Saiba mais sobre a margem de segurança:Regra nº 1 de investimentos no mercado de ações!

Você pode conseguir um empréstimo apesar de uma pontuação CIBIL ruim? Porque investir é tanto uma arte quanto uma ciência, os investidores precisam de uma margem de segurança. Uma margem de segurança é alcançada quando os títulos são adquiridos a preços suficientemente abaixo do valor subjacente para permitir o erro humano, má sorte, ou extrema volatilidade em um complexo, imprevisível, e mundo em rápida mudança - Seth Klarman, Investidor de valor

Você deve ter ouvido a frase, 'Melhor prevenir do que remediar'.

Como em todas as outras esferas, investir também visa prevenir perdas, reduzir a extensão das perdas, salvaguardar o capital investido e obter lucro (não necessariamente nessa ordem!). Em linhas semelhantes, margem de segurança é um conceito usado no mercado de ações, investindo para escolher ações de valor, limitar as perdas e aumentar os ganhos.

A diferença entre o valor intrínseco da ação e o preço da transação ou o preço de mercado atual (CMP) pelo qual uma ação é adquirida é chamada de margem de segurança.

É inerentemente, segue a estratégia de comprar uma ação quando o preço de mercado está abaixo do valor intrínseco.

Comparação Paralela

Na terminologia comum, isso seria o mesmo que comprar um produto em liquidação ou com desconto. Além da economia monetária, também se tem a satisfação de ganhar um bom negócio. De acordo com os economistas, a utilidade marginal seria aumentada com cada unidade adicional de consumo do produto devido à maior economia.

Em outras palavras, pague menos e obtenha mais valor.

Em contabilidade, margem de segurança é o nível no qual as vendas podem cair antes que uma empresa atinja o ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio é um cenário único, ou seja, um ponto sem perda e sem lucro.

Frequentemente, start-ups ou um jogador operando em uma nova tecnologia pode ter que sofrer perdas nos anos iniciais, antes de o negócio atingir o ponto de equilíbrio e então se tornar lucrativo.

Considere a seguinte tabela:

In Crore Vendas Custos Quantidade diferencial Status 1015-5Loss12120Break even15105Profits

Onde os custos compreendem os custos totais, ou seja, custos fixos e custos variáveis

Por que isso ocorre em primeiro lugar?

De acordo com finanças comportamentais, muitas vezes os investidores não tomam decisões racionais ao investir - eles são influenciados pela especulação, mentalidade de rebanho, exuberância irracional, perspectiva pessimista etc.

Por isso, muitas vezes os preços das ações são influenciados pela força da oferta e da demanda, não refletem o verdadeiro valor intrínseco das ações. É nisso que os analistas fundamentais acreditam.

Portanto, muitas vezes, o preço de uma ação está supervalorizado ou subvalorizado, em vez de ter um preço justo. Essa assimetria apresenta uma oportunidade. Pode-se registrar os lucros comprando uma ação que está subvalorizada ou negociando a um preço de mercado inferior ao seu valor.

Contra a maré?

Maior a margem de segurança, menor é a perda potencial e mais seguro é o investimento em ações. MOS alto não significa necessariamente um investimento lucrativo.

Uma boa empresa não precisa necessariamente se traduzir em um bom investimento. Frequentemente, uma ação da bluechip pode dar apenas 13% de retorno p.a, enquanto, outras ações médias podem ter gerado retornos em torno de 25% a.a.

É possível que alguém tenha esquecido o conceito de margem de segurança e comprado o estoque a um CMP com um diferencial inferior de seu valor intrínseco. Além disso, só porque o preço caiu, isso não significa necessariamente que a ação seria um grande investimento.

As decisões de investimento em ações são baseadas na probabilidade com um alto grau de risco e incerteza. Uma boa empresa pode ser uma ação arriscada e uma empresa de desempenho médio pode ser segura.

O ponto de inflexão é quando a margem de segurança é mais alta. Portanto, faz sentido econômico máximo comprar as ações nesta conjuntura.

Deve ser lembrado que depende muito do apetite de risco do investidor e do grau de risco da ação em questão. Por exemplo, O MOS pode ser menor em ações de grande capitalização do que em ações de pequena capitalização.

Embora um investidor em valor prefira um MOS de mais de 50%, um investidor com perfil de risco agressivo estaria bem com MOS de 10-20%.

Considere a seguinte tabela como um exemplo hipotético:

Valor intrínseco Preço de mercado Margem de segurança Estratégia 100120NANA1001000NA1008515% Agressivo1005050% Investidores em valor

Origem

Benjamin Graham, o fundador da moderna teoria de investimento e um forte defensor do investimento em valor é responsável por cunhar o termo Margem de Segurança e desenvolver a fórmula de Graham para calcular o verdadeiro valor das ações listadas.

Ele compraria uma ação quando o preço de negociação fosse significativamente inferior ao valor real. Isso foi mais tarde adotado por Warren Buffet.

Graham derivou esse conceito de títulos de renda fixa e aplicou-o aos investimentos. Como parte do processo de subscrição do empréstimo, um banco consideraria a reserva de receitas além do valor da EMI. Isso é para proteger o risco financeiro do banco, no caso de uma redução na receita, haveria o suficiente para pagar o empréstimo e não o calote.

Similarmente, ao investir em títulos, os investidores levariam em consideração os preços históricos e aspectos de rendimento, em que o dinheiro gerado cobriria suficientemente os juros e encargos fixos 'x' vezes.

Essa capacidade passada de ganhar além da exigência de juros constitui a margem de segurança que é contada para proteger o investidor contra perdas ou prejuízos no caso de algum declínio futuro no lucro líquido.

A margem acima das cobranças pode ser declarada de outras maneiras - por exemplo, na porcentagem pela qual as receitas ou o lucro podem diminuir antes que o saldo após os juros desapareçam - mas a ideia subjacente permanece a mesma - Graham

Em vez de investidores de varejo tentando descobrir sozinhos a matemática do valor intrínseco, Graham apresentou essa fórmula para escolher ações de crescimento.

Fórmula de Graham (de acordo com o Investidor Inteligente)

Valor intrínseco =[EPS x (8,5 + 2g)] x [4,4] / Y

Onde;

o lucro por ação é o lucro por ação médio dos 12 meses anteriores,
8.5 é a base de P / L do estoque, assumindo uma empresa de crescimento zero,
Taxa de crescimento anual esperada (g) ao longo de sete a dez anos

4.4 ou seja, o multiplicador é a taxa de juros de títulos corporativos AAA no ano de 1962 nos Estados Unidos. Graham sentiu que os títulos de alto grau com retornos de 4,4% eram a melhor via alternativa de investimento disponível para os investidores, em vez de comprar ações. Por isso, o aspecto do custo de oportunidade foi considerado.

Y é a taxa de juros do AAA Corporate Bond em vigor hoje nos Estados Unidos. Isso normaliza o fator tempo.

Muitos também tentaram ajustar a fórmula acima para o contexto dos mercados indianos. Além disso, Existem diferentes métodos de avaliação para calcular o valor justo de uma ação.

Método de ganho de preço, Método de valor contábil, método de fluxo de caixa descontado (modelo DCF), modelo de desconto de dividendos, Comparativo de mercado de pares, Avaliação de EPS etc.

Tomada de especialista

Warren Buffet e outros investidores importantes, como Seth Klarman, Charlie Munger jura pela margem de abordagem de segurança.

Buffet tenta entrar a um preço atraente inferior ao valor estimado. Desta forma, ele pode limitar suas perdas em caso de erro de julgamento ou análise.

Warren Buffet defende uma margem de segurança de pelo menos 25%. O desempenho de Buffet fala por si. Entre 1965 a 2017, O crescente valor de mercado da Berkshire Hathaway registrou um retorno anual colossal de 20,9% em comparação com os 9,9% do S&P 500.

Conclusão

Resumindo o acima, os especialistas em investimentos estão defendendo o conservadorismo ao propagar o conceito de margem de segurança. Comprar com desconto em relação ao valor real do negócio, dando peso máximo aos piores cenários, parece resumir a abordagem de investimento em valor.

A margem de segurança pode ser uma abordagem útil na conservação de riqueza a longo prazo, através do qual, não se perde todo ou quase todo o dinheiro investindo em ações.

As próprias palavras de Graham ecoam este sentimento:"Pois, de fato, o principal problema do investidor - e até mesmo seu pior inimigo - provavelmente é ele mesmo ... “A culpa, querido investidor, não está em nossas estrelas - e não em nossos estoques - mas em nós mesmos .. '

Feliz investimento!

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