O que são ações preferenciais participantes?

As ações preferenciais participantes dão ao detentor o direito a um dividendo específico, separado dos dividendos que os acionistas ordinários recebem e também é recebido antes dos acionistas ordinários. É uma cláusula que também dá aos detentores de ações preferenciais prioridade de dividendos acumulados sobre os acionistas ordinários no caso de o ativo subjacente enfrentar um evento de liquidez Evento de liquidez Um evento de liquidez é um processo pelo qual um investidor liquida sua posição de investimento em uma empresa privada e troca por dinheiro. O principal objetivo de um evento de liquidez é a transferência de um ativo ilíquido (um investimento em uma empresa privada) para o ativo mais líquido - dinheiro.

Mais especificamente, o dividendo que os acionistas preferenciais participantes recebem é igual ao valor ou taxa que os acionistas preferenciais recebem e obtêm outro dividendo que é determinado de uma condição nas cláusulas das ações preferenciais participantes.

Além de receber um dividendo específico e ter preferência em eventos de liquidação, os acionistas preferenciais participantes também podem escolher entre duas preferências:a preferência de conversão opcional ou a preferência de liquidaçãoPreferência de liquidação A preferência de liquidação determina a ordem em que os ativos liquidados de uma empresa falida são pagos aos requerentes da empresa. Mencionado acima.

Para a preferência de conversão opcional, o acionista preferencial participante possui o direito de converter todas as suas ações preferenciais participantes existentes em ações ordinárias. Considerando que para a preferência de liquidação, os acionistas preferenciais participantes têm o direito de receber o capital que investiram na empresa durante um evento de liquidez.

No caso de uma preferência de liquidação 2x, os acionistas preferenciais participantes receberiam o dobro do valor do capital com que contribuíram para a empresa (presumindo-se que haja fundos suficientes para atender a esse requisito).

Também, depois que a preferência de liquidação for satisfeita e houver capital remanescente da liquidação, o capital remanescente será compartilhado entre o acionista ordinário e os acionistas preferenciais participantes sob a premissa de que todas as ações preferenciais participantes seriam convertidas em ações ordinárias.

Ações preferenciais participantes na prática

Na prática, as ações preferenciais participantes são normalmente utilizadas por empresas de capital de risco e empresas de capital privado. Firmas de capital de risco e firmas de patrimônio privadoFundos de patrimônio privado Os fundos de patrimônio privado são pools de capital a serem investidos em empresas que representam uma oportunidade para uma alta taxa de retorno. Eles vêm com uma tomada fixa de uma quantidade significativa de risco ao buscar investimentos. Ações preferenciais participantes são um método pelo qual as empresas de capital de risco e private equity podem se proteger contra os riscos de seu portfólio ao investir.

Às vezes, as empresas usam ações preferenciais participantes como um método para obter uma avaliação mais alta. Tipicamente, o custo de capital para as ações preferenciais é inferior ao das ações ordinárias; portanto, a emissão de ações preferenciais pode ser um método de redução do custo médio ponderado de capital de uma empresa (WACCWACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida.) a fim de alcançar uma avaliação mais alta.

Além disso, o financiamento obtido por meio de ações preferenciais participantes pode ser o único grande financiamento disponível para uma empresa se ela for particularmente jovem, como uma start-up. O financiamento de ações preferenciais participantes pode levar a um aumento na receita de uma empresa, pesquisa e desenvolvimento aprimorados, e operações mais eficientes.

Ações preferenciais participantes vs. ações preferenciais não participantes

A diferença entre ações preferenciais participantes e ações preferenciais não participantes resume-se a como o capital após as preferências de liquidação são satisfeitas, é distribuído. Tanto os acionistas preferenciais participantes quanto os acionistas preferenciais não participantes recebem preferência de liquidação e serão pagos após os credores, mas antes dos acionistas ordinários.

Contudo, depois que a preferência de liquidação for satisfeita para os acionistas preferenciais participantes e não participantes e houver capital restante, os acionistas preferenciais participantes serão tratados como se suas ações fossem ordinárias e dividirão o lucro restante com os acionistas ordinários com base na propriedade.

Resumo

• As ações preferenciais participantes dão ao seu titular o direito a um dividendo específico.
• Os acionistas preferenciais participantes têm direito a uma preferência de liquidação, o que lhes permite receber um múltiplo de seus investimentos antes que as distribuições sejam feitas aos acionistas ordinários em eventos de liquidação.
• Os acionistas preferenciais participantes também podem optar por converter suas ações em ações ordinárias.
• As ações preferenciais não participantes diferem das ações preferenciais participantes, pois as ações preferenciais participantes são tratadas como ações ordinárias após as preferências de liquidação serem satisfeitas.

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