Último orçamento ressalta estado desesperador das finanças da África do Sul

p A declaração de política orçamentária de médio prazo da África do Sul para 2017 representa um momento decisivo na posição econômica e fiscal pós-apartheid. A melhor coisa que se pode dizer sobre isso, é que foi pelo menos francamente honesto sobre a situação que o país está enfrentando. Discutivelmente, não havia escolha. O país chegou a uma situação em que não é mais possível tecer a noção de que a dívida pública está sob controle.

p Nos últimos anos, O Tesouro Nacional da África do Sul desesperadamente, e criativamente, tentou evitar cortes profundos nas despesas do governo, ou impondo medidas drásticas de arrecadação de receitas aos cidadãos. Fez isso enquanto ainda convencia os investidores e agências de classificação de crédito de que as finanças públicas se estabilizariam.

p Mas o orçamento de médio prazo de 2017 deixa claro que o projeto atingiu essencialmente o fim da linha. A noção de que a dívida nacional vai se estabilizar agora teve que ser efetivamente abandonada. O mais recente ministro das finanças da África do Sul, Malusi Gigaba, efetivamente desistiu das metas de dívida estabelecidas por Pravin Gordhan um ano atrás, quando afirmou que a dívida nacional líquida como porcentagem do PIB deveria se estabilizar em 47,9% até 2019/20. Gigaba anunciou ontem que a expectativa é de 49,1% até o final deste ano fiscal, aumentando para 53,9% em 2019/20.

p Este é um sinal claro de que qualquer tentativa de estabilizar a dívida falhou. Um novo rebaixamento das classificações agora é altamente provável. E será pior do que o último que afetou apenas a dívida em moeda estrangeira. As propostas de orçamento de Gigaba provavelmente levarão a um rebaixamento da dívida denominada local do país, o que aumentará os custos de empréstimos do governo e pode levar a saídas de capital significativas. Mesmo sem um rebaixamento, o orçamento de médio prazo revela que os custos do serviço da dívida devem aumentar de 11% das despesas totais para 15% nos próximos anos.

p Sem receita mais alta, isso significa menos dinheiro para gastar em obrigações constitucionais e compromissos políticos do governo. Infelizmente, a história sombria é em grande parte impulsionada por um déficit maciço na arrecadação de receitas de R50,8 bilhões. Portanto, tentar evitar essas consequências por meio da tributação não parece uma opção viável.

p No ambiente político atual, até mesmo o melhor cenário é sombrio. Na verdade, as finanças do país podem piorar ainda mais se o resultado da conferência eletiva do partido do governo em dezembro não mostrar um retorno à boa governança e à gestão fiscal responsável.

Ladeira escorregadia desde 2008

p Nos anos desde a crise financeira global que começou em 2008, o governo permitiu que as despesas aumentassem mais rapidamente do que o crescimento e a receita. Isso foi feito com a esperança de compensar os efeitos de curto prazo da crise e colocar o país de volta em uma trajetória estável de crescimento econômico significativo.

p Isso levou a um rápido aumento da dívida nacional em relação ao tamanho da economia. Mas o fracasso da economia em se recuperar - devido em parte à instabilidade política, má tomada de decisão e má governança - significou que esta abordagem se tornou insustentável.

p Nos últimos anos, sucessivos orçamentos nacionais caminharam na corda bamba na tentativa de conter o crescimento da dívida. Os gastos planejados foram reduzidos, enquanto algumas taxas de impostos foram aumentadas e novos instrumentos fiscais foram introduzidos. Em meio a todas essas manobras, cortes dramáticos nas despesas do governo, ou aumentos de grande alcance nos impostos, foram evitados.

p Os esforços para conter o declínio fiscal foram sabotados pela remoção de Gordhan em março deste ano. Sua remoção significava que a reputação institucional do ministério das finanças estava comprometida e, uma vez que foi isso que manteve as classificações de crédito do país intactas, apesar do aumento da pressão fiscal, a dívida denominada em moeda estrangeira do país foi rebaixada para "lixo" (grau de subinvestimento).

Nuvens de tempestade no horizonte

p Como se a imagem não fosse sombria o suficiente, numerosos riscos para as projeções e propostas fiscais surgem no horizonte. O presidente da África do Sul, Jacob Zuma, continua sentado no relatório de financiamento do ensino superior, causando mais instabilidade nas universidades. Isso deixa em aberto a possibilidade de que mais dinheiro para estudantes universitários possa ser necessário em curto prazo.

p E as finanças de várias empresas estatais estão oscilando, exigindo maior apoio governamental para sustentá-los. Desde que Gigaba assumiu o ministério, ele retirou R5,2 bilhões da "reserva para contingências" de R $ 6 bilhões - que deve ser usada para emergências, ou outros eventos imprevisíveis, como desastres naturais - para sustentar a South African Airways. Isso rompeu com os compromissos de financiar resgates usando a receita da venda de ativos. O orçamento de médio prazo consolida essa violação - os fundos usados ​​para sustentar a companhia aérea não serão substituídos por fundos de vendas de ativos.

p Mas o risco mais ameaçador é a concessionária de energia Eskom, que é sustentado por R350 bilhões em garantias de dívidas, mas enfrenta custos crescentes de infraestrutura, demanda estagnada de eletricidade e sucessivos escândalos de corrupção ligados à captura do Estado. Devido à escala dos compromissos com a Eskom, será impossível conter as consequências negativas se seus credores começarem a se recusar a rolar sua dívida.

Sem vontade política

p Lendo nas entrelinhas do orçamento de médio prazo, evidentemente, não há vontade política nos níveis mais altos - o presidente e seu gabinete - para fazer a coisa certa. A única redução nas despesas planejadas é um corte na reserva para contingências. Mas responder ao aumento da dívida reduzindo o dinheiro para emergências futuras é emblemático da relutância em tomar decisões mais corajosas, como cortar o inchaço, ministérios inúteis aparentemente introduzidos por Zuma para empregar seus comparsas políticos e seus associados.

p As finanças públicas da África do Sul estão em território perigoso e decisões muito difíceis terão que ser tomadas antes do orçamento de 2018 se a situação vai se estabilizar. Isso exigirá que políticos e funcionários públicos competentes e dedicados ao interesse público tomem decisões ousadas. Sem essa liderança, a trajetória resultante minará os ideais e objetivos da era pós-apartheid por muitos anos.