O que é uma SMA (conta gerenciada separadamente) e o benefício de uma?

Uma conta gerenciada separadamente (SMA) é uma carteira de propriedade de uma pessoa (ou uma entidade legal, como um fundo) que é gerenciada por um gerente de investimentos profissional. Em um acordo SMA, o gestor de investimentos tem poder discricionário sobre como os fundos SMA são investidos, e o gestor pode tomar decisões de investimento diferentes para contas diferentes.

O principal benefício dos SMAs é que os gerentes de investimento podem oferecer personalização com base nos objetivos de um investidor e nas situações de renda tributável. As principais desvantagens dessas contas são os altos custos de gerenciamento e a possibilidade de desempenho inferior.

Como os SMAs normalmente estão disponíveis apenas para indivíduos com alto patrimônio líquido com pelo menos US$ 250.000 em ativos de investimento, a maioria das pessoas não precisa decidir se considera as contas. No entanto, se você é rico hoje ou planeja ficar rico algum dia, essas são as coisas que você deve saber sobre SMAs.

Que valor o gerente está tentando trazer para você?

As SMAs são frequentemente oferecidas por consultores de investimentos registrados, geralmente conhecidos como consultores financeiros ou planejadores financeiros. Muitos desses consultores não estão tentando impressioná-lo com contas extravagantes ou estratégias de investimento malucas. Esses consultores podem realmente comprar ETFs e fundos mútuos em sua SMA.

O valor que eles planejam trazer para você geralmente é aconselhamento de investimento e planejamento financeiro geral.

Para esse tipo de consultor, um SMA é simplesmente uma ferramenta que ajudará o consultor a atendê-lo.

Qual ​​é a estratégia de investimento do gestor?

A estratégia de investimento de um gestor de investimentos pode variar de bastante banal a extremamente esotérica.

Um gerente normalmente pode comprar centenas de ações negociadas publicamente para corresponder aproximadamente a um importante índice do mercado de ações. Ele pode reequilibrar regularmente o portfólio para aproveitar o potencial de coleta de perdas fiscais ou para obter uma parcela um pouco maior de um ativo subvalorizado. Mas, no final das contas, seus retornos esperados são semelhantes aos do mercado mais amplo.

Outro gerente pode recomendar a compra de swaps derivativos para projetos de infraestrutura pública em Abu Dhabi, Los Angeles, Goa e Cingapura.

Para o investidor certo, qualquer uma dessas filosofias de investimento pode fazer sentido. Mas você precisa realmente entender a estratégia que será implementada antes de confiar em outra pessoa para administrar seu dinheiro.

As metas do gerente estão alinhadas com suas metas?

Uma SMA pode parecer o veículo perfeito para alinhar os objetivos de um investidor com os objetivos do gestor, mas a realidade é um pouco mais complicada. Um gerente de investimentos pode tender a priorizar renda estável, baixa volatilidade, desempenho superior ou investimento de classe de ativos alternativos em todas as contas sob seus cuidados.

Cada SMA será gerenciada de maneira um pouco diferente, mas o gerente normalmente buscará um objetivo abrangente para todas as contas sob seus cuidados. Esse tipo de especialização pode ser uma vantagem real, mas exige uma diligência cuidadosa na hora de encontrar gestores de investimentos.

Qual ​​foi o desempenho do gerente?

O desempenho passado não garante resultados futuros, mas um gestor de investimentos stand-up mostrará alguns números históricos de desempenho. Idealmente, eles devem mostrar como as carteiras sob seus cuidados se comportaram durante as desacelerações do mercado, as altas do mercado e durante períodos relativamente banais.

Quais são as taxas (e essas são todas as taxas)?

Os gestores de investimento podem cobrar taxas de gestão que variam de 1% a 3% dos ativos sob gestão.

No entanto, as taxas de gerenciamento podem não ser as únicas taxas que você pagará. Se um gerente de investimento estiver trabalhando em um acordo típico de fundo de hedge, você poderá pagar um bônus de desempenho. Por exemplo, se o gerente produzir retornos superiores a 10%, você poderá pagar 20% do valor do desempenho superior. Esses bônus de desempenho podem realmente consumir retornos em um ótimo ano.

O gerente tem um bom processo operacional?

Dois dos supostos benefícios das SMAs são as vantagens fiscais e o potencial de desempenho superior. No entanto, um gerente de investimentos precisa de operações suaves para torná-las realidade. Pergunte aos gerentes sobre quem executa negociações, qual tecnologia a empresa usa e como você será atualizado sobre o status de sua conta.

No final do dia, SMAs não são para a maioria das pessoas. Mas à medida que você se torna mais rico, é provável que você os encontre. É importante entender quais são eles, para que você possa decidir se quer perseguir um ou se faz mais sentido gerenciar o dinheiro por conta própria.