O que é a preferência de liquidação?

p A preferência de liquidação determina a ordem em que os ativos liquidados de uma empresa falida são pagos aos requerentes da empresa. É determinado com base nas cláusulas de acordos e contratos em aberto por um liquidante.

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p Avançar, a preferência de liquidação também pode influenciar o valor dos títulos financeiros, pois pode alterar o risco de um título. Se um título estiver mais acima na preferência de liquidação, há menos desvantagens para a segurança. Assim, mantendo todo o resto igual, o preço do título será maior. Isso está de acordo com o princípio de risco e retorno Risco e retorno em investimentos, risco e retorno são altamente correlacionados. O aumento do potencial de retorno sobre o investimento geralmente anda de mãos dadas com o aumento do risco. Diferentes tipos de riscos incluem riscos específicos do projeto, risco específico da indústria, risco competitivo, risco internacional, e risco de mercado ..

p Embora a preferência pela liquidação possa desempenhar um papel ativo no valor dos títulos, deve-se notar que só é acionado quando uma empresa vai à falência e deve ser liquidada. A preferência de liquidação normalmente diz que os credores garantidos são pagos primeiro, seguido por credores quirografários e, em seguida, acionistas.

p Contudo, a liquidação pode, e geralmente é, muito mais complicado; o acima é simplesmente uma regra geral da preferência de liquidação. Além disso, também se aplica quando uma empresa é vendida.

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Preferência de liquidação e acionistas

p Quando uma empresa é liquidada, impostos e credoresDevedor versus credorA diferença principal entre um devedor versus credor é que ambos os conceitos denotam duas contrapartes em um acordo de empréstimo. A distinção também resulta em que normalmente são pagos primeiro, seguido pelos acionistas da empresa. Os acionistas geralmente são divididos entre acionistas preferenciais e ordinários. Os acionistas preferenciais vêm antes dos acionistas ordinários na ordem de preferência de liquidação, e são pagos primeiro, antes que os acionistas ordinários possam receber qualquer coisa.

p Além disso, se houver alguma sobra de quando os acionistas preferenciais são pagos por meio de seu acordo de preferência de liquidação, o restante é compartilhado entre os acionistas ordinários e preferenciais com base em suas respectivas participações na empresa. Com start-ups, as ações preferenciais são normalmente dadas aos primeiros investidores no início das operações.

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Preferência de liquidação e capitalistas de risco

p A preferência pela liquidação é muito popular quando as empresas de capital de risco investem em empresas iniciantes. As empresas de capital de risco enfrentam riscos significativos ao investir em empresas iniciantes. Conforme declarado pelo Bureau of Labor dos EUA, 20% das start-ups vão à falência no primeiro ano de operação. Para evitar esse risco, as empresas de capital de risco incluem cláusulas de preferência de liquidação em seus contratos.

p Também, as cláusulas podem ser bastante lucrativas. As empresas de capital de risco podem incluir uma cláusula de preferência de liquidação 2x, que é quando a empresa de capital de risco tem direito a duas vezes o seu investimento original na start-up.

p Por exemplo, se uma empresa de capital de risco investiu $ 75 milhões em uma start-up com uma cláusula de preferência de liquidação 2x e a start-up foi posteriormente vendida por $ 200 milhões, isso significaria que a empresa de capital de risco teria direito a US $ 150 milhões puramente da cláusula de preferência de liquidação.

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Exemplo Prático

p Como um exemplo, suponha que uma empresa de capital de risco invista $ 15M em uma start-up para 40% das ações ordinárias da start-up e $ 5M de ações preferenciais Ações preferenciais Ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ações ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. com preferência de liquidação 2x. Avançar, suponha que a empresa iniciante não deva dinheiro aos credores. Adicionalmente, seus fundadores investiram US $ 15 milhões pelos outros 60% das ações ordinárias.

p A empresa foi posteriormente vendida por US $ 100 milhões. Assim, de acordo com a preferência de liquidação de ações preferenciais que a empresa de capital de risco detém, receberia $ 10 milhões (2x $ 5 milhões). Os $ 90M restantes seriam divididos entre os acionistas ordinários da start-up com base em suas respectivas participações na empresa.

p Os fundadores da start-up possuem 60% das ações ordinárias e receberiam US $ 54 milhões. A empresa de capital de risco detém os outros 40% das ações ordinárias e receberia US $ 36 milhões.

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Mais recursos

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• Capítulo 11 FalênciaCapítulo 11 FalênciaCapítulo 11 é um processo legal que envolve a reorganização das dívidas e ativos de um devedor. Está disponível para indivíduos, parcerias, corporações
• Ações ordinárias x ações preferenciais Ações ordinárias x ações preferenciais Os investidores em potencial que desejam adquirir uma participação ou propriedade em uma empresa podem optar por comprar ações ordinárias x ações preferenciais. Empresas
• Dívida sênior e subordinada Dívida sênior e subordinada; a fim de compreender a dívida sênior e subordinada, devemos primeiro revisar a pilha de capital. A pilha de capital classifica a prioridade de diferentes fontes de financiamento. As dívidas sênior e subordinada referem-se à sua classificação na pilha de capital de uma empresa. Em caso de liquidação, dívida sênior é paga primeiro
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