alguns grandes compradores com base em contratos de vários anos (por exemplo, contratos take-or-pay).

# 2 Estrutura financeira sem recurso / recurso limitado

Project finance é o financiamento estruturado de uma entidade econômica específica - um Special Purpose Vehicle (SPV) Special Purpose Vehicle (SPV). Um Special Purpose Vehicle / Entity (SPV / SPE) é uma entidade separada criada para um objetivo específico e estreito, e isso é mantido fora do balanço. SPV é um - criado pelos patrocinadores usando patrimônio líquido ou dívida. O credor considera o fluxo de caixa gerado por essa entidade como a principal fonte de reembolso do empréstimo.

Portanto, se o mutuário tem um default de dívida, o emissor da dívida tem o direito de apreender os bens do referido SPV. Contudo, eles não têm direito a quaisquer outros ativos que não façam parte do SPV, mesmo que os ativos liquidantes do SPV não sejam suficientes para cobrir o valor devido por inadimplência.

# 3 Pagamento do fluxo de caixa gerado pelo projeto

Os fluxos de caixa gerados pelo SPV devem ser suficientes para cobrir os pagamentos dos custos operacionais e para o serviço da dívida em termos de reembolso de capital e juros. Como o uso prioritário do fluxo de caixa é para financiar os custos operacionais e pagar o serviço da dívida, somente os fundos residuais após a cobertura desses últimos podem ser usados ​​para pagar dividendos aos patrocinadores que realizam o projeto.

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Por que os patrocinadores usam o Project Finance?

Um patrocinador (a entidade que requer financiamento para financiar projetos) pode escolher financiar um novo projeto usando duas alternativas:

1. A nova iniciativa é financiada em balanço (financiamento corporativo)
2. O novo projeto é incorporado a uma entidade econômica recém-criada, o SPV, e financiado fora do balanço (project finance)

# 1 Finanças Corporativas

A alternativa 1 significa que os patrocinadores usam todos os ativos e fluxos de caixa da empresa existente para garantir crédito adicional fornecido pelos credores. Se o projeto não for bem sucedido, então, todos os ativos e fluxos de caixa restantes podem servir como uma fonte de reembolso para todos os credores (antigos e novos) da entidade combinada (empresa existente mais novo projeto).

# 2 Project Finance

A alternativa 2 significa, em vez disso, que o novo projeto e a empresa existente vivem duas vidas separadas. Se o projeto não for bem sucedido, os credores do projeto não têm (ou têm muito direito) direitos sobre os ativos e fluxos de caixa da empresa patrocinadora. Os acionistas existentes então se beneficiam da incorporação separada do novo projeto em um SPV.

Qual é a diferença entre o Project Finance e o Corporate Finance?

Agora que temos uma compreensão básica do que significa project finance, vamos entender como ele difere das finanças corporativas. A tabela abaixo descreve diferenças importantes entre os dois tipos de financiamento que precisam ser levados em consideração.

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Quem são os patrocinadores do Project Finance?

Ao participar de um empreendimento de project finance, cada patrocinador de projeto busca um objetivo claro, que difere dependendo do tipo de patrocinador. Em resumo, quatro tipos de patrocinadores estão frequentemente envolvidos em tais transações:

1. Patrocinadores industriais - Eles vêem a iniciativa como integrada a montante e a jusante ou de alguma forma ligada ao seu negócio principal
2. Patrocinadores públicos - Governo central ou local, municípios, e empresas municipalizadas cujos objetivos se centram no bem-estar social
3. Contratantes patrocinadores - Quem desenvolve, construir, ou administrar fábricas e estiver interessado em participar da iniciativa, fornecendo capital e / ou dívida subordinada
4. Patrocinadores / investidores financeiros - Investir com o objetivo de investir capital em negócios de alto lucro. Eles têm uma alta propensão ao risco e buscam um retorno substancial sobre os investimentos

Resumo e recursos adicionais

Aprendemos sobre as características básicas do financiamento de projetos, como é diferente de finanças corporativas, seus principais usos, e o tipo de patrocinadores envolvidos.

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• Due Diligence em Project FinanceDue Diligence em Project Finance A diligência devida em project finance envolve o gerenciamento e a revisão dos aspectos relacionados a um negócio. A devida diligência adequada garante que não surjam surpresas em relação a uma transação financeira. O processo envolve um exame abrangente da transação e a preparação de uma nota de avaliação de crédito.
• Risco de créditoRisco de crédito O risco de crédito é o risco de perda que pode ocorrer pela falha de qualquer parte em cumprir os termos e condições de qualquer contrato financeiro, principalmente,
• Custo Médio Ponderado de CapitalWACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida.
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